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一、美股大跌，当前能抄底了吗？

昨晚，美股三大指数大跌，其中纳斯达克综指大跌4.0%，标普500大跌2.7%。其中特斯拉甚至大跌15%。美股大熊市的寓言似乎要成了现实。

美股下跌的原因主要是：对外政策不确定性加剧和政府停摆风险，经济数据疲软与衰退隐忧、科技股抛售与估值重压（估值调整、业绩压力和量化抛售）、季节性规律与情绪脆弱。

根本上还是美股涨多了，估值严重虚高，由于特朗普的不确定外贸政策和微软等巨头对英伟达的砍单，导致美股近期出现明显的回调。

近期纳斯达克100指数的最大回调幅度接近15%，根据过往十年数据，15%左右的回调幅度属于短期买点了。

技术面存在反弹契机，潜在提振因素包括：CPI数据（3月12日）、美联储政策信号和一季报业绩验证。

不过，我们也需要注意到更大的尺度。

①基本面看：科技股业绩证伪风险。特斯拉Q1交付量预期下调导致股价腰斩（非用户所述的英伟达单日蒸发万亿），中国DeepSeek以低成本实现AI性能突破，动摇美股科技巨头高投入模式的估值逻辑。

②资金面看：资金流动逆转。对冲基金净杠杆率降至三年低位，程序化交易占比超30%加剧抛售

③技术面看：纳斯达克100跌破200日均线后，若两周内跌幅超3.5%（当前已跌3.1%），可能触发熊市。

④宏观面看：美联储和日本央行的大铲刀昭示风险：美联储缩表末期叠加日本央行紧缩预期，导致流动性拐点临近，10年期美债收益率实际攀升至4.8%。

过往两轮美股的大崩溃，这一指标都比较灵验。这次会是例外吗？

⑤情绪面：两极分化，多头不死。媒体报道海外的机构比较慌，国内的论坛不少大V相信美股神话不会破灭，开始翻倍加仓，多头兴趣还是很盎然。

另外，从估值面看，好消息是，美股估值下降，标普500估值接近恒生科技指数。

操作策略：

最大回撤达15%，可少量定投买入，后续拉开定投间隔（时间和空间）；

最大回撤超过20~~30%+，才开始考虑是否加大定投（依据后市行情判断）。

本周重点关注事件

1.经济数据

3月12日：美国2月CPI、PPI（核心通胀指标）。

3月13日：零售销售、初请失业金人数（验证消费与就业韧性）。

2.政策与事件

政府预算谈判：3月14日前需通过临时支出法案，避免停摆。

美联储动态：3月18日议息会议前官员讲话，关注降息预期调整。

3.企业动态

科技股财报：甲骨文、Adobe业绩指引对板块情绪至关重要。

AI与关税应对：关注特斯拉、英伟达对供应链调整的回应。

二、债券、红利和固收+回顾

债市还在碎蛋，调整力度还不小。

影响还未消退：钱袋子突然变紧、股市抢风头、政策“狼来了”、债市“吃太撑”……

由于“债券红利固收精选基金”表中的场外基金在iFind数据中不支持当天行情导出，我在Wind自选做了组数据，方便后续跟踪：

从上图可以看出，如果防御只考虑债券，这段时间会比较难受。通过：短债+固收+红利的混合策略，反而回撤会更少。

另外，腾讯知识库IMA，体验下来个人投研效率+200%、广度+350%。

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来源：新浪财经