摘要：九阳股份日前发布的2024年年报数据显示，2024年实现营业收入88.49亿元，同比下降7.94%，已连续第4年下滑；归母净利润约1.22亿元，同比大幅下降68.55%，创近18年来新低。

本报记者 杨让晨 张家振 上海报道

“小家电巨头”九阳股份（002242.SZ）交出了上市以来“最差”的年度成绩单。

九阳股份日前发布的2024年年报数据显示，2024年实现营业收入88.49亿元，同比下降7.94%，已连续第4年下滑；归母净利润约1.22亿元，同比大幅下降68.55%，创近18年来新低。

值得注意的是，2024年，九阳股份销售费用同比增长13.43%，但并未撬动业绩同步增长。与此同时，九阳股份境外业务营收同比下降27.97%。九阳股份方面在2025年年初回应投资者提问时曾表示，公司的境外业务主要集中于欧美市场，且目的地非常集中。

对于相关问题，《中国经营报》记者日前致电、致函九阳股份方面，但截至发稿时未收到进一步回复。多位业内人士告诉记者，在美国对华加征“对等关税”的背景下，九阳股份的境外业务或将受到进一步影响，导致市场竞争力下降，进而影响在美国的市场份额。

净利润缩水近九成

近5年来，九阳股份的净利润已缩水近九成。

年报数据显示，2024年，九阳股份主营业务盈利能力持续减弱，实现扣非净利润1.19亿元，同比下降66.4%，5年已缩水接近九成。此外，九阳股份销售费用已攀升至15.06亿元，同比增长13.43%。

在此前举办的2025中国家电及消费电子博览会（AWE 2025）期间，九阳股份的展台遍布直播间。九阳股份相关工作人员彼时告诉记者，在展台直播的除了公司相关工作人员，还有各地经销商在直播带货。

尽管发力线上销售渠道，但九阳股份线上销售收入并未明显增长。2024年，九阳股份的线上销售收入仅同比增长1.44%，毛利率微增0.19%。具体来看，在九阳股份的各个品类中，仅食品加工机系列销售收入实现同比增长，达到29.94亿元，增幅为1.84%。而西式电器、营养煲、炊具系列以及其他家电均出现不同程度下滑。其中，营收占比最高的营养煲系列产品收入为36.22亿元，同比下降了2.03%。

资深产业观察家梁振鹏表示，九阳股份的品牌老化问题比较严重，产品定位没能体现差异化，很难摆脱市场同质化竞争问题。“这也是九阳股份业绩陷入困局的重要原因。”

此外，九阳股份境外业务还面临着美国挥舞“关税大棒”带来的危机。按销售地区来看，2024年，九阳股份境内销售占比达到81.78%，但营业收入较2023年同比下降1.86%；境外销售收入为16.12亿元，较2023年同期下降27.97%，占比也降至18.22%，毛利率则同比下降2.36%，仅为6.24%。

在境外销售收入来源中，包括美国在内的欧美市场正是九阳股份拓展海外业务的主要目的地。今年年初，九阳股份方面在回复投资者提问时表示，公司境外业务收入的主要目的地是欧美市场，并且外销业务专注于厨房小家电品类，出口目的地非常集中。

不过，在2024年年报中，九阳股份方面并未披露具体的外销出口目的地和占比情况。

中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜向记者分析称，美国大幅提高关税，对九阳股份的境外业务会产生较大影响。

梁振鹏也对记者表示，在美国提高关税背景下，九阳股份相关产品的出口价格或将进一步升高，产品的销售会面临困难，这也加大了出口难度。

多元化转型失利

作为国内“小家电巨头”之一，九阳股份也在谋求多元化转型。

九阳股份方面在2024年财报中表示，九阳品牌主要涵盖豆浆机、破壁机、电饭煲、压力煲、电蒸锅、养生壶、空气炸锅、净水机、洗地机、高速吹风机、烹饪锅具等产品，其中部分优势品类的市场占有率在业内保持领先。

为拓展扫地机器人市场，九阳股份在2024年年初耗资1.26亿元买入深圳甲壳虫智能有限公司（以下简称“甲壳虫智能”）68.45%的股权。相关资料显示，甲壳虫智能的主营产品为全自动洗地机器人，其中一款名为晓舞R2的全自动洗地机器人售价高达5999元。

然而，在不到一年后，九阳股份方面便在2024年10月31日发布公告称，将卖出（2024年）年初购买的甲壳虫智能股权。此番操作，也导致九阳股份在2024年的投资亏损达3180万元。

“九阳股份原本想借助收购甲壳虫智能打开洗地机市场，但由于这一赛道市场竞争激烈，加之甲壳虫智能的产品、技术、渠道等都较为一般，最终导致投资亏损。”梁振鹏告诉记者。

事实上，九阳股份也在寻找实现多元化转型发展的“外援”，但效果同样并不明显。早在2018年，九阳股份便向中国市场引进了美国科技清洁品牌Shark（鲨客），但九阳股份在近年的财报中未披露该品牌产品的具体销售情况。

对此，有投资者在深交所互动易平台就向九阳股份方面提出质疑，认为Shark在国际市场上比肩戴森，但在中国市场销量不及戴森品牌的万分之一，以此质疑Shark中国市场的发展成效问题。

据了解，九阳股份此前设立了全资子公司尚科宁家（中国）科技有限公司，负责Shark在中国市场的推广与市场营销，以及产品的本地化开发与落地等业务，致力于为中国家庭本地化研发全品类的家居清洁小家电产品。

“Shark品牌旗下产品包括洗烘一体履带洗地机、可折叠多功能吸尘器、扫地机器人等。”对于Shark品牌在中国市场的发展情况，九阳股份方面表示，近年来，国内清洁小家电产品竞争激烈，产品同质化严重，公司会继续坚持深度用户洞察、产品差异化开发、全渠道拓展等发展策略。

高端化战略受阻

据奥维云网数据，2024年全年，我国小家电市场销售额同比下滑2%；厨房小家电整体销售额约为609亿元，同比下降0.8%。

在小家电市场整体向下的背景下，九阳股份发力中高端市场，打造了太空科技3.0系列产品，随后又推出了不粘0涂层电饭煲、免手洗轻音低嘌呤豆浆机等创新产品，试图抢占中高端市场。

不过，九阳股份方面同样未在2024年年报中披露上述系列产品的具体销售数据。

此外，九阳股份在推出创新产品的同时，研发费用却在下降。财报数据显示，近3年，九阳股份的研发费用支出并未有较大变化，2022年—2024年分别为3.81亿元、3.87亿元和3.61亿元。

公司的研发费用率也远小于销售费用率。在2022年—2024年期间，九阳股份的销售费用率分别为15.82%、14.84%、17.02%，远大于同期研发费用率。

天风证券相关研报分析认为，九阳股份投入了较多的研发费用，用以推进技术创新、新品研发、品牌高端化建设与推广等，但因投入的相关业务板块尚处于培育期，因此对短期业绩产生了不利影响。

面对高端化战略效果不佳问题，九阳股份方面也对未来的业务发展方向进行了重新定位。“厨房小家电、水家电、清洁小家电、个人护理小家电以及炊具等产品线是公司未来的发展方向。”九阳股份方面表示，公司将继续做大做强“家庭厨房”“公益厨房”“太空厨房”的品牌资产价值，坚持发展厨房小家电、 水家电、清洁小家电、个人护理小家电和炊具等产品线，持续挖掘并放大九阳（Joyoung）品牌和Shark（鲨客）品牌的协同化价值，致力于将公司打造成为全品类的高品质小家电领导企业。

在梁振鹏看来，产品更具特色，是九阳股份未来扭转局面的关键。“关键在于如何让越来越年轻的消费者认同，这需要公司深度思考，并寻找市场对策。”梁振鹏告诉记者，九阳股份拥有一些高品质、高溢价的产品，但如何获得消费者认同并打造差异化的竞争优势，才是九阳股份需要努力的方向。

来源：中国经营报