摘要：财报显示，从1965年-2024年间，60年的时间，伯克希尔年化收益率高达19.9%，远超标普500指数的10.4%。

巴菲特的时代，即将落幕了。

1965年，巴菲特收购了日渐衰落的纺织企业伯克希尔。

如今60年过去了，伯克希尔成为了多元化控股的资本巨头。

财报显示，从1965年-2024年间，60年的时间，伯克希尔年化收益率高达19.9%，远超标普500指数的10.4%。

作为投资界的盛典，这次股东大会是巴菲特退休前最后的股东问答。

当地时间5月3日，一年一度伯克希尔股东大会召开，94岁的“股神”巴菲特表示，年底将卸任CEO。

堂主看了下巴菲特接受全球投资者的问答，我认为有这么几点是值得讲讲的。

首先，押注国运。

现在全球投资者对于美国经济、尤其是美国的资本市场都表示担忧，但巴菲特在会上依然表示看好美国，正如2008年金融危机和2020年疫情那样。

其实你看过去六十年前，也正是美国从二战后登上了世界老大，经济、军事长期稳坐第一。

谈到巴菲特，很多财经博主会告诉你巴菲特持有的股票。

可是财报显示，巴菲特现在持有最多的资产是美国国债。

2024年末的时候，巴菲特的股票持仓达3027亿美元，跟1994年的140亿美元相比，增长高达22倍。

但是美国国债的占比也不小，2024年去到了2864亿美元。

进入2025年以来，一季度巴菲特减持了股票仓位。

比如苹果，一季度减持了差不多1亿多股，占他总持仓的13%左右！

可同时，美国国债今年第一季度增加到3055亿美元。

从数据上看，巴菲特现在持有的美国国债要比股票多的。

值得一提的是，在短期美债这块，巴菲特持有的占比，已经超过了美联储。

之前堂主也给大家讲过，看多国运最好的支持行为是什么，就是买国债。

都说巴菲特是股神，但是人家非股比例占比是大头，这点值得我们思考。

除了巴菲特一直以来看多美国的立场之外，我认为还有一个就是这些都是“现金流”。

从现在倒过去看，很多博主会告诉你们，这是因为巴菲特预判到了市场的波动，才会在一季度的时候大量减持股票，而去增加现金流。

这话对吗？对的，但也只对了一半。

巴菲特一直很注重现金流。2008年金融危机的时候他就说过，“手头永远要有大量现金”。

在押注国运这块，你还可看看巴菲特现在持仓的大头。

财报显示截至2025年一季度末，伯克希尔持仓中的前五大重仓股分别为美国运通、苹果、美国银行、可口可乐和雪佛龙。

如果说巴菲特60年的投资生涯，底层支撑是押注美国国运。

那么下一个的国运大牛是哪个国家，应该是很多人都在思考探索的一个方向。

其次，在海外投资上，巴菲特提到了“日本”。

都知道巴菲特是在2019年买入了日本的五大商社——三菱商事、三井物产、伊藤忠商事、丸红、住友商事。

投资成本累计去到138亿美元，当然了，这笔钱也不是巴菲特自己掏腰包出的。

是他在日本发行了低息债券，然后又用这笔钱买了日本的这五大财阀集团。

截至2024年底，伯克希尔在日本持股的市值已达235亿美元，投资浮盈达97亿美元。

再直白点就是，巴菲特借日本人的钱，去炒日本的股票，然后赚了97亿美元！

很显然，这是一个空手套白狼的游戏，可谁叫他是巴菲特呢？

那么问题来了，为什么他要买入日本的五大商社呢？

有很多维度可以解读，巴菲特自己的原话是：当时翻阅了五大商社的财务报表，对其极低的股价感到震惊。

低价是一个方面，可还有一个点是不可忽视，就是日本的这五大商社在2024年的总营收，占了日本GDP的大约10%左右。

有意思的是，在A股，国家电网、中石化、中石油、中国建筑、工商银行这五家上市公司2024年总营收，占GDP的比例，也是在大10%左右。

同样的，他们都是高股息率的上市公司，远远高于银行存款利率。

堂主还看到一个数据，说是2022年的时候，这五大商社的净出口的贸易总额占到了日本全国净出口贸易总额的50%左右。

换句话来说，这五大商社已经把控着整个日本的经济命脉。

巴菲特也表示过，日本五大商社至少还能活100年，绝对不会倒。

那么借此思考，你觉得我们的大A里，有哪些企业是100年不会倒的？

最后，关于当下的关税战，巴菲特说贸易不应该成为武器。

虽然没有明说，但就差直接点名特朗普了。

而对于年轻投资者，巴菲特说了两句话，非常干货，也很接地气，

一句是“如果你投资时害怕股票跌15%，你要换的是观念，不是仓位”。

普通人做投资，尤其是新人进入股市，常常喜欢追热点股，最后往往是高位接盘。

堂主一直强调，新人就别进来了，普通人老老实实存银行就是了。

韭菜的明显特征有两个：一个是去追热点，看到别人赚钱自己非常眼红，另一个是碰了自己看不懂的行业。

叠加这两个交易行为的韭菜，最后都是被收割的命。

如果你看不懂这个行业，那么就不要进入。

事实已经证明，只要你不亏钱，就已经跑赢90%的股民了。

在会上，巴菲特还说了一句话，“世界不会去适应你，你必须去适应这个世界。”

虽然是投资大会，可这话放宏观层面上，值得细品。

堂主是做宏观解读的，但是今年以来我聊宏观的次数越来越少了，不少小伙伴也说过这个问题。

为什么很少聊宏观？因为宏观是无解的，不管你说得多么露骨，它还是无解的。

当然我也知道这类话题视频播放量会很高，可实际上给小伙伴带来的帮助，并没有多少。

关于宏观的底层逻辑，我已经讲了快两年了，相信老粉多多少少是了解的、

我们真正要做的，无非就是两件事，一个是做好自己，另一个是做好自己的同时，利用宏观给自己创造机会。

当然了，对于大部分的人而言，做好第一件事就已经相当厉害了。

来源：城事堂