摘要：场外期权报价的形成是一个复杂且专业的过程，涉及市场供需、风险定价模型、交易对手信用评估等多维度因素。与交易所标准化期权不同，场外期权具有高度定制化特征，其报价机制更依赖金融机构的专业能力与市场判断。以下从核心逻辑、报价模型、影响因素及市场实践四个层面展开分析：

场外期权报价的形成是一个复杂且专业的过程，涉及市场供需、风险定价模型、交易对手信用评估等多维度因素。与交易所标准化期权不同，场外期权具有高度定制化特征，其报价机制更依赖金融机构的专业能力与市场判断。以下从核心逻辑、报价模型、影响因素及市场实践四个层面展开分析：

一、场外期权的报价机制是什么？

要了解场外期权的报价机制，你需要了解场外期权与场内期权的不同之处。两者最大的区别在于前者不像后者那样存在一个具有流动性的市场，因此后者可以通过市场机制来进行定价。

当然这种流动性的存在是有前提的，那就是场内交易的期权必须标准化，从敲定价格，到期期限，行权日期，乃至标的资产的种类，品质等，都必须由交易所严格规定。

与之相对，场外期权交易，本质上属于买卖双方的契约，因此具有更高的灵活性，可以根据交易双方的实际需求对期权的各种交易方式以及行权方式进行定制化当然这也使得场外期权大多数情况下都成为非常复杂的奇异期权，给定价带来了很大的困难。

理论上，场外期权的价格应该由对冲或者复制该期权的成本决定，这里的对冲或者复制工具往往使用流动性强的标准市场上可交易的产品，包括场内期权。对冲策略当然一般是动态的。

交易品种与交易量取决于模型计算的参数，主要是希腊值，而决定希腊值最重要的指标就是波动率。

如果是以一篮子资产为标的，还要考虑资产相关性。这些“抽象”模型参数可以通过用场内标准期权的价格进行校准(calibration),得到隐含波动率或者隐含相关系数，再用于定价场外奇异期权。

最后，计算出的期权价格还要加上一些额外的风险成本，尤其是XVA，用以补偿某些额外成本，如合规成本，融资成本等。具体加多少，具有很大的弹性，需根据实际情况来决定。

二、场外期权报价是怎么做的？↑你懂得（0门槛）

场外期权的报价本质上是金融机构对风险的对价补偿。做市商在报价时需综合考虑两大核心要素：风险中性定价与成本覆盖原则。前者通过数学模型计算理论公允价格，后者则叠加做市商的运营成本、资本占用及合理利润。

例如，某券商为化工企业提供原油看涨期权时，首先使用Black-Scholes模型计算基础价值，再根据企业信用状况调整保证金要求，最终报价往往比理论值上浮3%-5%以覆盖潜在风险。

场外期权怎么做？

1、股票期权询价：客户提交拟交易的股票名称、买入或卖出金额、持有期限、价格等信息；我们开展估价和询价，报价结果会通过邮件或指定方式发送给客户选择。

2、汇款：客户确认股票期权交易，支付期权费至协议指定银行账户，明确参与 期权交易事项。

3、确认交易：在客户支付期权费用后的当日，通过线上报价等方式询报价并下达指令。

4、平仓：合约期限内股价到达客户目标价位，客户即可通过邮箱发送平仓指令（美式期权）。甲方根据指令进行平仓。并将执行结果反馈给客户。客户确认后期权平仓交易完成。

5、结算：在整个交易环完成后，甲方对客户交易进行结算，将盈利资金打入客 户在协议中的指定账户。

在进行场外期权报价时，应综合考虑上述方法的优缺点，并根据具体的市场环境和期权特性选择合适的方法。通过科学的定价策略，可以最大化交易双方的利益，促进市场的健康发展。

来源：洞鉴历史人物