摘要：在近期欧美股市全线大跌、亚太主要市场普遍走低的背景下，3月12日，沪深两市全天成交额为1.68万亿元，较上个交易日放量2019亿元。沪指盘中一度创出年内新高。前一日（3月11日），A股尾盘拉升翻红，又一次在全球市场沉沦于“特朗普衰退交易”的背景下展现独特韧性。
转自：中国商报
在近期欧美股市全线大跌、亚太主要市场普遍走低的背景下，3月12日，沪深两市全天成交额为1.68万亿元，较上个交易日放量2019亿元。沪指盘中一度创出年内新高。前一日（3月11日），A股尾盘拉升翻红，又一次在全球市场沉沦于“特朗普衰退交易”的背景下展现独特韧性。
3月12日，A股算力概念股同样集体走强，Wind算力租赁指数、云计算指数、东数西算指数的涨幅一度超过4%。值得关注的是，上述指数均在盘中刷新了历史新高。截至收盘，算力租赁指数涨幅超2%，东数西算指数涨1.84%，云计算指数涨1.71%，AI算力指数涨1.38%。个股方面，朗科科技、众合科技、电光科技、奥瑞德、顺纳股份、铜牛信息等10多只算力相关概念股涨停或涨超10%。不过，临近尾盘时，多只算力概念股高位跳水，包括弘信电子、云赛智联等，显示资金出现了阶段性分歧。
“当前，A股全面牛市的条件虽然仍有一定欠缺，但正在变得丰满。接下来，可立足结构牛，准备全面牛。”申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛提醒投资者，别低估了中短期AI行情的韧性。当前国内AI行情的宏观环境更优，国内AI算力业绩释放也刚刚启动。短期性价比尚不极端，中期性价比还处于历史中位附近。
此外，截至3月10日，A股市场融资余额创近10年新高。今年2月，韩国投资者投资中国股票的月度交易额环比增长近两倍。机构人士认为，中国资产性价比突出，蓝筹股股息率和科技指数估值均有性价比优势。从整体上看，中国资产的吸引力有望持续提升，将推动A股市场行情继续向好。
事实上，这一趋势并非近几日的突发逆转。在美国特朗普政府肆意施政，造成内外全面混乱的大背景下，从年初至今中国科技在AI、机器人领域的持续突破早就令全球市场重新审视多年来对中国资产估值的偏见。近来中国市场呈现的收益性和韧性，也令更多的外资投行表达出进一步看多中国资产的意愿。
瑞银全球金融市场部的中国主管房东明表示，在过去一个月里，海外投资者更加积极地参与中国股市，全球性大型基金仍在评估中。从整体而言，外资仍处于逐步加仓的过程中。DeepSeek对中国整个“大科技”和产业链带来的效用，将推动投资者增加对A、H股的关注。房东明认为，A股从年初至今的走势相对平稳，后市的增长动力更强。
国金证券分析，AI推理降本有望带动AI应用的爆发，ASIC作为高性价比的算力方案，有望充分受益推理算力需求增长。目前北美CSP已经积极布局ASIC，另外模型厂商如OpenAI也在积极布局ASIC。ASIC有望迎来高速增长。看好ASIC设计服务公司、以太网白盒交换机厂商与以太网交换芯片厂商、AEC厂商、PCB厂商。
花旗银行全球宏观研究和资产配置主管Dirk Willer的一份报告直接对中美两国股市给出了分化的展望——下调美国股市评级至中性，上调中国股市评级至增持。
花旗分析师表示，预计未来会有更多美国经济的负面数据，恐怕要等到AI主题重新受到重视后，美股才有表现的机会。对于中国资产，花旗认为即使在中国股市近期上涨之后，其看起来仍具有吸引力。这要归功于DeepSeek在AI领域的突破、政府对科技行业的支持，以及仍然低廉的估值。
不仅如此，全球资本对中国股票资产的追捧也“带火”了人民币需求。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2025年3月12日，银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1696元，相较前一交易日中间价7.1741元，大幅升值45个基点。
一名香港银行外汇交易员透露，近日人民币汇率持续回升主要受两大因素影响：一是华尔街日益流行“特朗普衰退”的观点，即特朗普政府的一系列贸易保护关税政策正令美国经济出现衰退的迹象，导致华尔街投资机构纷纷削减美元多头头寸，令美元指数跌至年内低点103.32；二是自3月以来，香港恒生科技指数与中概股股价持续上涨，吸引更多海外资本加仓中国资产，进一步点燃市场看涨人民币汇率的热情。
在这名香港银行外汇交易员看来，受金融市场对美股回调与美国经济衰退的担忧日益加剧的影响，经济基本面相对稳健的人民币资产有望成为全球资本的新避风港，带动人民币汇率保持坚挺走势。
东方金诚宏观分析师王青表示，从短期而言，美元走势仍是影响人民币汇率的主要因素。鉴于美国政府持续推进贸易保护关税政策，未来一段时间美元指数可能处于大幅波动状态，导致人民币等非美货币汇率延续宽幅波动。
王青认为，今年政府工作报告提出“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。就年内而言，着眼于有效应对外部经贸环境变化，人民币汇率弹性将趋于加大，贬值容忍度也会有所提高，但仍会持续在合理均衡水平附近双向波动。考虑到今年宏观政策稳增长的力度进一步加大，GDP增速将继续保持在中高速增长水平，将显著增强人民币汇率的韧性。（于佳鑫）
（注：本文不构成任何投资建议）
中国商报综合自第一财经、财联社、证券时报
来源：新浪财经
