摘要：过去三年多，中概互联和医疗堪称“难兄难弟”，跌得那叫一个惨。不过如今，以腾讯、阿里为首的“丐帮”已实现大翻身，医疗板块是否也能迎来春天呢？中欧医疗基金经理在最新年报里给出了答案：医疗板块的长期价值依然硬核。

过去三年多，中概互联和医疗堪称“难兄难弟”，跌得那叫一个惨。不过如今，以腾讯、阿里为首的“丐帮”已实现大翻身，医疗板块是否也能迎来春天呢？中欧医疗基金经理在最新年报里给出了答案：医疗板块的长期价值依然硬核。

医疗板块最大的变数，来自于政策风向。葛兰在年报里提到，国家对医药行业的支持方向很明确，就是“高创新性、高临床价值、高性价比”，这对创新药和医疗器械是直接利好。今年国产创新药在ADC、双抗等赛道动作不断，海外药企还砸重金合作，像单笔预付款超5亿美元的大单频出。中欧医疗创新A就抓住了这波红利，在规模10亿以上的医疗基金里，近3个月、6个月业绩基本排top3；规模30亿以上的医疗基金里，近3个月、6个月、1年业绩都是第一名。从其最新季报看，前十大重仓股里创新药产业链公司占了一半，这些企业海外临床试验进展顺利或拿到重磅授权，基金净值回血速度远超大盘。

创新药是“进攻型选手”，消费医疗和OTC则是防御性资产。葛兰认为，这两大板块长期受益于老百姓健康消费升级，抗周期能力强。像中药OTC的老字号片仔癀、同仁堂，提价不愁卖，年轻人还买来养生；眼科/牙科的连锁机构爱尔眼科、通策医疗，需求只增不减；医美的爱美客玻尿酸、华熙生物胶原蛋白，都是“颜值时代”的刚需。中欧医疗创新A在这些领域也有布局，港股上市的连锁医疗服务机构估值比A股还便宜，成了基金组合的“压舱石”。

去年医疗器械行业先抑后扬，葛兰强调能突破卡脖子技术、成本控制强的企业机会来了。比如迈瑞医疗、联影医疗，在高端影像设备、内窥镜等领域表现突出，国产替代逻辑强硬。

今年港股医疗板块一度跌到“白菜价”，但葛兰却在年报里悄悄加仓。她认为同样的创新药企，港股比A股便宜一半，像信达生物、微创机器人等。中欧医疗创新A的港股仓位从去年的20%提到30%，想抄底这些“黄金坑”。

如今医疗板块涨了不少，还能买吗？从市净率看，目前价位只高于上市以来22.9%的时间。结合葛兰的投资策略，不妨盯紧龙头，用定投的方式平滑波动。毕竟随着人口老化加快，健康产业在中国还有巨大增长空间。

来源：鲁南网一点号