摘要：2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时安怡6个月定期开放债券型证券投资基金（以下简称“博时安怡6个月定开债”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润、管理费等关键指标呈现出不同程度的变化。本文将对这些变化进行深入解读

2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时安怡6个月定期开放债券型证券投资基金（以下简称“博时安怡6个月定开债”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润、管理费等关键指标呈现出不同程度的变化。本文将对这些变化进行深入解读，为投资者提供全面的信息。

主要财务指标：净利润增长显著

本期利润与已实现收益

博时安怡6个月定开债在2024年的业绩表现较为出色。从主要会计数据和财务指标来看，A类份额本期利润为14,522,428.95元，较2023年的9,803,885.38元增长了48.13%；C类份额本期利润为10.73元。本期已实现收益方面，A类份额为12,297,210.13元，2023年为6,925,897.71元，增长了77.56%；C类份额本期已实现收益为8.37元。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好的成果，盈利能力显著提升。

加权平均基金份额本期利润

2024年A类份额加权平均基金份额本期利润为0.0528，相比2023年的0.0349增长了51.29%；C类份额为0.0554。这意味着投资者在2024年每持有一份基金，所获得的利润有所增加。

期末基金资产净值与份额净值

截至2024年末，博时安怡6个月定开债A类份额期末基金资产净值为301,934,024.41元，较2023年末的309,788,508.45元下降了2.53%；C类份额期末基金资产净值为215.21元。A类份额期末基金份额净值为1.1093元，较2023年末的1.1030元增长了0.57%；C类份额期末基金份额净值为1.1109元。虽然资产净值略有下降，但份额净值的增长表明基金的单位价值有所提升。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

过去一年，博时安怡6个月定开债A类份额净值增长率为4.94%，而同期业绩比较基准收益率为6.99%，跑输业绩比较基准2.05个百分点；C类份额净值增长率为5.09%，同样跑输业绩比较基准。从更长时间维度看，过去三年、五年以及自基金合同生效起至今，该基金A类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率。这表明基金在长期投资过程中，未能有效超越业绩比较基准，投资者需要关注基金的投资策略和市场环境变化对业绩的影响。

份额累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比

自基金合同生效以来，博时安怡6个月定开债A类份额累计净值增长率为31.69%，业绩比较基准收益率为41.11%，差距较为明显。C类份额自2024年1月24日增设以来，累计净值增长率为5.09%，业绩比较基准收益率为6.42%。从走势对比图可以看出，基金份额累计净值增长率在多数时间内低于业绩比较基准收益率，反映出基金在长期投资中的表现相对较弱。

投资策略与运作分析：债市机遇下的积极操作

市场环境分析

2024年，债市收益率整体大幅下行，各期限、各类型债券均有80 - 110BP左右下行，利率债短端下行幅度稍大于长端，信用债短端下行幅度略小于长端，长期限债券信用利差有所压缩。货币政策两度降息和降准，坚持支持性立场，央行改革货币政策框架，强化政策利率传导。经济整体呈现终端需求偏弱的状态，对经济支撑较强的主要是出口、制造业投资以及基建投资，拖累较重的主要是房地产投资和消费。

投资策略与运作

基于对市场行情研判，基金认为各类资产中债券仍具有稳健性和收益性特征，组合主要以利率债投资为主，采用震荡市场思路运作，久期波动幅度增大，但整体应保持偏进攻姿态，总体上维持一定久期和偏高仓位，通过资本利得力争增厚组合收益。这种策略在2024年的债市环境中，有助于基金抓住市场机遇，提升收益水平。

管理人展望：2025年机遇与挑战并存

宏观经济与市场走势展望

展望后市，2025年货币政策基调为“适度宽松”，流动性环境大概率稳定偏松，货币政策预计不会长时间成为债券市场掣肘。基本面方面，在人口老龄化加剧、居民杠杆率偏高的背景下，明年房地产市场仍然面临较大的不确定性。在海外不确定性增大的背景下，外需不确定性较大，内需将是支撑经济的重点，中央经济会议也提出了促进消费、加大财政支出力度、促进两新、两重等稳内需措施。总体而言，2025年经济支撑主要体现为政策支持的消费和基建行业，通胀也处于较低位置，经济仍然在走向复苏的过程中。

债券市场展望

市场行为方面，理财规模波动和风险偏好变化可能阶段性影响债市。总体来看，回调至政策利率之上的中短端利率确定性较强；受债券供给、风险偏好、基本面数据等因素影响，长端利率波动预计增大，组合将继续采用震荡市场思维操作。管理人对2025年债券市场的判断，为投资者了解基金未来投资策略提供了重要参考。

费用分析：管理费与托管费稳定

基金管理费

2024年，博时安怡6个月定开债当期发生的基金应支付的管理费为916,403.34元，较2023年的913,413.28元增长了0.33%。其中，应支付销售机构的客户维护费为943.92元，应支付基金管理人的净管理费为915,459.42元。基金管理费按前一日基金资产净值0.30%的年费率计提，费用的稳定增长与基金资产规模的变动相关。

基金托管费

当期发生的基金应支付的托管费为305,467.75元，较2023年的304,471.09元增长了0.33%。托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提。基金管理费和托管费的稳定增长，反映了基金运营成本的相对稳定。

投资组合分析：债券投资主导

期末基金资产组合

报告期末，基金总资产为302,125,310.58元，其中固定收益投资为292,349,525.56元，占基金总资产的比例为96.76%，全部为债券投资。这表明基金的投资高度集中于债券市场，符合其债券型基金的定位。

期末按债券品种分类的债券投资组合

从债券品种来看，国家债券公允价值为41,591,400.00元，占基金资产净值比例为13.77%；金融债券公允价值为250,758,125.56元，占比83.05%，其中政策性金融债占比83.05%。基金对金融债券的投资占比较大，反映了其对金融债券稳定性和收益性的偏好。

基金份额持有人信息：结构相对稳定

期末基金份额持有人户数及持有人结构

期末基金份额持有人户数为239户，其中A类份额持有人户数为235户，户均持有的基金份额为1,158,210.16份，机构投资者持有份额占比99.75%；C类份额持有人户数为4户，户均持有的基金份额为48.43份，个人投资者持有份额占比100.00%。整体来看，基金份额持有人结构相对稳定，机构投资者在A类份额中占据主导地位。

期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况

基金管理人所有从业人员持有A类基金份额总数为343.73份，占基金总份额比例为0.00%。本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人未持有本基金，基金经理持有A类基金份额处于0 - 10万份区间。这表明基金管理人从业人员对该基金的持有比例较低。

开放式基金份额变动：份额有所缩减

博时安怡6个月定开债A类份额

基金合同生效日基金份额总额为2,004,604,868.66份，本报告期期初基金份额总额为280,856,120.66份，本报告期基金总申购份额为271,507,632.00份，总赎回份额为280,184,364.03份，期末基金份额总额为272,179,388.63份，较期初减少了3.09%。

博时安怡6个月定开债C类份额

本报告期期初无C类份额，本报告期基金总申购份额为193.73份，期末基金份额总额为193.73份。A类份额的缩减可能与市场环境、投资者策略调整等因素有关，投资者需要关注份额变动对基金规模和运作的影响。

风险提示

业绩波动风险

尽管博时安怡6个月定开债在2024年净利润实现了较大增长，但基金净值增长率在过去一年及长期均跑输业绩比较基准，显示出业绩的波动性。未来，受市场利率、经济基本面等因素影响，基金业绩仍可能出现波动，投资者应做好风险评估。

单一投资者风险

报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额20%的情形，在市场流动性不足的情况下，如遇投资者巨额赎回或集中赎回，有可能对基金净值产生一定的影响，甚至可能引发基金的流动性风险。此外，若持有基金份额占比较高的投资者大量赎回，可能导致基金资产规模持续低于正常运作水平，面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。

综上所述，博时安怡6个月定开债在2024年经历了份额缩减、净资产微降等变化，同时净利润实现了显著增长。投资者在关注基金业绩的同时，需充分认识到潜在的风险，结合自身风险承受能力做出合理的投资决策。

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来源：新浪财经