摘要：2025年3月29日，凯莱英发布了2024年年报。报告显示，公司全年营业收入为58.05亿元，同比下降25.82%；归属于上市公司股东的净利润为9.49亿元，同比下降58.17%。尽管公司在化学大分子CDMO、制剂CDMO等新兴业务板块展现出积极态势，但整体业

2025年3月29日，凯莱英发布了2024年年报。报告显示，公司全年营业收入为58.05亿元，同比下降25.82%；归属于上市公司股东的净利润为9.49亿元，同比下降58.17%。尽管公司在化学大分子CDMO、制剂CDMO等新兴业务板块展现出积极态势，但整体业绩仍受到大订单退潮和市场竞争加剧的严重影响。

大订单退潮拖累业绩

凯莱英2024年的业绩下滑主要归因于大订单的退潮。2023年，公司交付了一批高盈利的大订单，而2024年则没有类似订单的支撑。剔除大订单影响后，公司营业收入同比增长7.40%，但这一增长未能弥补大订单退潮带来的巨大缺口。小分子CDMO业务实现收入45.71亿元，剔除大订单影响后同比增长8.85%，但整体毛利率仅为47.95%，显示出该业务的盈利能力有所下降。

新兴业务板块实现收入12.26亿元，同比增长2.25%，但毛利率仅为21.67%。尽管公司在多肽、核酸、ADC等领域展现出积极态势，但新兴业务仍处于爬坡期，产能利用率较低，市场竞争激烈，导致毛利率较低。此外，公司UK Sandwich site和波士顿研发中心投入运营后尚未完成爬坡，进一步拖累了整体业绩。

新兴业务成亮点，但挑战仍存

尽管整体业绩不佳，凯莱英在化学大分子CDMO、制剂CDMO等新兴业务板块展现出积极态势。化学大分子CDMO业务板块收入同比增长13.26%，其中第四季度收入环比增长超200%。公司在减重领域参与了多个从早期到中后期的多肽项目，助力多个小核酸、ADC客户海外授权交易。预计2025年该板块收入将实现翻倍以上增长。

制剂CDMO业务板块受国内投融资环境和市场竞争加剧影响，收入略有下降。2024年交付项目近200个，后期项目持续增加，但整体表现不及预期。临床CRO业务板块收入同比小幅下降，承接新项目197个，强化了肿瘤、免疫、感染等传统优势领域。生物大分子CDMO业务板块收入同比增加13.91%，新增15个ADC IND项目和3个BLA项目，展现了公司在ADC领域的竞争力和全球化服务能力。

研发投入持续加大，海外布局加速

凯莱英在2024年持续加大研发投入，全年研发费用达6.16亿元，占营业收入的10.47%。公司在合成生物技术、连续性技术反应等领域取得了显著进展，截至报告期末共有国内外已授权专利487项。新技术研发论文多次在《自然》、《美国化学会志》等国际行业领先期刊发表，为公司可持续发展及新业务方向的开拓提供了强有力的智力与技术支持。

公司积极推进海外产能建设，英国Sandwich Site于2024年8月正式投入运营，承接了多个分析、工艺开发及kilo生产的订单。Sandwich Site的运营是公司海外产能布局的阶段性里程碑，公司将进一步推进海外商业化产能布局，加快新技术在海外的推广和应用，形成全球化供应网络的新格局。

尽管凯莱英在2024年面临诸多挑战，但公司在新兴业务和海外布局方面展现出积极态势。未来，公司能否通过持续的技术创新和市场拓展，实现业绩的稳健增长，仍需拭目以待。

来源：金融界