行业研究 | 创新药出海模式及趋势分析
创新药出海加速：2025年1-6月，创新药出海持续加速，达成的BD（商务拓展）出海交易项目达50笔，披露的交易总额和首付款分别超484亿美元和24亿美元，刷新创新药出海历史记录。多家药企通过对外授权实现技术出海，交易项目包括ADC、双抗、GLP-1等热门领域，
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去年我国医药出海BD交易呈现“四大变化”
新药研发一直以来都与资本的投入密不可分，继2023年我国医药商务拓展（BD）规模超过IPO规模之后，2024年BD出海交易也似乎得到越来越多药企的认可。实际上，BD出海交易模式之所以能迅速发展，主要还是海内外“一推一拉”两大因素推动。
Biotech的“二次创业” NewCo模式能否跑出下一个“百济神州”？
创新药行业正迎来政策扶持、产业升级与业绩回暖的“三重共振”，资本市场估值逻辑加速重构，传统评估方式已难适用。21世纪经济报道将持续聚焦行业热点——从BD交易模式到全球化竞争策略，从高估值背后的风险到政策波动的应对，推出系列报道专题《创新药：爆款，突围，与自证》
Biotech的“二次创业”：NewCo模式能否跑出下一个“百济神州”？
创新药行业正迎来政策扶持、产业升级与业绩回暖的“三重共振”，资本市场估值逻辑加速重构，“熊市思维”下的传统评估方式已难适用。21世纪经济报道将持续聚焦行业热点——从BD交易模式到全球化竞争策略，从高估值背后的风险到政策波动的应对，推出系列报道专题《创新药：爆款
5.5亿美元！又一自免双抗Newco出海
4月24日荃信生物宣布与Caldera Therapeutics就荃信生物自主研发的临床前阶段长效自免双抗QX030N签订授权许可协议，授予Caldera开发及商业化QX030N的全球独家许可。
业内热议核药未来趋势，Hybrid NewCo将成RDC行业出海新模式？|行业观察
当下，以ADC和RDC为代表的偶联药物飞速发展，另一方面资本市场对XDC同样青睐有加，巨额交易频频达成。4月17日，由同写意主办，通瑞生物、药明合联（02268.HK）协办的“2025未来XDC新药大会”在成都举行，百利天恒（688506.SH）董事长朱义、科
四大资深合伙人：从NewCo交易看中国Biotech如何获得更高创新价值
中国生物医药企业在出海交易中应尽早关注国际税和中国税务规划，避免错失境外预提所得税现金退税带来的大额现金流和税务利益，以及在授权协议中磋商获得现金税务补偿的机会。
《美国优先投资政策》会不会阻挡NewCo？
2025年2月21日，美国总统特朗普签署了《美国优先投资政策》备忘录（America First Investment Policy）。其中一项细则提到，美国将继续欢迎并积极促进所有外国人的被动投资。这些投资只限于非控股股份，不附带投票权、董事会或其他治理权的
“反向NewCo”典型代表：维昇药业正式登陆港交所
今日，维昇药业正式登陆港交所，共发行总股本990万股。作为一家“反向NewCo”的Biotech，维昇药业的到来，丰富了中国Biotech的类型，具有十分典型的研究意义。在国产替代成为潮流的当下，这样的反向NewCo一路的心路历程反倒为中国创新药出海指明一条道
【财经分析】NewCo模式接力对外授权 国产创新药走出去“八仙过海”
“2024年大约31%的大型跨国药企引进的创新药候选分子来来自中国，而在5年之前，这一数字还是零。”在前不久举办的BIOCHINA2025（第十届）易贸生物产业大会上，中国科学院院士董晨说。
财说｜超额认购66倍，即将上市的维昇药业能走通“反向NewCo”模式吗？
生物科技公司维昇药业-B即将登陆港股。截至3月18日，孖展认购总资金约为49.34亿港元，已超购66.2倍，预计至少回拨40%。这表明投资者对该股热情较高，同时发行人预计将从机构投资者的配售部分调拨至少40%的股份到公众部分，让更多公众投资者有机会获配。
百济神州也“NewCo”
如今，看起来最不可能NewCo的百济神州，也在尝试加入队伍。在日前的交流会上，百济神州就表示，在尝试构建NewCo模式。
我们将面临一个怎样的2025年？
过去的2024年，我们的耳边充斥着各种负面情绪。尽管如此，我们应该看到，虽然行业面临挫折，但从历史来看，国内生物制药正处在前所未有的高点。自2019年以来，已有超过十款中国新药成功获得美国FDA批准，更多的尚处于开发阶段的创新产品与跨国药企达成出海交易。而随着
“NewCo”交易爆发背后： 一场中国创新药的全球突围战
2021年6月30日晚间，艾力斯（688578.SH）就其核心产品甲磺酸伏美替尼片（下称“伏美替尼”）和ArriVent Biopharma,Inc.（下称“ArriVent”）宣布达成一起交易。艾力斯将其研发的伏美替尼在海外（全球除中国内地及港澳台地区）的独
5亿美元，TCE双抗“Newco”+1
1月20日，康诺亚与诺诚健华合作的一款CD20×CD3双抗再度以Newco的模式达成对外授权交易，对价部分包括1750万元的首付款加上未来最高5.025亿美元的额外付款。
诺诚健华、康诺亚“携手出海” 前者二次出发，后者为NewCo常客
1月20日，康诺亚和诺诚健华联合宣布，两家公司及其双方的合资公司共同和Prolium Bioscience（下称Prolium）达成许可合作，授权Prolium开发和商业化CD20×CD3双特异性抗体ICP-B02（CM355）。
科伦博泰NewCo！推进其自免领域管线国际化
1月10日，科伦博泰对外宣布，已与和铂医药及Windward Bio AG就由许可方共同开发的抗胸腺基质淋巴细胞生成素（TSLP）单克隆抗体（mAb）SKB378/HBM9378订立独占性许可协议。
和铂医药NewCo交易：TSLP靶点热门赛道下的破局新路径？
在医药行业的璀璨星河中，TSLP靶点无疑是近期最为耀眼的明星之一，吸引了全球药企的广泛关注。其中，和铂医药与科伦博泰携手，通过一项创新的资本交易，成功将旗下的TSLP单抗HBM9378推向了国际舞台。
和铂医药长效TSLP抗体通过NewCo出海：近10亿美元国际授权，推进自免领域临床开发
1月10日，和铂医药（2142.HK）宣布与科伦博泰（6990.HK）就HBM9378/SKB378与Windward Bio AG（下称“Windward Bio”）签订许可协议。HBM9378/SKB378是一款由和铂医药与科伦博泰联合开发的靶向胸腺基质淋
中国创新药出海：BD、NewCo、自主出海，哪种模式更胜一筹？
在这一背景下，中国创新药企业的出海路径显得尤为多样且富有探索性。尽管商务拓展（BD）合作依然是国内药企出海的主流方式，但2024年的市场见证了更多创新模式的涌现，这些模式不仅为企业带来了更多的可能性，也重塑了行业对于出海路径的理解。