摘要：昨天盘前实际上就有点不对劲了，NVDA和TSLA盘前就跌了1.5%左右，9点10分左右，大摩上调了TSLA的评级，我立马就让大家做好今晚减仓的准备，一旦TSLA跌破282美元，果断就准备闪人。

昨天盘前实际上就有点不对劲了，NVDA和TSLA盘前就跌了1.5%左右，9点10分左右，大摩上调了TSLA的评级，我立马就让大家做好今晚减仓的准备，一旦TSLA跌破282美元，果断就准备闪人。

开盘之后，TSLA表演了下，但很快就开始一泻千里了。这次我竟然没有相信大摩在第一时间反手做空，真是错过了好机会。确实要反思下，我一直这么相信大摩，竟然犹豫了。

昨天有朋友提出了一个疑问，「你始终和大摩反着来，虽然过去的预测都被证实是对的，但这是不是一种迷信」。这里我想说明下，我并不是无脑跟大摩反着来的，我们实际上都有自己的分析，大摩只是帮我们选择了时间点。

就拿TSLA来举例，昨天没跳水之前，我们肯定是继续持有，不会自己吓自己，但在做多的同时，也强调过无数次，TSLA有可能反弹到285美元，也有可能反弹到300美元，也有可能反弹到330美元，在市场趋势没走出来之前，谁也不会知道什么时间点是卖出时机。

大的方向，我们有明确的结论，「TSLA的基本面很差，这次的反弹只是一个死猫跳，那是要随时准备止盈」，接下来只需要判断卖出的时间节点，而这就需要大摩的报告来帮我们判断了。

上周大摩下调了TSLA的评级，我们第一时间就冲进去抄底了，这两天TSLA暴涨了15%，昨天大摩上调了TSLA的评级，我们差不多也卖出止盈了，这又让我们成功躲避了大部分风险，很多时候由不得你不信，大摩就是这么神，谁敢不服？

大盘昨天暴跌的原因，主要还是来自于芯片板块。这几天芯片板块一直比较弱，周一大盘暴涨的时候，NVDA就反弹了3%，其实明显弱于TSLA和AMD，AVGO当时还是跌的，周二NVDA跌了0.59%，我还在想是不是有补涨行情，所以短线抄底了一些。

昨天一开盘就看到了关于NVDA的特大利空消息，第一时间就止损了，这次的操作亏了2%左右，我不会每次操作都是对的，但我有严格的交易计划，止损却可以在第一时间就执行，当下这个市场，保证本金的安全很重要。

根据《金融时报》的报道，中国监管机构一直在劝阻国内大型科技公司购买英伟达的H20芯片，这些规则尚未严格执行，目前也还未影响H20的销售，但该公司正在寻求与中国监管机构召开会议，并准备对芯片进行调整，这可能使其在竞争中处于劣势。

中国针对NVDA展开调查，大概率是为了应对4月2日的关税了，昨天美国那边还把中国几十家公司加到了制裁名单，双方都加码了，新一轮关税大战可能会比想象中更加激烈。

标普在周二站稳200日均线之后，昨天又重新跌破，基本可以宣告这一轮反弹已经结束了。接下来几个交易日的波动应该会相当大，大家可能需要做好心理准备，如果你有大量的多头仓位，那就需要谨慎起来。

多事之秋，利空不会只有一个，在开盘之后，芯片板块又出现了三大利空，NVDA的下跌颓势进一步加速，直接跌破了115美元的关键支撑，可以说大势已去了，接下来的NVDA很有可能去重新测试前低。

第一个利空是Monness Crespi Hardt的分析师Brian White认为，「由于市场对不稳定宏观环境的关注，以及在经过两年的炒作后，市场对生成性人工智能交易的热情下降，因为几乎没有受益者」。

这个利空就是我一直强调的商业模式问题，巨头每年投入大几千亿美元搞AI基建，但没有一家公司靠着AI赚到了大钱，这种商业模式明显就是不可持续的，在未来某个时间段必然会削减支出。

第二个利空是据TD Cowen分析师报告，「微软放弃了在美国和欧洲的新数据中心项目，这些项目原计划消耗2吉瓦电力」，分析师将此举归因于支撑人工智能运算的计算机集群供过于求。

TD Cowen还对英伟达GTC和其他会议上的供应商进行了检查，「购买数据中心设备的决定被延迟。租赁超大规模计算能力的订单也推迟了一到两个季度。第三方数据中心运营商已经积压了设备，以加速将产能推向市场的过程。结果是在设备订单方面出现了短期的“订单空缺”」。

对于TD Cowen的最新报告，微软一位发言人在一份声明中表示：多亏了我们迄今为止所做出的重大投资，我们已经具备了满足当前及不断增长的客户需求的有利条件。微软公司去年新增的产能创下了历史最高纪录。虽然我们可能会在某些领域战略性地调整或放缓基础设施建设的步伐，但我们将在所有地区持续保持强劲增长。这使得我们能够为未来的增长领域投资并分配资源。

2月份的时候，其实就有过这个传闻，但这次MSFT发言人的表态，基本证实了MSFT正在削减数据中心支出这件事了。换句话来说，我们曾担忧的挥牛鞭效应可能真的来了。挥牛鞭效应，大家可以自己去百度下，这是上游传导给下游的一种供给需求现象。

NVDA的超高增长预期，建立在巨头军备竞赛的基础上，当MSFT削减了支出之后，META、AMZN、GOOG等巨头肯定也会很快跟上。假如MSFT这次削减了30亿美元，NVDA今年的营收可能会减少150亿美元，这个下降幅度就很恐怖了。

第三个利空是巴克莱的报告，「Vertiv Holdings面临短期挑战，因为数据中心设备购买乏力影响了其冷却系统的需求」，分析师表示，从1月份开始，这种转变源于微软和谷歌等超大规模公司正在重新设计他们的数据中心，以便在每个服务器架上容纳更多耗电的设备。

VRT是帮NVDA服务器做液冷的，经常被看成是NVDA业绩的风向标，昨天直接闪崩暴跌10.88%，这是不是在预示着我们，NVDA一季度的业绩可能要出现比较大的不确定性因素了。

在更前面的一个交易日，阿里的蔡崇信已经警告市场，美国的数据中心支出有明显的泡沫现象，高盛也大幅调低全球AI服务器出货量。这一轮AI基建的泡沫，昨天或许就是一个重要的历史拐点。

从技术形态来看，NVDA的50日均线已经往下击穿了200日均线，这个技术形态叫De

来源：太保财评