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美豆新作有进一步减产的预期

今年3月底美国农业部公布的报告显示，2025年美豆种植意向面积为8349.5万英亩，较2024年的8705万英亩下降4%，为2020年以来最低水平，同时略低于美国农业部2月展望论坛预测的8400万英亩。数据基本符合市场预期，未给盘面带来明显利多。然而，目前美国

2025年3月16日，美国对华牛肉出口资格集体终止。中方未再续签原有批次出口商的准入名单，近300家美国屠宰场直接失去对华通道。

美国农业部数据显示，美国小麦周度出口销售约为35万吨，远高于分析师平均预期的21.7万吨。其中，对美国最大小麦进口国墨西哥的销售创下本季新高，这些供应将在7月1日开始的新作季中交付。数据显示，玉米和大豆的出口销售也在当周有所增加。

3月3日，美国针对中国商品加征10%的关税;随后，3月4日，中国针对美国的反制关税措施落地，其中对美国大豆加征10%的关税。因已完成大部分销售目标，叠加豁免条款等因素影响，近月美国大豆期价相对抗跌，但远月期价承压。随着国内对美国大豆依存度大幅下降，巴西成为主要

2025年以来，随着需求转好以及豆粕、豆油上涨提振，大连大豆期货震荡上行，走出去年以来的最大一波涨幅。展望后市，国内大豆连年丰产，供应仍较充裕，国际大豆供应继续增加，短期内价格很难持续走高，大豆期货的上涨趋势很难延续，追多仍需谨慎。

结论与展望：因价格过高，限制出口前景，南亚棕榈油进入以价换量阶段。在USDA预期全球大豆增产2579万吨的背景下，至少25年二季度全球油料供应是相对偏宽松的，这将导致豆油供应出现阶段性宽松状态。2024/25年度全球菜籽减产较为明确，叠加国内限制加菜油及菜粕进

影响美玉米的两大重要报告，在北京时间今日凌晨相继出炉，“悲喜交加”的结果令CBOT玉米在昨晚如坐过山车。美国农业部发布报告显示，美国2025年玉米种植面积预估为9532.6万英亩，高于市场此前预估的9436.1万英亩，比2024年实际种植面积9059.4万英亩

国内粮食产量再创新高，主要谷物品种价格延续下跌。2024年，我国粮食产量首次突破7亿吨。国内粮食供应充足，消费增长疲软，叠加国际粮价下行传导，小麦、玉米、稻谷上半年收购价格较为平稳，秋粮上市后价格出现较大幅度下跌。国家采取系列调控措施积极托市，先后在主产区河南

上周，CBOT 大豆收于 1017 美分/蒲式耳，周度跌幅 0.8%。上周 DCE 豆粕主力收于 2901 元/吨，周度涨幅 0.55%。截至 3 月 14 日，张家港豆粕现货价为 3530 元/吨，张家港基差为 629 点。截至 3 月 7 日，美豆出

上周CBOT大豆收于1017美分/蒲式耳，周度跌幅0.8%;上周DCE豆粕主力收于2901元/吨，周度涨幅0.55%;截至3月14日，张家港豆粕现货价为3530元/吨，张家港基差为629点。

USDA：3月美国2024/2025年度大豆种植面积预期8710万英亩，2月预期为8710万英亩，环比持平；收获面积预期8610万英亩，2月预期为8610万英亩，环比持平；2024/2025年度大豆单产预期50.7蒲式耳/英亩，2月预期为50.7蒲式耳/英亩，