蒙娜丽莎：4月21日接受机构调研，包括知名机构正圆投资的多家机构参与

摘要：2025年4月21日蒙娜丽莎发布公告称公司于2025年4月21日接受机构调研，Brilliance Asset Management Limited、大成基金、东方证券、东吴基金、富善投资、港丽投资、根本私募基金、亘泰投资、工银瑞信基金、光大保德信基金、光大证

证券之星消息，2025年4月21日蒙娜丽莎发布公告称公司于2025年4月21日接受机构调研，Brilliance Asset Management Limited、大成基金、东方证券、东吴基金、富善投资、港丽投资、根本私募基金、亘泰投资、工银瑞信基金、光大保德信基金、光大证券、broad peak investment、广发基金、广发证券、国海证券、国华兴益保险资管、国际金融、国联安基金、国盛建材、国泰基金、国泰君安资管、灏浚投资、Pleiad Investment Advisors Limited、华龙证券、华泰证券、华泰证券资管、华夏基金、汇丰晋信基金、汇华理财、混沌投资、嘉实基金、建信基金、菁上甲万资管、Ten Asset Management、九泰基金、巨杉资产、米仓资管、诺德基金、平安资管、七曜投资、前海开源基金、容光私募基金、睿亿投资、润晖投资、百年保险资管、尚诚资管、申万宏源、天风证券、万家基金、五地私募基金、西部利得基金、西部证券、新华基金、信泰人寿保险、序列私募基金、毕盛投资、玄卜投资、循远资管、燕创鸿德投资、颐和久富投资、源乘私募基金、源阖投资基金、长城财富保险资管、长江证券、长盛基金、浙商证券、博时基金、正圆投资、中金公司、中泰证券、中信建投基金、中信信托、中信证券、中邮证券、诚盛投资、处厚沁慕基金参与。

具体内容如下：

问：贸易环境变化对行业及公司的影响？

答：受贸易壁垒影响，建陶行业向欧美等发达国家的出口份额持续走低。2024年，全国陶瓷砖出口5.99亿平方米，同比下跌2.11%，出口额32.10亿美元，同比下跌27.8%，出口产品平均售价5.36美元/平方米，同比下降26.17%，呈现出口量、出口额、出口价齐跌的局面。国际贸易环境的不确定性增加了企业的出口难度，部分企业开始转向东南亚、中东、中亚等新兴市场寻求突破。未来全球贸易环境变化，可能促使全球市场格局和供应链重塑，不确定因素和各类风险持续加大。外部环境的剧烈变动，最终会传导到各行业，部分外贸企业转内销，对企业也会造成一定压力。国家已出台一系列政策，逐步推动房地产止跌稳。后续政府有望推出更多促进内需的政策。

问：公司2024年度营业收入下降中，量和价的影响分别是？

答：2024年度，公司坚持稳健经营原则，优化了销售结构。经销渠道收入占比提升至76.47%，战略工程渠道收入23.53%，销售结构的变化也影响销售价格的变化。销售量同比下降16.34%。

问：公司营业成本变化情况？

答：2024年度，公司建筑陶瓷制品制造营业成本32.88亿元，营业成本比上年同期下降20.72%，其中，直接材料同比下降19.34%，燃料动力同比下降24.37%，有价格的变化影响，也有量的变化影响。

问：后续降本增效是否有空间？

答：近几年受房地产行业调整影响，陶瓷行业从增量红利时代，步入存量甚至缩量的微利激烈竞争时代，产品销售均价连续多年下行。公司近几年及时调整经营策略，开展降本增效举措，降本增效措施效果逐渐显现，有效对冲了销售量和销售价格下降的部分影响。通过降本增效、精益管理等措施提升竞争力将是常态化工作，但降本增效已开展多年，越往后面降本降费空间将越小。

问：公司经营活动现金流较好，资本开支也明显下降，后续公司对于分红是怎么看待？

答：稳健的经营现金流是持续现金分红的保障。国家政策鼓励上市公司进行现金分红，公司积极响应有关政策并结合公司实际情况，确定具体分红方案。未来公司将继续努力提升经营质量，通过持续现金分红报投资者。

问：公司对部分房地产应收款进行的减值计是否已充分？后续是否还会有大额坏账计？

答：公司对截至报告期末应收款项的可收性进行分析评估，认为减值迹象明显，对部分房地产客户的应收账款、其他应收款等债权进行信用减值损失单项计提。后续公司将持续关注房地产客户经营情况和风险情况，评估应收账款可收性，并根据会计政策进行处理。

问：2025年对建筑陶瓷行业的展望？

答：根据中国建筑卫生陶瓷协会统计，截至2024年底建筑陶瓷工业规模以上企业单位数共993家，较2023年减少29家，全国建筑陶瓷生产线数量较2022年退出率为11.75%。落后产能加速出清，产业集中度进一步提高。陶瓷行业从增量红利时代，步入存量甚至缩量的微利激烈竞争时代。2025年，陶瓷行业仍面临着市场需求减弱，双碳能耗政策进一步落地实施，贸易环境变化等不利因素的影响。随着国家政策的积极引导和行业内部的主动求变，建陶行业在压力中展现出新的发展机遇，未来城镇化推进、存量房改造以及公共建筑装饰装修仍有较大市场需求，行业转型升级步伐加快，高质量发展成为主旋律。

蒙娜丽莎主营业务：高品质建筑陶瓷产品研发、生产和销售。

蒙娜丽莎2024年年报显示，公司主营收入46.31亿元，同比下降21.79%；归母净利润1.25亿元，同比下降53.06%；扣非净利润1.03亿元，同比下降57.53%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入10.59亿元，同比下降23.05%；单季度归母净利润-1555.67万元，同比上升76.84%；单季度扣非净利润-1944.79万元，同比上升79.65%；负债率52.59%，投资收益-168.14万元，财务费用1117.52万元，毛利率27.32%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为10.39。

以下是详细的盈利预测信息：