摘要：2023年，在行业普遍认为中国美妆市场已进入集中度提升、竞争格局固化阶段的时候，上美股份以近60%的营收高增速，让市场看到另一种增长可能性，并宣告头部的排位的变动。

上市两年营收翻倍，上美股份的高增长之路还在继续。

来源 | 聚美丽

作者 | Age

下行的经济大环境中，作为为数不多依旧高举高打的企业，上美股份业绩公告的发布一向是备受市场期待的。

2023年，在行业普遍认为中国美妆市场已进入集中度提升、竞争格局固化阶段的时候，上美股份以近60%的营收高增速，让市场看到另一种增长可能性，并宣告头部的排位的变动。

而今时至2025年，上美股份的增长进度条还在继续狂奔。

据上美股份2024年年度业绩公告显示，2024年上美股份营收继续同比大增62.1%，达到67.93亿元；净利润同比增长74.0%，为8.03亿元；毛利润同比增长69.2%，为51.09亿元，毛利率提升3.1个百分点至75.2%。

2024年上美股份每股盈利同比68.9%，每股盈利达1.96元。上市后，上美股份累计派息已超10亿元。

特别值得指出的是，2024年不仅是上美股份跻身60亿阵营的一年，结合目前国货美妆上市品牌企业披露的业绩来看，上美股份在国货美妆上市品牌企业的营收排位中，或已成功跃居TOP2。

在市场经济相对疲软的大背景中，这份少有的亮眼业绩，让行业看到了一家头部品牌企业的成长持续性和潜力。

众所周知，由于化妆品个性化特征较强，行业单品牌是明显存在天花板的。所以回望行业品牌企业的发展步伐，其在探索如何单品牌破圈的同时，打造多品牌矩阵一直是品牌企业，尤其是龙头持续探索的重要方向。

如对于上美股份而言，聚焦化妆品一个赛道+多品牌裂变模式，以多品牌成功支撑企业的可持续增长，一直是它的核心战略。

作为多品牌上市公司，目前上美股份旗下覆盖护肤、洗护、母婴、彩妆多赛道，打造出了涵盖大众到高端的品牌矩阵。通过价格带与类目人群互补的布局，上美股份在持续打破业绩天花板的同时，也在持续降低单一品牌依赖的风险。

以品牌来看，韩束作为上美股份旗下主品牌，通过红蛮腰、白蛮腰领衔大众市场，X肽面霜、闪充棒抢占中高端市场，近年一直保持着超市场预期增长。

据业绩公告显示，2024年韩束营收继续大涨80.9%，达到55.91亿元。2024年双11大促期间，韩束抖音渠道总销售额达到11.07亿元，位居品牌抖音自播榜TOP1；此外，韩束在天猫、京东、唯品会、拼多多等多个渠道，也同样保持着稳健的增长。

除却韩束的可持续高增长，2024年也是子品牌newpage一页继续爆发的一年。在原有产品线上，newpage一页新布局了分龄护理新品，进军学龄及青少年市场，推出newpage612学龄系列、NEWPAGE1218青少年控痘系列。

数据表现上，据2024年业绩公告显示，newpage一页营收同比大增146.3%，达到3.76亿元，其大单品婴童安心霜稳居天猫类目TOP1。其中，仅以双11大促来看，newpage一页在线上全渠道GMV已突破1亿，同比增长238%；并且其增长是全渠道的，天猫、京东、抖音三大渠道销售额涨幅均突破三位数。

此外值得注意的是，除却业绩的增长，2024年上美股份的品牌端布局也是持续发力。比如，凭借极方等洗护品牌的运营积累，上美股份新推出一叶子洗护、韩束洗护，扩展“功能型洗护”、“头皮抗衰”等细分市场；红色小象推出青少年0U系列，瞄准青少年高品质洗护方案缺位的需求痛点。

也正是得益于韩束主品牌的带动+以newpage一页为代表的新锐品牌崛起，及布局抖音、天猫、京东等多渠道动作，2024年上美股份再一次跑赢大盘，创造出新业绩纪录。

在消费者科学需求持续攀升的时代，科研对于企业的增长驱动性是在持续加码的，尤其是头部企业。而这点在上美股份的增长中也是有迹可循的。

据业绩公告显示，2024年上美股份研发投入超1.8亿元，同比增加43%；并且这种对于研发的高投入是在持续加大的。以2022-2024年的研发投入来看，三年间上美股份的研发费用分别为1.1亿元、1.26亿元、1.8亿元。

追溯更早时候，从全行业的对比来看，上美股份一直也是比较早重视上游技术的。

先从工厂端基建来看，上美股份早在22年前就开始自建工厂，到现在其已经布局“智能质造”，打造出占地20000平方米、日产能达200万瓶的上美科技园智慧工厂。通过智能质造供应链的早早布局，上美股份最大程度地做好了高效率回应市场、快速上新量产等保障性工作，应变市场需求。

更为重要的是，在自建工厂的同时，上美股份也开启了自主研发，重金投入组建技术团队。值得注意的是，它其实是行业中最早且不惜巨资，持续从跨国公司吸引高级人才的国货美妆集团。

得益于多年的研发建设和人才吸纳，这些年上美股份的自主创新成果也在持续落地。据业绩公告显示，2024年，上美新申请76项专利，其中发明专利申请36项；新获授权27项专利，其中发明专利5项。

旗下韩束自研成分环六肽-9的成功研发和备案，就是上美股份具有标志性的自主创新科研成果。该原料的面世不仅打破了肽类原料研究的界限与高墙，使韩束超频X肽系列等中高端产品陆续问世，还是国货品牌突破国际原料垄断的重要一步。

并且，由于早早意识到中国美妆产业在商业变局中升级的瓶颈，到2024年，上美股份的科研体系已经升级到3.0阶段——在内部科学委员会带领的300+科研人员团队之外，上美股份搭建出了一个围绕科技与消费者需求双驱动的“1+N”产学研医创新平台。

据悉，「1」代表以上海创新实验室为中心，「N」是指包含国内外顶尖高校、研究中心、专业院所等多领域合作。通过汇集来自产、学、研、医不同领域的专业力量，上美股份打造出的科学生态矩阵，不仅能发挥每个专业团队的最大能动性，也让全球外脑成为其创新源泉。

此外，上美股份也在持续走近科学前沿，成立韩束转化医学基金，推进前沿技术成果转化。以此，在进一步促进中国美妆上下游产学研医突破与跃迁的同时，也让上美股份自身科研建设的推进，有更多机会注入前沿科学活水。

巴菲特曾说“时间是优秀企业的朋友，平庸企业的敌人。” 这句话想表达的其实是长期主义对于企业的重要性。

因为时代洪流滚滚向前，每个时期、不同类型的消费群体都会有不同需求，前人的成功是难以复制的，成功者要继续成功也不可能一直“吃老本”。长期主义目标下，企业从原先的局部效率进化出更完善的系统效率，形成从研发、产品、营销、渠道、组织等多位经营模块的综合竞争优势，才能“行稳”且“致远”。

对此，无论是上美股份表现出来的组织文化，自我迭代能力，还是对趋势敏锐的嗅觉和执行力等等，其实已然支撑上美股份成功穿越一轮行业周期，并稳立行业潮头。

并且，这种企业文化也让上美股份早早锚定了长期主义道路。在今年开年正月初一(1月29日)上美股份创始人兼CEO吕义雄的一封公开信中，其实就可以看到，上美股份对于未来的清晰战略规划。

未来3年，上美股份遵循2+2+2战略，聚焦护肤、洗护、母婴三大赛道，成就6大超级品牌；

未来10年，上美股份中国区市场将聚焦“大众护肤、洗护个护、母婴用品、皮肤医疗美容、彩妆、高端护肤+仪器”六大板块，穿越时代周期。

目前来看，上美股份的目标也在稳步推进。护肤主品牌韩束在短短三年之内营收翻倍，以超50亿营收位列行业品牌营收第一梯队，洗护、母婴等赛道也在持续蓄力，或以产品线开拓，或以投资参股品牌等形式注入新活力。其中，如newpage一页等子品牌已呈现出一定的爆发之势。

而在长期目标的引领下，除却目前已成规模的类目布局，上美股份的业务布局触角也一直在更新。这都是上美股份为十年目标做好的准备。

最后，虽然未来发展是未知的，但企业打胜仗的基因和能力是可以在既往周期里被验证的。回想上美股份上市敲钟短短两年，但其业绩已倍增有余，主品牌韩束营收突破50亿大关，其展现出的增长性和冲击性是有目共睹，并远超行业大盘的。

对于未来，正如吕义雄所说“打胜仗，是一种习惯，也是一种信仰！”沿着既定的三年目标和十年目标，稳步前行，或许我们可以期待上美股份在这下行的经济周期中，再次实现逆势的突破！

视觉设计：筱情/乐乐

责任编辑：木头

来源：聚美丽中国