摘要：主要原因仍然是特朗普政策上的不确定性，以及近期就业数据走弱，加剧了市场对美国经济衰退的担忧，此外，也有中国和欧洲对资金的分流，造成阶段性的流动性紧缩恐慌。

今日A股低开高走，成交量1.5万亿，在昨夜美股崩盘的情况下，A股能走成这样，已经很强了。

昨夜美股再度大跌，纳指跌4%，创出近期最大单日跌幅。

主要原因仍然是特朗普政策上的不确定性，以及近期就业数据走弱，加剧了市场对美国经济衰退的担忧，此外，也有中国和欧洲对资金的分流，造成阶段性的流动性紧缩恐慌。

——英伟达大跌5%。

zj豆包大模型团队官宣开源一项针对MoE架构的关键优化技术COMET，可将大模型训练效率提升1.7倍，成本节省40%。

该技术已实际应用于字节的万卡集群训练，累计帮助节省了数百万GPU小时训练算力。

大模型技术发展到现在这个阶段，各家不约而同的向优化算法、节省算力的方向发展，而且一直在取得进步，英伟达的算力增长逻辑被削弱，市场需要一段时间来消化之前过高的预期。

——特斯拉暴跌15%，自高点以来已经腰斩。

马斯克参与政治引发欧美市场的反感，特斯拉在德国的销量暴跌了76%，在中国则面对国产车的竞争，2月份，特斯拉上海工厂的汽车出货量暴跌 49%。

——苹果跌近5%。

苹果目前销量增速明显放缓，AI功能也并未有亮眼的突破，10%的业绩增速，支撑30倍估值，估值偏高。

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很难想象，就在半年前，资金对中国市场弃如敝履，称什么ABC，Anything But China，纷纷跑去买印度、买东南亚、买美股。

短短半年时间，风口突变，A股和港股成为了全球表现最好的资产。

其实对于一个国家或者社会的发展来说，半年的时间真的就像眨了一下眼，经济基本面没什么太大的变化，而市场剧烈的波动，实际上仅仅是情绪的摇摆而已。

一个成熟的投资者应该也必须要克服这种情绪上的起伏，要靠客观的估值指标来决定自己买卖的决策。

操作上其实很简单，我每天都会在下方更新一个估值分位，大家在低估的时候多买些，到高估的区域逐渐卖出就可以了。

但这个时间维度比较漫长，时间周期可能持续2,3年，而股市短期巨大的波动很容易掩盖住长期的影响。

所以很多人觉得炒股，最重要的是选股和买点卖点，热衷于计较短期的得失，会因为在这只股票上大赚一笔而激动不已，又会因为在那只股票亏了钱而心痛反省，最终往往是白忙活一场。

我一直认为，炒股最重要的并不是选股和买卖点，而是对仓位的管理，这是最重要，却又是最简单的，着眼更长的时间周期，这才是普通人更容易把握的。

其他消息：

1、胜宏科技业绩惊人。胜宏科技25Q1业绩预告，利润中值8.8亿，同比+319%，环比+122%，远超市场预期。

主要受益于AI大客户放量，驱动高附加值产品订单规模急速上升，一季度满产运行，同时HDI良率从研发阶段的50%大幅提升至85%。

业绩确实非常炸裂，花旗已经将胜宏科技的目标价上调至90元，一季度9亿利润，线性推算的话25年能有40亿利润，对应当下估值仅15倍，高增长低估值，确实很有吸引力。

唯一有些难判断的是胜宏科技这个业绩有点生不逢时，当下市场正在质疑英伟达以及AI算力的未来发展，胜宏科技一季度的业绩能否延续？

我认为AI算力的未来其实现在还看不清楚，当悲观预期充分发酵之后，NV链也许还能看，那胜宏科技会是非常好的选择。

2、成熟制程审查和加gs预期。3月11日美国贸易代表办公室将就中国制造的传统芯片举行听证会。

这个其实影响不大，中国产芯片仅占美市场份额的1.3%，比例非常小可以忽略。

3、北方华创收购芯源微加速半导体设备行业资源整合。前两天说的芯源微停牌，今天复牌了，确实是北方华创，北方华创对芯源微持股比例从0%上升为9.49%，好像变动也没那么大，整得还挺隆重。。。

实盘（仅供参考，不构成投资建议）

今日0，25年+8w。

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来源：零基础投资