摘要：2025年第一季度，河南天马新材料股份有限公司（证券代码：838971，以下简称“天马新材”）的财务状况呈现出复杂态势。公司在营业收入增长的同时，净利润却大幅下滑，投资活动现金流量净额更是出现了高达8985.86%的剧烈变动。这些数据背后，反映了公司怎样的经营
2025年第一季度，河南天马新材料股份有限公司（证券代码：838971，以下简称“天马新材”）的财务状况呈现出复杂态势。公司在营业收入增长的同时，净利润却大幅下滑，投资活动现金流量净额更是出现了高达8985.86%的剧烈变动。这些数据背后，反映了公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将深入解读。
营收增长但成本攀升，利润空间受挤压
营业收入增长15.82%
2025年1 - 3月，天马新材营业收入为5770.01万元，较上年同期的4982.01万元增长了15.82%。这表明公司在市场拓展方面取得了一定成效，业务规模有所扩大。
时间营业收入（万元）同比增减比例2025年1 - 3月5770.0115.82%2024年1 - 3月4982.01-净利润大幅下滑86.98%
归属于上市公司股东的净利润为97.19万元，与上年同期的746.27万元相比，减少了86.98%。净利润的急剧下降，给公司的盈利能力敲响了警钟。
时间归属于上市公司股东的净利润（万元）同比增减比例2025年1 - 3月97.19-86.98%2024年1 - 3月746.27-扣非净利润下滑90.32%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为64.42万元，较上年同期的665.75万元减少了90.32%。这意味着公司核心业务的盈利能力出现了显著下降。
时间归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润（万元）同比增减比例2025年1 - 3月64.42-90.32%2024年1 - 3月665.75-基本每股收益降至0.01元
基本每股收益从上年同期的0.07元降至2025年第一季度的0.01元，降幅达85.71%。这直接影响了股东的收益水平，反映出公司盈利质量的恶化。
时间基本每股收益（元/股）同比增减比例2025年1 - 3月0.01-85.71%2024年1 - 3月0.07-扣非每股收益同样下滑
扣非每股收益数据虽未单独列出，但结合扣非净利润的大幅下滑，可推测其也出现了明显下降，进一步表明公司主营业务的盈利性面临挑战。
关键资产与负债项目变动，风险与机遇并存
应收账款微增，回收风险需关注
2025年3月31日，应收账款为4154.23万元，较2024年12月31日的4033.89万元增长了3%。虽然增幅不大，但仍需关注应收账款的回收情况，避免坏账风险。
时间应收账款（万元）较上期增减比例2025年3月31日4154.233%2024年12月31日4033.89-应收票据有所减少
应收票据从2024年12月31日的4225.68万元降至2025年3月31日的3673.04万元，减少了13.08%。这可能反映了公司在票据结算方面的策略调整或业务模式的变化。
时间应收票据（万元）较上期增减比例2025年3月31日3673.04-13.08%2024年12月31日4225.68-加权平均净资产收益率降低
依据归属于上市公司股东的净利润计算，加权平均净资产收益率从上年同期的1.69%降至0.21%；依据扣除非经常性损益后的净利润计算，从1.51%降至0.14%。这表明公司运用净资产获取利润的能力大幅下降。
计算依据2025年1 - 3月加权平均净资产收益率2024年1 - 3月加权平均净资产收益率增减比例归属于上市公司股东的净利润0.21%1.69%-归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润0.14%1.51%-存货规模下降
存货从2024年12月31日的10129.38万元降至2025年3月31日的8284.18万元，减少了18.22%。存货的减少可能是销售增加或库存管理优化的结果，但也需警惕是否存在存货短缺影响生产销售的风险。
时间存货（万元）较上期增减比例2025年3月31日8284.18-18.22%2024年12月31日10129.38-费用变动显著，成本控制面临挑战
销售费用增长35.84%
2025年1 - 3月销售费用为69.24万元，较上年同期的50.97万元增长了35.84%。公司表示主要是销售队伍规模扩大，市场开发费用增加所致。虽然这可能是为了进一步拓展市场，但也增加了运营成本。
时间销售费用（万元）同比增减比例2025年1 - 3月69.2435.84%2024年1 - 3月50.97-管理费用上升41.01%
管理费用为376.71万元，较上年同期的267.15万元增长了41.01%，主要原因是员工人数增加，职工薪酬同比增加。管理费用的大幅增长可能影响公司的利润水平，需要关注公司的人员管理效率。
时间管理费用（万元）同比增减比例2025年1 - 3月376.7141.01%2024年1 - 3月267.15-财务费用激增764.31%
财务费用达到31.16万元，而上年同期为 - 4.69万元，增长幅度高达764.31%。主要是同期银行贷款、票据贴现增加，同时募集资金理财利息收入同比减少所致。财务费用的大幅增加加重了公司的财务负担。
时间财务费用（万元）同比增减比例2025年1 - 3月31.16764.31%2024年1 - 3月-4.69-研发费用有所下降
研发费用为156.15万元，较上年同期的215.32万元减少了27.48%。研发投入的减少可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生一定影响。
时间研发费用（万元）同比增减比例2025年1 - 3月156.15-27.48%2024年1 - 3月215.32-现金流量波动剧烈，资金运作需谨慎
经营活动现金流量净额大增581.77%
2025年1 - 3月经营活动产生的现金流量净额为1964.87万元，较上年同期的288.20万元增长了581.77%。主要是营业收入增加，致使销售商品、提供劳务收到的现金增加。这表明公司经营活动的现金回笼情况良好，经营活动创造现金的能力增强。
时间经营活动产生的现金流量净额（万元）同比增减比例2025年1 - 3月1964.87581.77%2024年1 - 3月288.20-投资活动现金流量净额暴增8985.86%
投资活动产生的现金流量净额为2293.28万元，较上年同期的25.52万元增长了8985.86%。主要是理财资金到期收回，致使收回投资收到的现金增加。虽然投资活动现金流入大幅增加，但这种增长可能具有短期性和不确定性。
时间投资活动产生的现金流量净额（万元）同比增减比例2025年1 - 3月2293.288985.86%2024年1 - 3月25.52-筹资活动现金流量净额减少450.08%
筹资活动产生的现金流量净额为 - 3925.11万元，较上年同期的1121.21万元减少了450.08%。主要是偿还银行贷款，致使偿还债务支付的现金增加。这显示公司在筹资方面面临一定压力，资金流出较大。
时间筹资活动产生的现金流量净额（万元）同比增减比例2025年1 - 3月-3925.11-450.08%2024年1 - 3月1121.21-综上所述，天马新材2025年第一季度财报显示，公司在营业收入增长的情况下，净利润却大幅下滑，同时多项费用增长、现金流量波动剧烈。投资者需密切关注公司后续的经营策略调整，以及成本控制和资金运作情况，以评估公司未来的发展前景和投资价值。
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来源：新浪财经
