摘要：企业级存储收入同比激增200%，达到3.19亿元，简直亮瞎眼！ 可是呢，归母净利润却亏损了1.52亿元，这… … 咋回事啊？

江波龙2025年Q1财报：企业级存储营收暴涨200%，但整体却亏损，怎么回事？！

2025年第一季度，江波龙交出了一份冰火两重天的成绩单。

企业级存储收入同比激增200%，达到3.19亿元，简直亮瞎眼！ 可是呢，归母净利润却亏损了1.52亿元，这… … 咋回事啊？

全球存储市场正经历十年来最冷的寒冬，TrendForce数据显示，一季度PC DRAM和NAND Flash价格暴跌，三星、美光都在勒紧裤腰带过日子。

可人家江波龙，偏偏在企业级存储市场杀出了一条血路！为啥？ 答案藏在阿里云、腾讯云的机房里：江波龙的eSSD和RDIMM内存条，正为AI训练和微信视频号提供算力支撑，妥妥的赶上了AI的风口！

不过，消费级存储业务就有点惨了，15.6%的毛利率在三星28.7%面前，简直不堪一击。

据说，江波龙仓库里积压的中低端SSD堆积如山，智能手机客户的库存周转天数也越来越长。

所以，1.17亿元的存货跌价准备，直接把利润给吞了。

更让人哭笑不得的是，江波龙还在加码投资UFS4.0产线，每月要-吃掉-2亿元的存储晶圆，这是要背水一战的节奏？

车规级赛道上，江波龙也展现了中国速度。

搭载江波龙UFS3.1芯片的国产智能电动车，开机速度比竞品快了1.2秒。

江波龙车规级eMMC全球市占率达4.7%，虽然比不上三星，但增速是行业平均水平的2倍！更牛的是，为吉利定制的存储模块，研发到量产只用了11个月，比海外供应商快了30%！比亚迪的总装车间，每4分钟就有一辆装了江波龙芯片的新能源车下线，这效率，杠杠的！

江波龙2024年砸了9.1亿元搞研发，不仅搞出了UFS4.1自研主控芯片，还让企业级存储产品实现了从-跟跑-到-并跑-的跨越。

但是，财报显示，近三成应收账款来自新能源车企，这些车企的账期比消费电子厂商长15-20天。

这或许解释了为什么江波龙一季度经营性现金流净额暴跌67%。

江波龙的CFO说，他们正在-穿越隧道-，车头灯已经照见了AI算力和智能汽车两道光束。

企业级存储订单已经排到了2025年四季度，车规级产品线满产率达到85%。

更厉害的是，江波龙的巴西子公司Zilia，凭借关税优势，在拉美市场攻城略地，甚至反向出口到非洲，Lexar品牌在三星眼皮底下实现了45%的年出货量增长！

江波龙的策略很清晰：消费级市场用规模换时间，车规级领域用定制换空间，企业级赛道用技术换未来。

那么问题来了，江波龙啥时候能扭亏为盈？ 老百姓心里都嘀咕：这企业级存储赚的钱，都填消费级存储的窟窿去了吧？这UFS4.0产线投产，库存压力会不会更大？ 这高研发投入，啥时候才能看到回报啊？ 这… … 股价啥时候能涨啊？！

来源：上进小鱼U0一点号