摘要：3月20日晚间，“港股白酒第一股”珍酒李渡发布2024年度业绩报告。数据显示，公司营业收入为70.7亿元，同比增长0.5%；股东应占净利润为13.24亿元，同比下降43.1%，主要受非经营性金融工具公允价值变动影响；经调整净利润16.8亿元，同比增长3.3%。

曾经的“异地茅台”走入了深巷藏美酒、叫好不叫座的尴尬境地。

3月20日晚间，“港股白酒第一股”珍酒李渡发布2024年度业绩报告。数据显示，公司营业收入为70.7亿元，同比增长0.5%；股东应占净利润为13.24亿元，同比下降43.1%，主要受非经营性金融工具公允价值变动影响；经调整净利润16.8亿元，同比增长3.3%。

尽管营收实现了微增长，但整体数据表现仍然透露出在白酒行业深度调整期的发展困境，特别是核心品牌增长停滞、高端化受阻等问题日益凸显。

从全年数据来看，珍酒李渡勉强保持了营收增长，但2024年下半年其营收出现了明显下滑。2023年下半年营收为35.11亿元，而2024年下半年营收为29.37亿元，同比下降约16.35%。

核心品牌增长停滞

在珍酒李渡旗下的四个品牌中，2024年仅有李渡实现了营收增长，其余三个品牌均呈下滑态势。其中，作为核心营收支柱的珍酒品牌，去年营收44.8亿元，同比下降了2.3%，在集团内部营收占比为63.4%。销量方面，下滑至12284吨，这已是珍酒销量连续第四年下滑，此前三年（2021-2023年）销量分别为14761吨、12856吨、12630吨。

白酒行业的周期性调整使珍酒面临价格倒挂现象。以其主力产品“珍十五”为例，建议零售价899元，但消费者在电商平台的实际到手价在380元左右，整箱装更为便宜，每瓶不到320元。为防止价格继续下跌，公司采取了限供策略，但市场需求疲软，经销商库存压力巨大。

李渡品牌去年营收13.13亿元，同比增长18.3%，这得益于品牌从江西市场向省外扩张，在公司内部营收占比已提升至18.6%，不过其平均吨价却有所下滑。

湘窖和开口笑两个品牌则专注于湖南市场，在公司营收占比分别为11.4%和4.8%。其中，婚宴市场的低迷在一定程度上导致开口笑营收同比下滑12%；湘窖品牌在整体白酒行业调整的大背景下，也未能实现营收增长，其产品在市场竞争中面临着来自全国性品牌以及本地其他品牌的双重挤压。

高端化成效不佳

从公司内部营收构成来看，2024年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%，次高端、中端以下产品占据了整个营收的76%。其中，高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.8%；次高端产品营收约30亿元，同比增长8.8%；中端及以下产品营收约23.6亿元，同比增长0.1%。

相较于高端化相对较好的酒企如茅台的53度飞天、洋河梦之蓝、国窖1573、五粮液普五等，珍酒李渡的高端产品无论从市场价格表现、销量、口碑知名度、品牌建设等方面仍有较大差距。

为突破高端化瓶颈，珍酒李渡在2024年采取了一系列举措，在产品结构上持续根据消费者多元化需求作出优化调整，推出高端光瓶酒、限量发售超高端战略新品“珍五十”、主动缩减“珍三十”团购供应以稳定价格。

同时，持续加码沉浸式体验营销，深化与消费群体链接，如推出“国之珍宴”高端品鉴会和“圣地之旅”回厂游，李渡持续打造“宋宴”等文化IP，湘窖开展结合工业旅游和美酒品鉴的封坛活动，精准吸引核心消费群体，但目前看来高端化之路依旧艰难。

珍酒李渡董事长吴向东在财报中表达了对公司未来发展的信心，表示要坚定不移向“世界一流酿酒企业”迈进。然而，如何突破当前困境，应对白酒调整期，有效解决价格倒挂、核心品牌增长乏力、高端化推进缓慢等问题，对珍酒李渡来说仍是巨大挑战，未来发展充满不确定性。

来源：银莕财经