摘要：就在刚刚（3月28日），育碧宣布将把旗下《刺客信条》《孤岛惊魂》及《汤姆·克兰西：彩虹六号》系列IP及产品单独拎出，并成立独立的子公司，以此快速推进其运营模式革新。

编辑 / 手游那点事 零

全球游戏格局的一次重大改变。

就在刚刚（3月28日），育碧宣布将把旗下《刺客信条》《孤岛惊魂》及《汤姆·克兰西：彩虹六号》系列IP及产品单独拎出，并成立独立的子公司，以此快速推进其运营模式革新。

而腾讯，将以11.6亿欧元注资获取该子公司的25%股权。新公司将专注于打造真正实现“常青化”与多平台化的游戏生态系统。双方的目标包括：进一步提升单机叙事体验的质量；通过更频繁的内容更新扩展多人游戏服务；引入免费游玩入口；整合更多社交功能。

目前该新公司估值为约40亿欧元（约人民币313亿），隐含2023财年至2025财年（预估）平均销售额倍数约为4倍。此举突显了育碧旗下IP的强劲价值，同时也是为了推进公司向敏捷化转型，充分释放团队创意潜力，以及更好地调配资源，做出符合玩家期待的游戏。

值得一提的是，育碧也在公告中提到：与腾讯达成的具约束力协议遵循了集团今年早些时候宣布的正式竞标流程，该流程旨在探索与评估不同战略选项。基于对多方所提交多份意向书的审慎考量，并出于维护育碧全体利益相关者最佳利益的职责，董事会在特设委员会建议下，认定此次交易实现了育碧资产价值最大化，并于2025年3月27日一致批准该交易方案。

在成立这一新公司的同时，育碧将聚焦以下方向：持续培育《汤姆·克兰西：幽灵行动》《全境封锁》等标志性游戏系列的发展；加速推动头部游戏的增长；在精选新IP中探索及应用颠覆性技术；同时持续提供尖端的游戏引擎与在线服务。

“今日，育碧正开启其历史新篇章，”联合创始人兼首席执行官伊夫·吉勒莫（Yves Guillemot）表示，“在我们加速公司转型之际，这是改变育碧运营模式的基础性一步，将使我们既保持敏捷又富有雄心。我们致力于构建强大的游戏生态系统以实现常青化，发展高影响力品牌，并依托尖端及新兴技术打造全新IP。”

“通过成立将主导我们三大旗舰系列开发的独立子公司，并引入腾讯作为少数股东，我们正在实现资产价值最大化、强化资产负债表，并为这些系列的长期增长与成功创造最佳条件。凭借专注且自主的领导团队，该子公司将致力于将这三大品牌转变为独特的生态系统。”

吉勒莫总结道：“我们致力于构建更精锐、更专注的组织架构——在这一架构下，优秀团队将推动旗下品牌迈向新高度、加速新兴系列的成长、引领下一代技术与服务的创新。所有努力均以实现同一目标为导向：打造超越玩家期待的丰富且难忘的游戏体验，并为股东及其他利益相关方创造卓越价值。”

腾讯总裁刘炽平表示：“我们很高兴通过此次投资进一步深化与育碧的长期合作伙伴关系。此投资亦彰显我们对育碧创意愿景及卓越人才推动行业持续成功的持续信心。我们坚信，这些系列游戏具备巨大潜力可发展为长期常青游戏平台，并为玩家创造引人入胜的新体验。”

新子公司与育碧娱乐（Ubisoft Entertainment）的关系：

· 新子公司将纳入以下团队与资产：开发《汤姆·克兰西：彩虹六号》《刺客信条》及《孤岛惊魂》系列的团队，其办公地点包括蒙特利尔、魁北克、舍布鲁克、萨格奈、巴塞罗那及索非亚；上述系列的历史作品库，以及当前正在开发或未来将开发的任何新游戏。

· 新子公司将获得育碧授予的全球性、独家、不可撤销、永久性许可。许可范围：育碧自有或可授权的与《汤姆·克兰西：彩虹六号》《刺客信条》《孤岛惊魂》相关的知识产权及类似专有权利；对价：以支付特许权使用费（royalty）为交换条件。

与腾讯达成的具约束力协议主要条款：

· 腾讯将投资总部位于法国、交易前由育碧全资持有的新子公司。具体而言，在交易完成时，腾讯将以总额11.6亿欧元换取新子公司约25%的经济权益。该资金将用于：通过大幅降低合并净负债状况强化育碧的资产负债表；加速集团转型；维持选定系列的持续增长。交易完成后，新子公司仍由育碧独家控制并纳入合并报表。

· 交易先决条件：

- 由独立专家Finexsi出具公平意见书；

- 完成分拆以成立新子公司；

- 取得必要的监管批准。

育碧可单方面豁免出具公平意见书作为先决条件。

· 预计交易将于2025年底前完成。

· 新子公司将设立独立领导团队，由董事会监督，其职责聚焦于强化创意愿景并精简运营流程。该团队被授予在开发、营销及发行领域快速制定高影响力决策的权限，以确保这些品牌持续进化、吸引新受众，并在未来数年提供突破性游戏体验。

· 腾讯将享有常规少数股东保护性否决权（customary minority protection veto rights），以及对新子公司重要资产处置的特定同意权（certain consent rights）。

· 与腾讯在新子公司持股相关的其他条款主要包括：

- 腾讯所持新子公司股份的5年锁定期承诺：除非育碧不再持有新子公司多数投票权及股本，否则腾讯在5年内不得转让股份；

- 育碧持股限制：交易完成后2年内，育碧不得放弃对新子公司多数投票权及股本的持有；

- 常规股份转让条款，包括：育碧享有优先购买权（Right of First Refusal）；腾讯享有优先报价权（Right of First Offer）；腾讯享有跟随权（Tag-Along Right）；育碧享有拖带权（Drag-Along Right）（需满足特定条件）；

- 期权安排：育碧享有认购期权（Call Option），腾讯享有认沽期权（Put Option），该权利在育碧董事会批准其自身发生特定控制权变更时触发；行权价格：取以下两者较高值——（i）新子公司股份的公平市价；（ii）与育碧控制权变更交易中相同的EBIT倍数；特别约定：就育碧的认购期权，在与腾讯的交易完成后的前4年内，将设定特定最低价格保护。

来源：手游那点事