摘要：5月13日，跨境电商巨头*ST有树撤销退市风险警示及其他风险警示，正式摘星脱帽，股票简称由“*ST有树”变更为“有棵树”，股票代码仍为“300209”。

5月13日，跨境电商巨头*ST有树撤销退市风险警示及其他风险警示，正式摘星脱帽，股票简称由“*ST有树”变更为“有棵树”，股票代码仍为“300209”。

作为名震跨境圈的“华南城四少”之一，有棵树曾经靠铺货生意年销超50亿，是当之无愧的头部卖家，2021年却因一次大批量账号违规被禁，深陷负债泥潭，一度被逼到退市边缘。风口财经注意到，如今随着破产重整，有棵树虽然解除了退市风险，但持续经营能力并未发生实质性改善，净利润在一年内转正，靠的也不是业务，而是资本运作。

如今解除退市风险，有棵树是涅槃重生还是短暂续命？

有棵树是深圳铺货模式大卖中的顶流玩家，主要通过在Amazon、AliExpress、Shopee等综合性电商平台上注册卖家账号、开设网店方式向境外消费者售卖商品，巅峰时年营收超50亿元。

2021年4月，亚马逊针对其平台卖家展开大规模的封号及关店整顿，有棵树成为了此轮冲击中受损最严重的大卖之一，上百个账号一夜被封，产品被下架，账号内的资金及货物也被暂扣，海量铺货模式累积的巨额库存为公司业绩埋下了一颗“隐雷”。

自2021年第二季度起，有棵树业绩开始下滑。2023年末经审计的归属于上市公司股东的所有者权益为负值，有棵树自2024年4月29日开市起被实施退市风险警示。2021年度、2022年度及2023年度扣除非经常性损益前后净利润均为负值，且2023年年度审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，其股票自2024年4月29日开市起继续被实施其他风险警示。

就在大家为这位曾经的行业巨头感到惋惜时，有棵树的净资产却迅速转正。公司4月份发布的2024年财报显示，公司截至2024年末的归属于上市公司股东的净资产为9.25亿元。这意味着公司持续经营能力存在不确定性的情形消除，符合申请撤销公司股票交易退市风险警示及其他风险警示的条件。

5月13日，有棵树开盘上涨，盘中涨幅一度接近20%，截至收盘上涨13.85%，报6元/股。

值得一提的是，在一年内迅速转正，有棵树靠的不是卖货业务，而是娴熟的资本运作能力。

2024年财报显示，有棵树实现营收3.87亿元，归属于上市公司股东的净利润为5676万元，但扣非净利润却亏了1.13亿元，也就是说这次“盈利”靠的是非经常性损益实现的，且从2019年—2024年，公司的扣非净利润已经连续6年亏损。

非经常性损益主要是债务重组，去年9月，有棵树的债权人向湖南省长沙市中级人民法院（以下简称“长沙中院”）申请对公司进行破产重整，长沙中院于2024年9月30日裁定受理重整申请，并于2024年12月25日出具《民事裁定书》（（2024）湘01破61号之二），裁定确认有棵树重整计划执行完毕并终结重整程序。根据重整计划，有棵树主要通过资本公积转增股本及现金偿债方式化解相关债务。2024年财报显示，有棵树对此确认债务重组收益2.10亿元。

另一部分收入来自于变卖家产。例如转让“江苏中交新能源科技有限公司17%的股权，卖了4000万，光这部分收入就为公司贡献了27%的利润。此外，公司还出售了北京商友软件有限公司、郑州圣兰软件科技有限公司等多个非主业公司，同时砍掉了近80%的研发团队。

而除去这些“不务正业”的买卖，公司真正有赚钱能力的业务几乎没有。去年一年，占总营收比重近80%的电子商务收入3.03亿元，同比下降12.18%，销售量、生产量、库存量分别下滑27.66%、38.85%、96.22%，对此，公司表示受历史债务和资金压力等影响，跨境电商业务复苏不及预期。目前，有棵树核心品类是3C、保健品、家居三大类，赛道内卷严重，且产品类型和几个头部老牌精铺转精品的大卖很难形成差异化竞争。

如今随着破产重整的完成，公司的电子商务采销量是否出现回升？未来公司核心产品的市场竞争力如何提升？针对这些问题，风口财经分别致电、致函有棵树，截至发稿未收到回复。有意思的是，作为一家上市企业，有棵树在年报中披露的董秘办电话竟然是深圳一家煌上煌门店，如此“不务正业”的跨境巨头未来将走向何方，风口财经会持续关注。

来源：沐南财经