摘要：这场具有革命性意义的技术飞跃，促使 AI 在中国从抽象概念迈向切实的商业化落地阶段。也正是在这一时代风口之下，一家曾被资本市场严重低估的公司 —— 美图，迎来了属于自己的高光时刻。

今年堪称中国 AI 应用的元年，以 Deepseek 为典型代表，AI 对人类需求的理解首次跨越关键临界点。

这场具有革命性意义的技术飞跃，促使 AI 在中国从抽象概念迈向切实的商业化落地阶段。也正是在这一时代风口之下，一家曾被资本市场严重低估的公司 —— 美图，迎来了属于自己的高光时刻。

回溯至 2016 年，美图公司在港交所挂牌上市。彼时，市场给出的投资逻辑是：腾讯 QQ 早年同样是纯粹的工具软件，随着使用人数的持续攀升，用户规模不断扩大，进而逐渐衍生出社交属性，商业变现场景的出现也顺理成章。

基于此，美图的股价曾被市场寄予厚望，甚至一度被冠上 “腾讯第二” 的名号。

上市后，美图的核心业务始终围绕影像工具领域展开。尽管其用户规模颇为庞大，但由于商业化模式存在局限性，资本市场对它的预期值逐步降低。

期间，美图也曾多次尝试业务转型，然而投资者依旧倾向于将其视作单纯的修图软件公司，而非具备深厚技术壁垒的互联网企业。

随后，伴随中概股整体发展态势的走低，美图的股价也遭遇了大幅下跌。

但进入 AI 时代，美图所处的看似小众的影像与设计业务赛道，在 AI 技术的加持下，实现了浴火重生。

近期，美图发布的 2024 年财报数据显示，这家公司已不再仅仅是简单的工具提供者，而是率先将 AI 深度融入业务场景，成功转型为一家真正的 AI 应用公司，并且成为全球为数不多实现规模化盈利的 AI 应用企业之一。

事实上，美图的核心业务本质并未改变，依旧聚焦于影像与设计产品。不过，AI 的融入使得这些产品实现了从工具型到生产力型的华丽蜕变。

2025 年 3 月 18 日，美图公司披露的财报显示，2024 年公司总收入达 33.4 亿元，同比增长 23.9%。经调整后归属母公司权益持有人净利润为 5.86 亿元，同比增长 59.2%，自 2019 年起已连续 6 年实现净利润正增长。

特别值得一提的是，美图着重强调这 5.86 亿元的净利润剔除了非经营项目，其中并不包含加密货币收益。

从业务构成来看，美图的核心业务 —— 影像与设计产品，收入高达 20.9 亿元，成为推动公司增长的最大引擎。

不仅如此，该核心业务在 2024 年的同比增速更是达到了惊人的 57.1%。在这一业务板块中，包含了诸多大众熟知的产品。例如，美图秀秀作为最为人所熟知的产品，具备图片美化、AI 美颜、AI 发型、AI 绘画以及各类 AI 创意玩法等丰富功能。

美颜相机前几年借鉴苹果模式，一跃成为拍照神器，今年在全球范围内爆火的 AI 换装功能同样出自其手。

Wink 则是主打画质修复和视频美容的短视频编辑工具。美图设计室专注于 AI 电商物料制作，显著提升了电商卖家的创作效率。AI 试衣、AI 商品图能够一键生成商品图开拍，而针对博主和自媒体的 AI 口播视频工具，也为内容创作者提供了极大便利。

美图历经十几年的发展，积累了庞大的用户规模。令人惊叹的是，进入 AI 时代后，其用户量依然保持稳定增长。

尤为突出的是，美图的海外用户增长速度更为迅猛。截至 2024 年底，美图公司全球月活跃用户数达到 2.66 亿，其中中国内地以外的国家和地区月活跃用户数为 9451 万，占比 35.6%，且保持着 20% 以上的增长率。在海外市场，AI 绘画、智能修图等功能备受欢迎。

比如，2024 年 4 月，AI 绘画助力 Wink 登顶肯尼亚 APP store 总榜；2025 年 2 月，AI 换装推动美颜相机海外版登顶新加坡、泰国等 12 个国家和地区的 APP store 总榜。

随着时间的推移，美图的优势愈发凸显。

美图的产品特性使其天然适配全球用户，尤其是对影像内容有较高需求的创作者群体。其核心用户群体以女性为主，作为一家深耕影像美学领域的公司，正好精准契合了女性用户最为关注的 “美” 这一话题。

近年来，美图在订阅模式、增值服务等方面的增长，很大程度上得益于女性用户的高忠诚度和付费意愿。

截至 2024 年底，美图付费用户数约 1261 万，创下历史新高，同比增长约 38.4%，订阅渗透率约为 4.7%。

《从 0 到 1》的作者 Peter Thiel 曾指出，关键领域的突破性技术会带来指数级变化，若一项技术相较于现有方案提升达 10 倍之多，那它就不再是简单的改进，而是一场革命。

显然，AI 时代的到来，对于美图而言，无疑是一场影响深远的革命。美图的成功，不仅是自身企业发展的胜利，更是 AI 应用实现规模化盈利的重要标志。

2022年美图公司（1357.HK）正式业绩报告

过去一年，以 ChatGPT 为首引发的 AI 技术突破，促使各行各业开启全新变革，而美图正是这一浪潮中最早实现商业化落地的企业之一。

自今年 Deepseek 出现后，企业将 AI 应用落地到商业场景的门槛显著降低，这也是我们将今年定义为真正的 AI 应用元年的原因。

从今年春节之后，整个资本市场开始活跃，以香港恒生科技指数为引领，中国市场掀起了一波 AI 应用行情，阿里、腾讯、美图等企业纷纷参与其中。

在过去的互联网时代，那些将应用软件打造得更为出色的公司深受资本青睐。而在当下的 AI 时代，资本重新布局下注。实际上，这场 AI 革命才刚刚拉开帷幕，并且技术迭代的速度会越来越快。

对于创业者而言，PC 互联网时代大约有 10 年的发展窗口期，移动互联网时代的窗口期缩短至六七年，而如今的 AI 时代，窗口期或许仅有三四年。

时代更迭日益迅速，人们的认知水平也不断提高。唯有在时代初期便搭上 AI 这趟快车，才更有可能在未来的市场竞争中分得一杯羹。

美图的转型历程有力地证明了 AI 不仅能够重塑科技行业的格局，还能助力传统工具型企业实现商业模式的升级。它的再度崛起，让我们见证了一家专注主业的公司如何借助 AI 实现二次腾飞。

对于众多中国企业而言，美图的发展路径或许将成为未来 AI 商业化的一种典范。未来，会有更多企业像美图一样，实现 AI + 生产力 + 全球化的升级，而这些积极变化也必将在未来中国的经济数据中得以体现。

文本素材来源@老丁是个生意人

来源：围炉话古今