摘要：多重利空冲击下，江苏吴中股价大幅跳水，2月27日、28日连续两天10CM跌停，两周时间跌幅超36%。截至3月13日收盘，公司股价报5.62元/股，创2022年5月以来新低，总市值为40.45亿元。

俗话说，福无双至，祸不单行。最近，江苏吴中（600200.SH）对此应该是深有体会。

凭借“童颜针”晋身A股医美新贵的江苏吴中，今年刚发布完业绩扭亏为盈的喜报，就接连爆出信披违规被立案、子公司涉嫌骗税上亿等负面消息。

更为雪上加霜的是，公司眼下最重要的摇钱树——“童颜针”艾塑菲的国内独家代理权也因“医美茅”爱美客（300896.SZ）近日宣布的跨境收购而面临危机。

多重利空冲击下，江苏吴中股价大幅跳水，2月27日、28日连续两天10CM跌停，两周时间跌幅超36%。截至3月13日收盘，公司股价报5.62元/股，创2022年5月以来新低，总市值为40.45亿元。

信披违规遭立案，子公司巨额骗税

3月12日晚间，江苏吴中发布《关于立案调查进展暨风险提示公告》，公告显示，公司近期同时涉及被中国证监会立案调查、子公司涉嫌刑事诉讼等事项，并提示医美业务或存在不确定性。

公告发出后，3月13日，公司股价再度大跌6.12%。

据江苏吴中3月8日发布的公告，其全资子公司江苏吴中进出口有限公司在2011年7月至2018年12月期间，协助林锡钦等人实施骗取出口退税，通过将代理出口业务伪装成自营出口，吴中进出口协助虚假报关，以低价产品顶替高价数码相机出口，循环申报骗取退税款。期间共取得相机、镜头类出口退税额2.42亿元，非法获利1600万元。

时任吴中进出口法定代表人、董事长杨锋，负责签订合作协议及出口流程操作，收取每出口1美元0.1元的服务费。其于2021年10月被抓获，案发后自愿退缴非法所得12.3万元。吴中进出口退缴的1600万元则由原控股股东7名自然人承担。

江苏吴中公告称，衡东检察院以骗取出口退税罪（从犯）追究公司全资子公司吴中进出口及杨锋刑事责任。本次诉讼尚未开庭审理，最终判决及后续执行结果存在不确定性。

公开资料显示，吴中进出口成立于2000年，注册资本6000万元，原为江苏吴中医药集团全资子公司，主营服装等商品的进出口业务。2018年2月，江苏吴中控股股东变更为复晖实业，实控人钱群英入主。2018年7月26日，吴中进出口法定代表人由杨锋变更为骆啸。

另外，江苏吴中还于2月27日披露，公司因涉嫌信息披露违法违规而被中国证监会立案。若后续经中国证监会行政处罚认定的事实，触及《上海证券交易所股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形，公司股票将被实施重大违法强制退市。

需要指出的是，近年来公司的信息披露问题已多次被监管点名。

在去年披露2023年年报后，公司曾收到上交所的2023年年报信息披露监管函。监管部门除要求该公司对业绩相关情况进行具体说明外，还指出该公司年报销售费用等信息存在披露不一致的情况。2020年6月，公司也因对外发布信息不完整、风险提示不充分，公司及时任董秘被上交所予以监管关注。原因系公司在上证e互动平台发布盐酸阿比多尔片相关产品信息时，未能充分提示风险，未就该产品的销售收入占比极小等情况进行充分提示。

业绩刚刚扭亏，生意就要被抢？

去年江苏吴中业绩刚有好转，没想到才发预盈公告不久，就遭遇连续打击。

2025年1月21日，江苏吴中发布业绩预告，预计2024年度实现净利润约5500万元至8000万元，预计2024年度实现扣非净利润约3500万元至6000万元。2023年，公司实现的归母净利润为亏损7194.52万元，扣非归母净利润为亏损9887.70万元，此前扣非净利已连续6年亏损。

江苏吴中2024年业绩能够实现扭亏为盈，主要得益于医美业务收入的爆发式增长。

公司代理的韩国进口“童颜针”产品AestheFill（艾塑菲）于2024年1月22日取得国家药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》，并于2024年4月正式上市销售，成为中国大陆地区首款且唯一一款进口童颜针。

AestheFill的上市为公司带来了可观的利润，拉动去年前三季度营收同比增长9.58%至16.47亿元，净利润同比暴增311.54%至4508万元。这是江苏吴中医美业务第一个落地的品牌，也被视为公司转型医美赛道的标志性成果。

然而，这一“救命稻草”如今也面临被连根拔起的风险。

3月10日，有A股“医美茅”之称的爱美客宣布拟以1.9亿美元的价格，溢价超13倍收购拥有AestheFill产品专利的韩国REGEN公司85%股权。

REGEN成立于2000年，是韩国领先的医美再生材料研发生产企业，也是韩国第一家，全球第三家取得聚乳酸类皮肤填充剂产品注册证的公司，核心产品包括再生类注射剂AestheFill和PowerFill。其中，AestheFill已获34个国家和地区批准上市，聚焦面部填充；PowerFill覆盖24个国家和地区，主打身体塑形。

2021年12月，江苏吴中斥资1.66亿元取得了达透医疗51%的股权，从而取得了AestheFill在中国大陆地区的独家销售代理权。根据协议，公司拥有AestheFill在中国境内的独家代理权有效期至2032年8月28日。

不过，随着REGEN公司即将易主，江苏吴中的境内独家代理权也变得摇摇欲坠。在爱美客的收购公告中，列明的交割条件之一就是“标的公司应根据买方要求完成相关经销协议的修订”，令市场担忧代理权纠纷引发的连锁反应。

江苏吴中在3月13日的公告中表示，目前上述代理权没有变化，AestheFill销售正常。公司将就AestheFill中国境内代理权的可持续性积极与Regen Biotech,Inc及相关方保持沟通，相关事项可能存在一定的不确定性。

也有业内人士指出，即使江苏吴中的代理权短期无忧，但后期若爱美客在中国市场推出自有渠道或差异化产品，可能间接挤压江苏吴中的市场份额。此外AestheFill的终端售价已出现松动，部分机构报价低于官方指导价，若爱美客为扩大市场进一步调整定价策略，江苏吴中的利润空间可能承压。

转型之路不好走

自1999年上市以来，江苏吴中一直奔波在转型的路上，切换了一个又一个赛道。

最初，江苏吴中是以服装为主业，医药业务只占少部分。2003年起，公司开始涉足贵金属加工领域。2010年，公司转让江苏吴中服装集团有限公司股权，剥离了服装业务，同年成立江苏中吴置业，进入房地产领域。2014年-2016年，贵金属加工成为公司营收占比最高的业务板块。2020年，江苏吴中在剥离房地产和化工业务的同时，决定重新聚焦医药大健康产业，确立了以“医药+医美”为双主业的发展战略。

2024年，公司通过AestheFill的上市在医美赛道实现突破，虽是转型亮点，却也暴露出不可忽视的风险——若唯一的核心产品生变，短期内公司难以找到同等量级的替代增长点，势必大幅影响业绩。

对于江苏吴中而言，当前所面临的困局，恐怕正是长期战略摇摆的代价。一次又一次的跨界转型，然而每一次更迭都未能建立真正的核心竞争优势，最终就只能永远随波逐流。如今面临内忧外患多重打击，这一次江苏吴中的转型之路依然充满变数。

来源：对对趣味财经分享