摘要：光伏与储能企业中，在这场史无前例的贸易大战中，阿特斯是最为特殊的一家企业。美国大选前，阿持斯选择了ALL IN美国。做出这个决策时，瞿晓铧说，他整晚整晚的失眠——这是一个直接决定企业生死的决策。特朗普当选后，他第一时间飞到美国，了解美国政局变化对于阿特斯的影响

前言

光伏与储能企业中，在这场史无前例的贸易大战中，阿特斯是最为特殊的一家企业。美国大选前，阿持斯选择了ALL IN美国。做出这个决策时，瞿晓铧说，他整晚整晚的失眠——这是一个直接决定企业生死的决策。特朗普当选后，他第一时间飞到美国，了解美国政局变化对于阿特斯的影响。现在，阿特斯或许最能感知到当下美国对于新能源的温度了。

阿特斯的命运，只是所有中国企业的一个缩影。中国对美国关税的一系列反制举措，完全超出了特朗普的预期。因为在他的印象里，我们以前似乎从没有这么强硬过。

特朗普在”真相社交“中的回应，咬牙切齿的样子跃然纸上：“中国玩错了，他们惊慌失措——这是他们承受不起的。“他进一步补充说：”我的政策永远不会改变，这是致富的好时机！”

什么是致富的好时机？难道是做空美股？美股的确是崩了。为了拯救股市，特朗普向美联储施压，要降息，但遭到了鲍威尔的拒绝。就连美国国务卿马尔科·卢比奥也承认，“市场正在崩溃”。但他同时表示，这不代表着经济崩溃，全球企业都会适应新的环境。一句话，股市崩了，没啥。

但是，只要看看中国以及美国的盟友们如加拿大、欧盟等经济体的表态和实际行动，就知道卢比奥所说的整个世界是如何在”适应“这种新环境了。加拿大第一个直接反击，马克龙说要终止对美投资，东大在昨晚更是直接亮剑。

我们的举措，也完全超出了华尔街的普遍心理预期。美联社的醒目标题是，“当世界权衡如何应对美国提高关税时，中国予以了反击！”《华尔街日报》表示，在特朗普总统的关税措施生效后，中国决定于下周四对所有从美国进口的商品征收34%的关税，这一决定震惊了市场，部分原因是它进一步打击了人们对很快达成全球解决方案的希望。

西方众多机构的观点则更具代表性。华盛顿智库保卫民主基金会高级中国问题研究员克雷格·辛格尔顿说：“如果说中国之前的回应是手术刀，那么这一次他拔出了剑。”他进一步表示，“通过对等特朗普关税，中国不再妥协，而是正面应对美国的行动。这不是盲目的报复，而是明显的重新调整”。他指出，中国正在打击美国政治敏感的行业）农业、工业品、特定稀土限制以及新增加的“不可靠实体名单”——与此同时，中国仍保持整体经济的开放。

即使在赶碳号的朋友圈里，其实也有个别观点认为，似乎招式可以更柔和一些。这些人可能并不完全了解来龙去脉。这次我们真的已经退无可退。赶碳号分析下来，这一揽子反制措施，其实也不是临时性的应对之策，而是早有准备。

简单回顾下，今年2月，为回应特朗普此次上台后加征的10%关税，我国宣布对从美国进口的煤炭和液化天然气产品征收15%关税，并对原油、农业机械和大排量汽车分别加征10%的关税。

一个月后，针对特朗普的第二轮关税，我国对美国主要农产品进口征收15%的额外关税，包括鸡肉、猪肉、大豆和牛肉。当时，美国战略分析机构普遍认为，中国隐忍克制，可能就是为了与美国的后续谈判留下空间。

现在，对方一把梭哈，在向所有国家普遍征税的同时，重点打压承载了中国大量产能的东南亚、东盟，靶心则直接对准中国。退无可退，就无须再退。

大家其实也可以回想一下，自从特朗普这次上台以后，整个世界有一天好日子吗？《六国论》第一句话道出几千年来的人类社会本质：”六国破灭，非兵不利，战不善，弊在赂秦“。既然这是一场背水之战，既然不可避免，那就只能以战止战了。

关税之战，只是一个开端。TikTok一事，我们也已经踩下刹车。接下来，一定还会有很多更大的事情发生。

赶碳号最关心的是，我们光伏新能源企业，将面临怎样的挑战，又将如何在大风大浪、惊涛骇浪中把握机遇？

01打得一拳开，免得百拳来

注：截至 2023 年，世界贸易组织（WTO）的税率涵盖农产品和非农产品。

表格：加布里埃尔・科尔特斯 / 美国消费者新闻与商业频道（CNBC）
资料来源：白宫、世界贸易组织

打得一拳开，免得百拳来。

事实上，这次我们带了一个好头。世界各经济体已经在采取不同方法，应对贸易和供应链可能受到的干扰。

针对后院盟友的背刺，加拿大是率先被征税的，也是率先采取反制措施的。

3月4日，时任加拿大总理特鲁多表示，加拿大不会在美国发起的贸易战中退缩。他宣布，加拿大将按计划对价值1550亿加元（约合1070亿美元）的美国商品分阶段加征25%关税，其中首批针对价值300亿加元商品的关税即日实施，其余针对价值1250亿加元商品的关税21天后生效。

3月10日，加拿大安大略省政府正式对向美国三个州出口的所有电力征收25%的附加费，这将会影响美国密歇根州、明尼苏达州和纽约州150万个家庭和企业，这三个州的美国人每月电费将多支出约100加元。

4月3日，加拿大总理卡尼宣布，对不符合《美墨加协定》（USMCA）标准的美国汽车加征25%关税，覆盖约38%从美国进口的汽车。这一措施直接回应了美国对加拿大汽车产业的25%关税。

本轮关税，让整个欧洲陷入了混乱。

欧盟委员会主席冯德莱恩称，关税是 “对世界经济的重大打击”，法国总统马克龙召集受冲击企业代表紧急磋商，德国副总理哈贝克则批评这是 “通货膨胀日” 而非 “解放日”。欧盟内部呈现 “强硬派”（法德）与 “务实派”（意大利、西班牙）的分歧。意大利总理梅洛尼强调， “避免贸易战”，而西班牙首相桑切斯宣称 “绝不妥协”。

继中国之后，欧盟的反制措施已经在路上。欧盟计划对价值260亿欧元的美国商品实施报复性关税，涵盖农产品、汽车和科技产品。同时，欧盟加速推进《反胁迫工具法案》，拟对美资企业在欧业务展开反垄断调查。

日本首相石破茂称，美方决定 “极其遗憾”，央行行长植田和男暗示可能调整货币政策对冲风险。丰田、本田计划将北美工厂产能提升 20%，以应对 24%的汽车关税。他准备飞往华盛顿，为阻止特朗普对美国亚洲最大盟友的出口产品征收关税做最后的努力。

印度被征收26%的关税，低于中国出口的34%和越南的 46%。莫迪政府宣布，对美国波本威士忌、摩托车的关税从100%降至30%，并计划扩大能源进口，但在农产品领域拒绝让步。与此同时，印度加速与中国恢复边境贸易通道，允许中资参与电动汽车合资项目。

韩国代总统韩德洙紧急出台5000 亿韩元（约合 3.8 亿美元）补贴计划，重点支持现代、起亚等车企。韩国还向 WTO 提交申诉，指控美国违反最惠国待遇原则。

在新兴经济体中，主要采取“选择性报复” 与法律反制。巴西国会通过《经济对等互惠法》，授权政府对美大豆、飞机等商品加征30%关税，并计划将WTO作为主要反制平台。

越南尽管被加征46%的关税，但越南总理范明政仍表示 “优先通过谈判解决”，同时推动与欧盟签署自由贸易协定，以对冲对美依赖。

哥伦比亚总统佩特罗提出 “选择性报复” 策略，对美咖啡、鲜花维持低关税，同时对美机械、电子产品加征 25% 关税，以保护本土产业。

英国首相基尔·斯塔默的办公室表示，在特朗普宣布征收关税后，他与澳大利亚和意大利领导人进行了会谈——虽然英国不会“急于采取报复行动”，但它将继续与“志同道合的国家合作，应对特朗普带来的挑战。

02美国废除IRA，已经箭在弦上

乔治亚州道尔顿一家太阳能电池板制造厂的装配车间，一名员工正在对光伏组件进行质量检测

美国正在酝酿废除IRA，这已是大势所趋，主要是因为这是来自于特朗普的倡议。尽管数十亿美元的清洁能源支出和就业机会，绝大多数都流向了共和党议员所代表的美国地区。但这些国会议员们，作为既得利益者，仍然在很大程度上不愿违背特朗普的要求。

自2022 年IRA通过以来，在吸引清洁能源制造业投资最多的20个美国国会选区中，有18个由共和党代表。排名前三的选区，分别位于北卡罗来纳州、佐治亚州和内华达州，由理查德·哈德森、厄尔·卡特和马克·阿莫迪代表，自该法案通过以来，这三个选区共获得了近300亿美元的新投资。

已有迹象表明，特朗普对可再生能源的敌视立场——他已暂停批准在联邦土地和水域上建设风能和太阳能项目——已开始抑制美国的清洁能源活动。

据相关机构估算，今年迄今为止，大约有80亿美元的清洁能源制造活动被取消，有50,000个工作岗位流失或受到威胁。

根据Energy Innovation 最近发布的另一份报告，完全废除 IRA将增加家庭能源费用，并危及美国另外150 万个工作岗位。

福特首席执行官吉姆·法利 (Jim Farley) 最近就该公司扩建电动汽车工厂的计划发出警告称：“ 如果废除 IRA，许多工作岗位将面临风险。”

整个美国社会，包括特朗普在内，关于废除IRA的讨论和动议已经越来越多。最近，一家著名的税务组织在美国国会辩论中提出“一个独特的想法来为特朗普总统的2017年减税和就业法案 (TCJA) 提供资金”：废除拜登时代的通胀削减法案 (IRA) 绿色补贴。

无党派的税务基金会正在提出四项IRA改革提案，包括全面废除，以便使特朗普第一任期的减税政策永久化。税务基金会的联邦分析师亚历克斯·穆雷西亚努认为，废除IRA可以帮助支付即将到期的TCJA减税政策。

该组织表示： “我们估计，废除与通胀削减法案（IRA）相关的所有绿色能源税收抵免，将在2025年至2034年的预算窗口期内筹集8510亿美元。”

根据卡托研究所的最新分析，如果IRA保持不变，到2050 年，这项绿色新政精简版立法的成本预计将膨胀至2.04万亿美元至4.67万亿美元。国会预算办公室 (CBO) 最初声称IRA的绿色补贴将耗资3700 亿美元。

一些美国分析机构表示，IRA的成本远高于其成为法律时宣传的成本，“它造成的市场扭曲与支出一样有害”，国会应将废除能源相关补贴作为重要关注点。

该机构表示，“我们的能源与保护中心支持废除IRA绿色补贴，因为它们人为地支持了无利可图的清洁能源项目，即不可靠的太阳能和风能，这些项目无法在自由市场上进行可信的竞争。延续IRA绿色补贴同样会破坏特朗普总统的能源主导议程，该议程优先考虑可靠、丰富和安全的能源，如煤炭、核能、石油和天然气。国会共和党人最好不要挽救它。”

03阿特斯们的背水之战

美国能源部(DOE)位于华盛顿特区的总部

彭博预计，特朗普的关税将推高那些依赖国外可再生能源技术的美国企业的成本，并扰乱全球供应链。事实上，依靠化石能源企业支持上台的特朗普，已经全面对美国的清洁能源系统动手了。

最近，美国能源部提议，关闭美国的清洁能源示范办公室，并削减90亿美元的碳捕获、直接空气捕获、太阳能和氢气相关项目的奖励。

根据该计划，这个价值270亿美元的机构的员工人数将减少到35 人，约100亿美元的项目(包括30 亿美元的所谓氢能中心项目)将“保持原样”并转移到能源部的其他部门。

该计划出台之际，美国能源部已将8,500个工作岗位确定为“非必要”，并准备根据埃隆马斯克政府效率团队的命令进行裁员。美国能源部的职责范围广泛，从监管国家石油应急储备，到保护电网免受网络威胁。

美国太阳能行业最近发展势头迅猛。但特朗普的关税举措可能会终结这一势头。过去十年，美国的太阳能行业经历了惊人的增长速度，仅去年一年发电量就增长了27%。但由于企业近75%的太阳能电池板，都是从特朗普关税目标国家进口的，该行业的增长可能会受到供应链混乱和成本飙升的阻碍。

“这确实是一笔巨大的开支，”开发商 Pine GateRenewables 的Brett White 介绍。美国领先的太阳能制造商——First Solar也不例外，其股价在昨天进一步下跌近6%，这预示着未来将要发生的一些事情。

相比第一太阳能，阿特斯太阳能（CSIQ）跌幅更大，最低触及7.2美元，创下自2013年以来的历史新低。

阿特斯，几乎是目前中国光伏企业中唯一一家大举在美国本土建设光伏制造产能的企业。

上海交大沈文忠教授前不久在一个公开场合透露，为规避专利风险，阿特斯在美国建设的5GW太阳能电池产能，已由之前传说中的TOPCon调整为HJT。现在，问题已经不再局限于专利风险。而是愈演愈烈的中美贸易战，将会如何波及到这家企业。

美国能源部就连清洁能源示范办公室这样的组织都直接关闭，那么阿特斯在美国正在投建中的旨在响应《通胀削减法案》（IRA）要求的项目，后续能否得到美国的政策支持，还能否拿到补贴呢？

当然，受影响的企业还有晶科、隆基、天合、晶澳等。但所有上规模的光伏企业中，只有阿特斯在美国下注最大。当然，对于阿特斯有利的不确定性有两点，第一，特朗普毕竟只有一个任期，下一个任期甚至这一个任期当中还会发生什么，现在都还不好说；第二，阿特斯正投建的5GW太阳能电池，是美国本土最大的晶硅太阳能电池产能。

特朗普新关税背后的明确意图是减少美国对外国商品的依赖，振兴国内制造业。特朗普向来说一套做一套，只要他还没有声明完全放弃清洁能源，放弃光伏，那么，阿特斯就有可能成为美国振兴其太阳能制造产业的最大希望和底气。这一点上，拥有强大制造经验与技术积淀的阿特斯，甚至远远胜过第一太阳能和韩华。

赶碳号认为，阿特斯是当今世界全球化能力最强的光伏企业，没有之一。对于阿特斯来说，既然已经做出了选择，那就只能朝前走下去。作为2024年最赚钱的光伏主材企业，至少目前看，这条路对于阿特斯来说，是最好的一条路，现在也没得选。光伏+储能，深耕美国市场，净利润20多亿，总好过亏损，总好过内卷。

除了光伏行业的阿特斯，在储能与动力电池行业，还有宁德时代、国轩高科等。他们的命运，与阿特斯相似，是收手还是继续前进，成了一个未知。

在历史浩浩荡荡的大江大河中，企业只是浪花一朵，无法左右什么，能做的只有做好自己，坚持做“对的事、难的事，需要时间积累的事”。

不管未来的路是否好走，当光储的力量真正战胜化石能源，当人类实现碳中和那一刻，来自大洋彼岸的阿特斯，或许将与中国其他优秀的光伏储能企业，在这个美好的未来胜利会师。