摘要：2025年3月10日晚间，爱美客正式对外宣布，基于公司战略规划和经营发展需要，旗下全资子公司爱美客香港与首瑞香港将携手，共同设立爱美客国际。根据公告，爱美客香港将持有该合资企业70%的股份，而首瑞香港持股30%。

医美行业领军企业爱美客，正通过跨境并购、拓宽海外渠道等关键举措，稳步加快其国际化战略步伐

投资时间网、标点财经研究员 吕贡

医美龙头爱美客技术发展股份有限公司（下称爱美客，300896.SZ）在国际化布局上迈出了重要一步。

2025年3月10日晚间，爱美客正式对外宣布，基于公司战略规划和经营发展需要，旗下全资子公司爱美客香港与首瑞香港将携手，共同设立爱美客国际。根据公告，爱美客香港将持有该合资企业70%的股份，而首瑞香港持股30%。

此次合资的关键行动在于，爱美客国际计划以1.90亿美元现金，收购Mount Beacon、IRC及Mr.Choi所持有的韩国REGEN Biotech,Inc.（下称标的公司）85%股权。其中，爱美客香港拟出资1.33亿美元，首瑞香港则出资0.57亿美元。

据了解，标的公司自2000年4月于韩国大田成立以来，推出了AestheFill、PowerFill两款明星产品，两个产品的主要成分均为PDLLA微球和羧甲基纤维素钠，其中AestheFill的主要应用部位为面部；PowerFill的主要应用部位为身体。目前，这两款产品已分别在全球34个、24个国家和地区获得注册批准。此次收购，被视作爱美客深化其国际化战略的核心举措，旨在进一步夯实公司在医美注射填充产品市场的领先优势。

爱美客的国际化布局由来已久。2021年6月，为进一步推进和提升公司国际化战略规划能力，爱美客董事会审议并通过了一项关键决策，即使用部分超募资金（约8.86亿元）增资并收购全球领先企业Huons BioPharma Co.,Ltd.（下称Huons Bio）的部分股权。

Huons Bio分拆前是Huons Global的肉毒毒素业务部门，其肉毒毒素产品Hutox早在2019年4月便在韩国取得产品注册证。而Huons Global Co.,Ltd.则是韩国知名制药及医疗器械企业，于2006年在韩国证券交易所上市（KOSDAQ:084110），业务广泛覆盖药物、医疗器械、美容产品等多个大健康领域。

此前，为丰富公司医美方向的产品管线，爱美客还与韩国Jeisys公司签署了《经销协议》，成为其旗下两款医疗美容治疗设备及耗材的中国内地独家经销商。这两款产品在韩国均已处于商业化阶段。

爱美客曾表示，不做简单的供应链出海或工业品交付，也不单纯追求数量上的扩张，而是更注重质量与品牌价值提升。有分析指出，爱美客上述一系列举措，意在挖掘新的业绩增长点。据财报数据显示，2024年前三季度，爱美客营收和归母净利润同比虽均实现增长，但相较于往年同期，增速出现了大幅放缓。

爱美客各年度前三季度营收、归母净利润增速情况（%）

数据来源：公司财报

资本市场方面，受跨境收购消息的正面提振，爱美客股价于2025年3月11日开盘即展现出强劲势头，股价迅速攀升，涨幅超过14%，触及年内高点209元/股（按前复权计算，下同）。

但从更长期的市场反应来看，投资者对爱美客的价值评估仍持审慎立场。自2023年1月16日涨至456.45元/股的高点以来，爱美客的股价便步入了一段持续下行通道，相继跌破400元/股、300元/股及200元/股的关键心理价位，直至2024年9月18日跌至132.81元/股的低位。

此后，爱美客股价虽有所回升，但截至2025年3月11日收盘，仍仅报收于200.99元/股，与2023年1月触及的456.45元/股高点相比，跌幅超过五成。同时，该公司市值也较前几年峰值蒸发超千亿元。

爱美客股价自2023年1月触高以来走势情况（元/股）

数据来源：东方财富网

在公司股价、市值波动的大背景下，爱美客的股东及高管团队展现出了不同操作策略，有减持亦有增持。例如，2023年4月，董事王兰柱计划通过集中竞价方式减持公司股份不超过164.59万股。同年10月，公司实际控制人、董事长简军则采取相反举措，拟以自有资金增持公司股份，且增持金额介于5000万元（含）至1亿元（含）之间。

根据最新动态，2025年2月，爱美客的董事王兰柱再次披露了减持计划。因自身资金需求，他拟通过集中竞价或大宗交易方式，合计减持不超过229.85万股公司股份。以3月11日收盘价200.99元/股计算，此次减持若实施完毕，王兰柱或将套现超4亿元。

来源：投资时间