上市后业绩大变脸！佰维存储连续亏损，盈利危机如何化解？

摘要：2025年4月底，佰维存储公布了2024年的财务成绩单，结果显示公司全年实现了盈利。然而，若对数据做更细致的季度分析，便会发现下半年的几个季度连续出现亏损现象。这背后究竟隐藏着怎样的原因？

2025年4月底，佰维存储公布了2024年的财务成绩单，结果显示公司全年实现了盈利。然而，若对数据做更细致的季度分析，便会发现下半年的几个季度连续出现亏损现象。这背后究竟隐藏着怎样的原因？

上市遇冷增收不增利

2022年年底，佰维存储成功登陆股市。然而，那时全球经济状况不佳，国际局势复杂且多变，消费电子行业正遭遇下滑。在这种艰难的环境下，尽管佰维存储的营业额增长了14.44%，达到了29.86亿元，但母公司的净利润却下降了38.91%，仅剩0.71亿元，出现了收入上升而利润未能同步增长的现象。投资者对此深感忧虑，因为按常理，上市本应开启一段新的征程，可如今却遭遇了不少困难。

加大研发费用攀升

为了增强核心技术和产品的市场竞争力，佰维存储不断强化研发资金的投入。在2022年，研发经费的增长率达到了18.27%，增速超过了营收的增长。尽管增加研发投入对公司未来的发展极为有利，但在短期内，这却让公司承受了成本上升的负担。这种资金的过度使用在一定程度上减少了公司的利润，使得公司的业绩承受了较大的压力。

市场低迷需求萎缩

2023年，全球经济形势未见好转，市场需求整体偏弱，特别是存储领域，其缩减程度尤为显著。以智能手机、个人电脑、服务器等设备为中心的存储产品需求不断减少，这直接导致了2023年全球存储器市场规模下降了37%，成为半导体领域中降幅最大的细分市场，并陷入了自过去15年以来的最严重低谷期。佰维存储也因此遭受了不小的冲击，业务拓展面临诸多挑战。

上半年复苏迎突破

自2024年上半年起，行业态势逐渐好转，佰维存储趁机发力，实现了业绩的稳步增长。产品方面，销量和价格均呈现上升趋势，市场前景广阔，业务发展势头强劲。在这一阶段，公司业绩大幅提升，仿佛摆脱了之前的困境，为投资者注入了新的信心。

复苏分化连亏两季

2024年，存储市场整体涨幅达到了81%，然而复苏的步伐却表现出明显的不同。在个人电脑、笔记本电脑和手机领域，市场表现相对稳定，个人电脑的销量只小幅上升了1%，手机销量也仅略有增长，增幅为4.4%。消费电子产品的复苏并未达到预期效果，因此，相应的存储器价格在下半年又出现了下降的趋势。11月底，通用型PC DRAM产品，具体来说是DDR4 8Gb 1Gx8版本，其平均售价相较于7月份有所下降，降幅高达35.7%。与此同时，佰维存储在下半年连续两个季度遭遇了亏损。

减值叠加毛利低

存储产品价格持续走低，导致公司面临了相当大的资产减值损失。在2024年下半年，这种损失达到了0.57亿元，而上半年这一数字仅为0.04亿元。进入2025年第一季度，产品价格带来的压力进一步加剧，综合毛利率下滑至1.99%，资产减值损失也增至0.11亿元。TrendForce的预测指出，2025年DRAM市场可能会面临价格下跌的风险，而消费级NAND存储器的价格反弹可能要到下半年才有机会实现，佰维存储的未来发展让人担忧。