摘要：4月28日，洋河股份交出了2024年以及2025年第一季度的成绩单。2024年，洋河股份实现营业收入288.76亿元；归属于上市公司股东净利润66.73亿元。2025年一季度实现营业收入110.66亿元；归属于上市公司股东净利润为36.37亿元。

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4月28日，洋河股份交出了2024年以及2025年第一季度的成绩单。2024年，洋河股份实现营业收入288.76亿元；归属于上市公司股东净利润66.73亿元。2025年一季度实现营业收入110.66亿元；归属于上市公司股东净利润为36.37亿元。

但如今的白酒行业进入存量时代，市场竞争愈加白热化，企业面临的压力不小。在产品方面，洋河股份持续提升产品品质，2024年公布了“绵柔年份老酒战略”，并推出中国高端年份白酒—梦之蓝手工班；在全国化战略及营销方面，划分高地、样板、薄弱、空白四类市场，因地施策与资源配套，深耕省内大本营市场和长三角市场；同时，提高对股东的回报，目前其股息率达6.77%，在行业内居首位。
同样出身江苏的今世缘，2024年营收115.44亿元，归属于上市公司股东的净利润34.12亿元。在业绩体量上，与洋河股份有较大差距。在全国布局上，今世缘省外收入仅占酒类收入的8.07%，而洋河股份省外则占了54.87%。

显然，坚持长期主义的洋河股份，正不断夯实自身实力，以等待新的发展机遇。

01

坚守品牌与品质

2021年，洋河股份明确“双名酒、多品牌、多品类”发展战略，发展至今，洋河股份形成了高端以梦之蓝手工班和梦九，次高端以梦六+和水晶版梦之蓝，中端以天之蓝和海之蓝，中低端以洋河大曲和双沟大曲为代表的品牌体系。

完善的产品布局，让洋河股份有了更稳健的发展步伐。财报显示，2024年，中高档酒（出厂价≥500ml）收入243.17亿元，占总收入的86.08%，其主要代表产品有梦之蓝（手工班、M9、M6+、水晶梦）、苏酒、天之蓝等；普通酒（出厂价洋河大曲、双沟大曲等。

中高档酒持续作为收入支柱背后，是洋河股份持续在产品品质的投入。2024年洋河股份深化绵柔机理应用，优化影响原酒品质的关键工艺和参数，持续健全酿造工艺体系，酿酒产质量实现双优，原酒品质特色鲜明，香气复合感、口感绵厚度稳中有升。3项科技成果通过中国轻工业联合会鉴定，5项科研项目获省级以上嘉奖，在第二届中国白酒首席品酒师大赛中包揽冠亚军，技术实力持续巩固。上线酒体数字化管理平台，促进酒体设计与智能数字化的融合，进一步保障质量稳定性。

财报显示，2024年，洋河股份主要研发项目有中国白酒宿迁产区生态与酿造微生态研究，为维护绵柔型白酒酿造的生态优势与关键技术应用等提供支持；基于原酒品质提升的绵柔新工艺研究，原酒作为公司未来新品类开发的基酒储备；浓香型酒醅入窖参数优化及模型建立研究，助力公司产品品质提升，提高市场竞争力；芝麻香型发酵驱动体系与功能微生物结构关联性研究；为芝麻香工艺优化提供技术支持，形成季节性工艺模型。

2024年，洋河股份研发投入1.08亿元。2025年1月，洋河股份研发费用6419.31万元，同比增长246.35%，主要是研发项目增加，研发费用发生额相应增加所致。

2025年，洋河股份将聚焦“绵柔年份老酒”稀缺价值，持续开展品牌整合传播，深化手工班高端的形象；结合“大国绵柔”传播主题，聚焦消费场景和生活场景，强化品牌场景化表达；强化消费者品质口碑，加快推进三级品推体系，持续开展多元化消费者培育活动，用心用情做好消费者的触达、培育与转化。

02

深化全国化战略

作为从江苏省走出的一线酒企，洋河股份持续推进着全国化战略。2024年，洋河股份江苏省内、省外的收入分别为130.32亿元、158.44亿元，分别占比45.13%、54.87%。

据洋河股份4月29日披露的投资者关系活动记录表，有投资者提问在企业转型调整期，深度全国化策略是否会改变。洋河股份表示，公司在销售组织、客户布局、渠道建设等层面已经完成全国化构建，深度全国化的策略没有发生变化。随着地方酒企的战略收缩，公司在省外市场增速有所放缓，将聚焦重点区域市场，对山东、河南等规模市场聚力做好基础、做优结构，湖南、广东等市场进一步做大做强，内蒙古等新兴市场强化增点提质、渠道深耕等工作。

深化全国化战略的背后，是经销商们对洋河股份的支持。2024年末洋河股份省内有2999家经销商，新增39家；省外有5867家，新增38家。资料显示，洋河股份针对江苏省内经销商进行渠道梳理和优化调整，优商择商，并重点强化大本营市场运作，在江苏省内市场进行组织架构迭代，进行全新的渠道通路铺设。

为保护经销商利益，在2024年11月举行的洋河股份全球经销商大会上，洋河股份提出着力构建“厂商共同体”新生态，设置合理的盈利目标，确保商家的基本利润，通过一体化的构建，重新创造价值，产生新的核心竞争力，通过价格管理、市场拓展等手段，提升洋河品牌的价值与市场的占有率，形成经销商客户资源保障。将采取“召开定期厂商会议、组建大商议事委员会、搭建经销商意见反馈平台”三大举措，加快起草《洋河市场监管大法》《洋河经销商保护大法》“两部大法”作为洋河的管理大纲，以保障经销商的正当权益、促进洋河持续发展。

4月，中国酒业协会宋书玉理事长在第十四届中国白酒T9峰会表示，酒业已进入新旧动能转化的阵痛期：市场消化能力不足，营销刺激效果减弱，渠道库存压力增大，产品动销频次下降。与此同时，产业在快速发展过程中积累了深层次矛盾和问题，如产能失衡、价格倒挂、竞争分化、产业链协同效率不高、价值链分配不均等愈发凸显。

面对当下的行业态势，洋河股份在财报中表示，2025年，通过配额合理管控等措施，维护主导产品控量稳价，积极优化供需关系；明确开瓶政策导向，推动渠道实现良性发展；重点聚焦江苏和环苏市场，培育打造样板和高地市场，强化渠道精耕细作，筑牢基本盘；强化资源有效配置，助力核心终端做强做优，提升经销商市场拓展运营能力，支持经销商做大做强；强化BC联动，做好费用投放分析管控，提升投向精准性；做好酒店渠道拓展和团购渠道突破，推动乡镇深耕下沉，持续夯实渠道基础。

03

坚守长期主义

据国家统计局数据，2024年全国规模以上白酒企业累计白酒产量为414.5万千升，同比下降1.8%，这已是白酒整体产量连续第八年下跌。白酒行业实现销售总收入为7963.84亿元，同比增长5.30%，对比2023年9.7%的增速，接近减半。

中国酒业协会在其发布的《2024年度中国酒业高质量发展研究报告》中提出了企业主动降低增长预期，主动调节增长速度；以长周期视野构建良性产业生态等发展建议。

事实上，长期主义也成为了洋河股份的方向。2024年3月，洋河股份发布公告称，将实施“质量回报双提升”行动方案，持续提升企业竞争能力和价值创造能力。2025年4月，洋河股份披露相关进展。其中提到，洋河股份公司围绕长期主义，聚焦主责主业，深化绵柔机理应用，持续健全酿造工艺体系，发布绵柔年份老酒战略，多措并举聚焦营销夯实基础，立体化传播品牌价值，进一步积蓄可持续发展动能。

在股东回报上，自2009年上市以来每年都进行现金分红，截至目前洋河股份已完成16次分红，累计现金分红金额（含2024年中期分红）528.53亿元（含税）。同花顺数据显示，目前洋河股份的股息率达6.77%，在上市白酒企业中位居首位。

同时，洋河股份提高了分红比例，2023年度派发现金红利70.20亿元（含税），占当年度归属于上市公司股东净利润的70.09%；实施2024年中期分红，中期现金分红金额35.10亿元（含税）。2024年度利润分配预案显示，洋河股份拟以现有总股本15.06亿股为基数，用未分配利润向全体股东每10股派发现金红利23.17元（含税），合计派发现金红利34.90亿元（含税）。

值得一提的是，2024年8月，洋河股份发布关于现金分红回报规划（2024年度-2026年度）的公告，在满足《公司章程》利润分配政策的前提下，2024年度-2026年度，公司每年度的现金分红总额不低于当年实现归属于上市公司股东净利润的70%且不低于70亿元（含税）。

在当下的白酒行业趋势下，追求高增长绝非易事。包括洋河股份在内的企业们，坚守长期主义，推动企业的可持续发展，才能等来下一个增长周期。

作者丨五仁

来源丨征探财经（ID:teccj6)

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