利润暴跌 66% ，董事长却加薪了？深度分析网红小熊电器的现状

摘要：2024 年 4 月 8 日，小熊电器发布的年报如同一颗惊雷，炸穿了资本市场的幻想。这家曾以 "萌系小家电" 席卷年轻人市场的网红企业，在交出营收微增 0.98%、净利润暴跌 35.37% 的成绩单后，董事长李一峰的薪酬却逆势上涨 8.9%，达到 190.93

2024 年 4 月 8 日，小熊电器发布的年报如同一颗惊雷，炸穿了资本市场的幻想。这家曾以 "萌系小家电" 席卷年轻人市场的网红企业，在交出营收微增 0.98%、净利润暴跌 35.37% 的成绩单后，董事长李一峰的薪酬却逆势上涨 8.9%，达到 190.93 万元。更讽刺的是，就在年报发布前一个月，十大股东之一的泰牛 1 号私募证券投资基金宣布清仓式减持，以每股 43.12 元的价格割肉离场，较其 50 元的持仓成本亏损超 14%。

当净利润腰斩与高管薪酬倒挂的魔幻现实碰撞，一场关于网红品牌生存逻辑的终极拷问悄然展开。

在小熊电器 2024 年的财务报表上，两个数字形成刺眼的对比：经营活动现金流净额同比骤降 66.52% 至 2.29 亿元，而董事长李一峰的薪酬却突破 190 万元，创下历史新高。这种 "公司越亏高管越富" 的荒诞现象，折射出企业治理的深层危机。

更令人震惊的是，2024 年小熊电器的销售费用同比下降 0.3 个百分点，而管理费用、研发费用和财务费用却分别激增 24.25%、36.48% 和 171.74%。这种 "拆东墙补西墙" 的费用结构调整，暴露出企业战略的严重失衡 —— 当销售费用率从 18.5% 降至 18.2% 时，公司核心业务的增长引擎已濒临熄火。

在高管层的集体 "逃离" 中，这种失衡显得尤为刺眼。2024 年 6 月，上任仅半年的财务总监冯勇卫离职；2023 年 4 月，其前任邹勇辉同样挂印而去。更具标志性意义的是，创业元老、李一峰表妹欧阳桂蓉辞去副总经理职务，这位曾掌管公司电商业务的核心人物，其离职被市场解读为对企业前景的 "用脚投票"。

百度财报

当高管薪酬与公司业绩的剪刀差越拉越大，当创始团队的集体出走成为常态，小熊电器正在上演的，是一部活生生的 "劣币驱逐良币" 现代寓言。

在净利润暴跌的背后，是小熊电器 "饮鸩止渴" 的扩张战略。2024 年，公司以 1.54 亿元收购亏损的罗曼智能，试图切入个护小家电赛道，但厨房小家电收入同比下滑 10.1%，直接拖累整体营收增长。这种 "拆东墙补西墙" 的做法，暴露出企业对核心业务的失控。

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更深层的危机在于小家电行业的天然缺陷。当空气炸锅、破壁机等网红产品的新鲜感退去，消费者逐渐发现：80% 的小家电年使用频率不足 12 次，所谓 "精致生活" 不过是商家营造的消费幻觉。这种低频使用特性，使得小熊电器的产品矩阵如同沙滩上的城堡，看似华丽却根基不稳。

在巨头环伺的市场中，小熊电器的生存空间愈发逼仄。美的、苏泊尔等传统家电巨头通过全品类布局挤压市场份额，而戴森、飞科等细分领域龙头则凭借技术壁垒占据高地。2024 年厨房小家电市场零售额同比下降 4.6%，这一数据印证了行业的整体萎缩。

当 "网红" 标签成为桎梏，小熊电器急需撕掉 "花瓶" 形象，却苦于找不到破局之路。

在这场 "与天花板赛跑" 的游戏中，小熊电器就像一只困在玻璃罩里的苍蝇，看得见光明却找不到出口。

2024 年，小熊电器的海外收入增长 80.8%，看似亮眼的数字背后，是国内收入同比下降 5.8% 的残酷现实。这种 "墙内开花墙外香" 的窘境，暴露出企业对本土市场的把控力正在丧失。当直播电商红利消散，当 "颜值经济" 遭遇审美疲劳，小熊电器突然发现：赖以生存的流量密码，正在变成束缚发展的枷锁。