摘要：在国际市场上，黄金价格一路狂飙，突破了 3237 美元 / 盎司，较前一日上涨了 62.51 美元，涨幅达到了 1.97% ，再次刷新了历史记录。这一涨幅不仅超出了许多专业分析师的预期，更是让整个市场为之一震。而国内黄金市场也不甘落后，上海黄金交易所 Au99

黄金价格大涨，究竟发生了什么？

2025 年 4 月 12 日，金融市场上掀起了一阵惊涛骇浪，黄金价格如火箭般疯涨，让投资者们措手不及，也吸引了众多普通民众的目光。

在国际市场上，黄金价格一路狂飙，突破了 3237 美元 / 盎司，较前一日上涨了 62.51 美元，涨幅达到了 1.97% ，再次刷新了历史记录。这一涨幅不仅超出了许多专业分析师的预期，更是让整个市场为之一震。而国内黄金市场也不甘落后，上海黄金交易所 Au99.99 主力合约午盘报 761.19 元 / 克，较前一交易日上涨 0.24%，盘中最高触及 762.5 元 / 克，国内金价涨幅达到了 0.45%。

金店的黄金价格更是涨势汹汹，内地周大福黄金价格涨到了 990 元 / 克，周生生更是高达 991 元 / 克，距离千元大关仅有一步之遥。其他品牌如六福珠宝、谢瑞麟、金至尊等也纷纷上涨至 990 元 / 克 ，老庙黄金、老凤祥等品牌的价格也都在 970 元 / 克以上。就连相对平价的中国黄金，价格也达到了 919 元 / 克 。银行金条价格也水涨船高，农业银行的投资金条价格最高，达到了 778.6 元 / 克 ，金店的金条价格更是涨势惊人，最高达到了 938 元 / 克 ，与银行金条价格相差近 200 元。

多因素共振，推动黄金价格飙升

地缘政治风险加剧

近期，国际地缘政治局势愈发紧张，成为推动黄金价格上涨的重要因素之一。美国与中国之间的贸易摩擦再度升级，2025 年 4 月 10 日，美国政府宣布对中国输美商品征收 “对等关税” 的税率进一步提高至 125%，严重违反国际经贸规则 。次日，国务院关税税则委员会发布公告，自 4 月 12 日起，将对原产于美国的进口商品加征关税税率由 84% 提高至 125% 。这一贸易战的持续升级，使得全球经济前景蒙上了一层阴影，投资者对未来经济增长的信心受到严重打击，避险情绪急剧升温。

与此同时，中东地区的局势也持续动荡不安。美军在中东地区的军事部署不断加强，不仅向以色列增派了大量军事装备和人员，还从太平洋战区撤出 THAAD 萨德反导和爱国者等防空力量，运入中东地区 。以色列在得到美国的支持后，对伊朗的态度愈发强硬，美国情报部门多次警告称，以色列可能在 2025 年打击伊朗的核设施 。伊朗方面则坚决回应，若核设施遭到袭击，将建造更多新的核设施 。这种剑拔弩张的局势，让整个中东地区都笼罩在战争的阴云之下。

在巴以冲突持续的背景下，也门胡塞武装与美军在红海地区的对抗也不断升级。胡塞武装多次向国际商船和军舰发射导弹和无人机，导致全球航运公司纷纷改变航线，苏伊士运河的通行量大幅下降，严重影响了全球供应链的稳定 。能源分析机构预测，若冲突持续，国际油价可能在短期内大幅上涨，这无疑将进一步加剧全球经济的通胀压力。

这些地缘政治风险的加剧，使得投资者对全球经济和金融市场的稳定性产生了极大的担忧，纷纷寻求安全资产进行避险。而黄金作为传统的避险资产，在这种情况下自然成为了投资者的首选。大量的避险资金涌入黄金市场，推动黄金价格一路飙升。

美联储降息预期升温

除了地缘政治因素外，美联储的货币政策走向也对黄金价格产生了重要影响。随着美国经济数据的逐渐走弱，市场对美联储降息的预期不断升温。据 CME 利率期货显示，市场预计美联储在 2025 年 5 月累计降息 25 个基点的概率为 19.3%，交易员更是预计 2025 年美联储将降息三次 。

从经济数据来看，美国经济下行压力明显加大。纽约联储消费者调查显示，民众对未来经济前景的担忧加剧，家庭预期未来一年财务状况将恶化，失业率和信用违约风险上升 。若后续经济数据持续走弱，如出现失业率上升、就业增长减弱等更明显的经济放缓迹象，将进一步增强美联储降息的可能性。

在通胀方面，虽然通胀有放缓迹象，但尚未完全达到美联储的目标。美联储最为青睐的 PCE 物价指数同比增速仍保持在 2.5% 以上，核心通胀仍在高位，长期通胀预期持续攀升 。只有当通胀进一步下降，或者经济增长放缓到一定程度，使得通胀压力不再成为主要担忧时，美联储才可能更倾向于降息。

一旦美联储降息，实际利率将会下降，这将降低持有黄金的机会成本。同时，美元指数也可能会受到影响而走弱。黄金是以美元计价的，美元走弱会使得黄金对于其他货币持有者来说变得更加便宜，从而吸引更多的投资者买入黄金。因此，美联储降息预期的升温，使得黄金的吸引力大幅增强，推动了黄金价格的上涨。

全球央行增持黄金

近年来，全球央行增持黄金的趋势愈发明显，这也为黄金价格提供了有力的支撑。根据世界黄金协会的数据，2024 年全球央行净购金量达到了创纪录的 1136 吨，较 2023 年增加了 152 吨，增幅为 15.5% 。进入 2025 年，这一趋势仍在延续。

中国央行就是其中的代表之一，截至 2025 年 3 月末，中国黄金储备报 7370 万盎司（约 2292.33 吨），环比增加 9 万盎司（约 2.80 吨），已经连续五个月增持黄金 。国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟表示，目前黄金储备在中国储备资产中的占比仍然较低，考虑到金融安全、储备资产多元化等方面的需求，未来还有继续增持黄金的空间 。

全球央行持续增持黄金，反映出其对全球经济和金融体系稳定性的担忧，以及对黄金作为一种安全资产的认可。央行的大量买入增加了黄金市场的结构性需求，使得黄金市场的供需关系更加紧张，对黄金价格形成了长期的支撑。

黄金投资机遇与风险并存

短期波动风险

尽管黄金价格在 2025 年 4 月 12 日大幅上涨，但投资者需要清醒地认识到，短期来看，黄金市场存在着较大的波动风险。当前黄金价格的上涨，在很大程度上是受到了地缘政治风险和美联储降息预期等因素的影响。然而，这些因素的不确定性较大，一旦市场情况发生变化，黄金价格可能会出现大幅回调。

以地缘政治因素为例，美国与中国之间的贸易战虽然目前仍在持续升级，但市场对这一事件的反应往往存在一定的提前性。市场可能已经对美国加征关税的行为进行了过度炒作，导致黄金价格在短期内被大幅推高。一旦未来贸易谈判出现转机，或者双方的态度有所缓和，市场的避险情绪可能会迅速降温，这将使得黄金价格面临较大的回调压力。

再从美联储降息预期来看，虽然目前市场普遍预计美联储将在 2025 年降息，但这一预期并非完全确定。如果后续美国经济数据出现好转，或者通胀压力再次上升，美联储可能会推迟降息，甚至采取加息措施。这种货币政策的变化将对黄金价格产生重大影响，导致黄金价格出现大幅波动。

在这种情况下，投资者如果盲目追高，很可能会面临较大的风险。当黄金价格出现回调时，投资者的资产可能会遭受损失。因此，对于短期投资者来说，需要密切关注市场动态，谨慎把握投资时机，避免在市场波动中遭受不必要的损失。

长期上涨潜力

尽管短期存在风险，但从长期来看，黄金仍具有较大的上涨潜力。许多国际知名机构对黄金价格的未来走势持乐观态度。高盛集团在最新报告中将 2025 年底黄金价格预测从 3100 美元 / 盎司上调至 3300 美元 / 盎司，并表示在极端情况下，金价可能突破 4200 美元 / 盎司 。摩根大通预计 2025 年底金价将达到 3000 美元 / 盎司 ，瑞银预计 2025 年底金价将达到每盎司 2900 美元 / 盎司 ，美国银行预计 2025 年下半年金价将达到 3000 美元，2025 年金价平均将在每盎司 2750 美元左右 。

从长期来看，全球经济和金融体系的不确定性仍然较高。地缘政治风险、贸易摩擦、全球经济增长放缓等因素将长期存在，这些因素都将为黄金价格提供支撑。全球央行持续增持黄金的趋势也将对黄金价格形成长期的利好。央行的大量买入增加了黄金市场的结构性需求，使得黄金市场的供需关系更加紧张，推动黄金价格不断上涨。

对于长期投资者来说，黄金仍然是一种具有吸引力的投资资产。通过长期持有黄金，投资者可以有效地实现资产的保值增值，降低投资组合的风险。然而，投资者在进行长期投资时，也需要注意合理配置资产，避免过度集中投资黄金，以分散风险。

给投资者的操作建议

把握投资时机

对于投资者来说，把握投资时机至关重要。从历史数据来看，黄金价格在一年中的不同时段往往存在一定的规律。一般来说，8 月和 12 月是黄金价格相对较低的时段，这可能与夏季市场需求相对清淡以及年底投资者资金回笼等因素有关。投资者可以关注这些时段，寻找合适的买入机会。

在当前黄金价格冲高的情况下，投资者应保持冷静，避免盲目追高。可以等待价格回调后再入场，以降低投资成本。投资者还可以关注市场动态，及时捕捉价格波动中的投资机会。例如，当市场出现突发的地缘政治事件或经济数据大幅不及预期时，黄金价格往往会出现剧烈波动，此时投资者可以根据自己的判断，把握合适的买卖时机。

选择合适投资品种

在投资黄金时，投资者需要根据自己的需求和风险承受能力选择合适的投资品种。金店的黄金首饰虽然具有美观和收藏价值，但由于其包含了较高的加工费和品牌溢价，投资成本相对较高。以 2025 年 4 月 12 日为例，周大福的黄金首饰价格高达 990 元 / 克 ，而其金条价格相对较低，为 938 元 / 克 ，两者相差 52 元 / 克。

相比之下，金条和黄金 ETF 是更为适合投资的品种。金条的纯度较高，交易相对简单，且易于储存和保管。银行金条和金店金条的价格虽然存在一定差异，但总体来说，投资金条的成本相对较低。黄金 ETF 则是一种追踪黄金价格的交易所交易基金，通过投资黄金现货合约来实现对黄金价格的跟踪。它的优势在于交易便捷、成本低廉、分散风险等。投资者可以通过证券账户轻松买卖黄金 ETF，交易时间与股市同步，且省去了存储、保险和鉴定等方面的费用，大大降低了投资成本。

因此，对于普通投资者来说，如果希望通过投资黄金实现资产的保值增值，金条和黄金 ETF 是更为合适的选择。投资者可以根据自己的投资目标和资金状况，合理配置金条和黄金 ETF 的投资比例。

采用定投策略

对于资金量较小的散户投资者来说，采用定投策略是一种较为稳健的投资方式。定投是指投资者定期投入固定的资金购买黄金，通过长期的积累来平摊成本，降低市场波动对投资的影响。

以黄金 ETF 为例，假设投资者每月固定投入 1000 元购买黄金 ETF。在黄金价格上涨时，同样的资金能够购买的黄金 ETF 份额会减少；而在黄金价格下跌时，同样的资金能够购买的黄金 ETF 份额会增加。通过这种方式，投资者可以在一定程度上避免因市场波动而导致的投资风险，实现较为稳定的投资收益。

与一次性投资相比，定投策略更适合普通投资者。一次性投资需要投资者准确判断市场走势，在合适的时机一次性投入大量资金。然而，市场走势往往难以预测，一旦投资者在市场高点一次性投入资金，可能会面临较大的损失。而定投策略则可以让投资者在不同的市场价格下持续买入，降低了对市场时机判断的要求，更加稳健和安全。

总结：理性看待黄金投资

2025 年 4 月 12 日的黄金大涨，是地缘政治风险加剧、美联储降息预期升温以及全球央行增持黄金等多种因素共同作用的结果。这一涨势既为投资者带来了机遇，也蕴含着风险。

在投资黄金时，投资者需要保持理性，充分认识到市场的不确定性。短期来看，黄金价格可能会因各种因素的变化而出现大幅波动，投资者应避免盲目跟风和追高。长期而言，虽然黄金具有一定的上涨潜力，但也并非稳赚不赔，投资者需要根据自己的风险承受能力和投资目标，合理配置资产。

希望投资者在面对黄金投资时，能够冷静分析，谨慎决策，不被市场情绪所左右，在投资中实现资产的稳健增长。

来源：文勇说经济