摘要：游戏行业近年来在技术革新、政策环境以及市场需求等多重因素的交织影响下，展现出独特的发展态势。从近期昆仑万维发布天工超级智能体到腾讯混元游戏视觉生成平台上线，AI技术在游戏领域的应用不断深化；游戏版号发放机制逐月稳定与数量的增长，为行业注入活力；游戏产业整体数据
游戏行业近年来在技术革新、政策环境以及市场需求等多重因素的交织影响下，展现出独特的发展态势。从近期昆仑万维发布天工超级智能体到腾讯混元游戏视觉生成平台上线，AI技术在游戏领域的应用不断深化；游戏版号发放机制逐月稳定与数量的增长，为行业注入活力；游戏产业整体数据的向好反映出市场规模与海外收入的双增长的特征；作为近年来异军突起的黑马，“IP经济”在游戏市场中也扮演着愈发重要的角色。今天我们就结合近期游戏产业频繁曝出的热点当中，一窥游戏产业的发展现状。
5月份，共有130款国产网络游戏获得版号，14款进口网络游戏获版号，合计发放版号达到144个，继今年3月之后，再度刷新近两年单月版号发放纪录。2025年以来，国产游戏版号发放数量已达619款，而进口游戏版号发放数量为44款。相比过去，版号发放的节奏明显加快，数量显著增加，这也为游戏企业的产品布局提供了更多的机会。
稳定的版号发放机制让游戏企业对未来发展有了更明确的预期，从而加大在游戏研发、运营等环节的投入。企业不用担心因版号限制而导致产品无法上线，能够更从容地制定长期发展战略，进行人才储备和技术研发，推动整个行业的创新与发展。
也就在近期，游戏行业也迎来了两项重大的AI应用落地。昆仑万维发布天工超级智能体，这款产品采用Al agent架构和deep research技术，能够一站式生成文档、PPT、表格（excel）、网页、播客和音视频多模态内容。在游戏制作中，这一技术可以用于快速生成游戏剧情文本、设计游戏场景概念图、制作游戏音效等。例如，游戏开发者可以利用天工超级智能体迅速生成多种剧情分支，为玩家提供更丰富的游戏体验，同时大大缩短内容创作周期，降低人力成本。
此外，腾讯混元团队也正式发布了腾讯混元游戏视觉生成平台，作为首个工业级AIGC游戏内容生产引擎，它大幅优化游戏资产生成与游戏制作流程。该平台将Hunyuan - Game定位为首个为工业级游戏内容资产生成打造的AIGC系列大模型，能够高效生成高质量的游戏角色模型、场景纹理等视觉资源。以一款3D角色扮演游戏为例，利用腾讯混元游戏视觉生成平台，开发者可以在短时间内生成多种风格的角色形象供选择，并且能够根据游戏风格快速生成适配的场景环境，极大地提高了游戏视觉内容的生产效率。
随着多模态模型及Agent的持续更新迭代，AI应用将在内容创作、商业活动等垂直领域加快渗透。在游戏行业，AI不仅能够降低开发成本、提高开发效率，还能创造出全新的游戏玩法和体验，吸引更多的潜在玩家。从长远来看，AI技术有望成为推动游戏行业进入新一轮高速增长的核心驱动力，引领游戏产业向更高质量、更具创新性的方向发展。
根据伽马数据发布的《2025年1—3月中国游戏产业月度报告》，2025年1—3月，中国游戏市场规模为857.04亿元，同比增长17.99%。这一增长背后有多方面原因。部分头部产品具备强大的长线运营潜力，通过不断推出运营活动等方式，在运营多年后仍能取得同比增长。如《王者荣耀》、《穿越火线 - 枪战王者》季度流水创历史新高，它们凭借持续更新的游戏内容、丰富的赛事活动以及强大的社交属性，吸引了大量玩家持续投入时间和金钱。同时，《地下城与勇士：起源》、《无尽冬日》等去年同期未上线的新产品也为移动游戏市场提供了数十亿元的增量，新游戏的不断推出丰富了市场供给，满足了不同玩家的喜好，进一步推动了市场规模的扩大。
2025年1—3月，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为48.05亿美元，同比增长17.92%。中国游戏企业在海外市场的成功得益于多方面因素。一方面，国内游戏企业在技术研发和内容创作上的能力不断提升，能够开发出具有全球竞争力的游戏产品。另一方面，游戏企业更加注重海外市场的本地化运营，根据不同地区玩家的文化背景、游戏习惯等，对游戏内容进行针对性调整，提高游戏在海外市场的接受度。国内市场规模和海外市场收入的双增长，反映出游戏行业景气度回升。
5月初，泡泡玛特旗下人气IP LABUBU在全球发售第三代搪胶毛绒产品“前方高能”系列，产品发售在全球引发抢购风潮。值得注意的是，该产品国内定价99元，海外售价达27.99美元（约合人民币203.56元），售价翻了一倍多，依旧挡不住消费者的热情。产品发售当晚，“抢labubu”词条冲上微博热搜榜首，泡泡玛特在美国洛杉矶、英国伦敦等地区的线下门店也出现了大排长龙的盛况。
5月8日商务部发布《大力提振消费 全方位扩大国内需求 推动经济持续回升向好》，其中就提到，培育新型消费，着力增强消费动能。打造IP（知识产权）创意设计和新品发布平台，建设IP消费商业地标，推出IP消费经典路线，拓展沉浸式消费空间。
IP谷子文化盛行，产业供给端上量爆发，需求端精神需求长线发展，叠加渠道端线下谷子店匹配供需，共振驱动游戏产业景气度上行。
游戏产业在版号政策利好、AI应用持续落地、产业数据增长以及IP经济蓬勃发展的背景下，正处于一个充满机遇与挑战的关键时期。版号的稳定发放为游戏企业提供了更多的发展机会，促进了产品多元化和行业竞争；AI应用在游戏内容创作和玩法体验上的革新，开启了游戏产业新的发展篇章；国内市场规模的增长和海外市场收入的提升，显示出游戏行业良好的发展态势IP经济作为游戏产业的后起之秀，在提升用户粘性、拓展商业生态和增强企业竞争力方面发挥着重要作用。
对于游戏板块的后续发展，业绩增长与估值优势并存，行业发展机遇与挑战同在。全市场同赛道规模最大的游戏ETF跟踪中证动漫游戏指数，不仅囊括三七互娱、恺英网络、巨人网络、神州泰岳、电魂网络等有望受益于AI技术革新的玩家，此外也聚焦A股IP游戏产业龙头光线传媒。展望2025，预计国内游戏市场版号政策平稳，产品更新周期有望延续，关注游戏圈的投资者可借道全市场同赛道规模最大的游戏ETF布局游戏赛道相关机遇。（注：本文仅为服务信息，不作为个股推荐，不构成对投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件）
数据来源：WIND、兴业证券、招商证券、华创证券，截至2025.5.23。以上观点仅供参考，本资料仅为服务信息不作为个股推荐，不构成对投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。市场有风险，投资需谨慎。中证动漫游戏指数2018-2024年完整会计年度业绩为：-41.25%、20.34%、-12.58%、1.11%、-32.88%、32.70%、-2.49%。指数历史业绩不预示基金产品未来表现本资料仅为服务信息，不作为个股推荐，不构成对于投资者的实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。
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来源：龙之谷霸主
