摘要：他仍然以“五大力量”作为分析框架，提醒大家千万要请记住，“我们正站在货币、政治、国际秩序重大转变的门槛上，一切的关键在于这些变化是否能被以聪明、协作的方式妥善应对。”

5月13日瑞·达利欧最新发文以《交易的艺术和背后的推动力量》为题，再谈当前的局势。

他仍然以“五大力量”作为分析框架，提醒大家千万要请记住，“我们正站在货币、政治、国际秩序重大转变的门槛上，一切的关键在于这些变化是否能被以聪明、协作的方式妥善应对。”

而对于特朗普在关税政策上的表现和进展，达利欧指出，“迄今为止的表现，似乎支持这样一种判断：特朗普的确在以一种看似反复无常、但却产生成效的方式，处理那些长期被忽视的重要问题。但坦率说，现在下定论还为时过早。”

他更关注“五大力量” 和呈现的局势如何被应对。

对于投资方面，达利欧也再次提醒，“大家务必要：制定一个深思熟虑的投资计划，包括明智的资产多元配置，并坚持执行；不要在市场剧烈波动或重大新闻之后，未经深思熟虑就草率反应。”

In咖（ID: Insight_daka）精译整理分享给大家。

美中协议的第一阶段谈判迅速达成，方式也非常合理（这使得人们对后续谈判抱有合理的乐观情绪）；唐纳德·特朗普及其团队目前正在中东访问，正在沙特洽谈投资协议（我相信他们会取得成果，看来后续还会有其他合理的贸易协议达成）；不久之后，他和他的团队将试图与国会达成一项良好的预算协议（但我对这件事的进展并没有那么有信心）。

与此同时，有关伊朗与俄乌之间的协议正在酝酿中，我认为这可能会带来一些进展。

在我看来，有两类问题：一类是每天都会吸引人们注意、影响情绪、引发市场短期波动的新闻事件；另一类则是真正推动世界秩序发生巨大变化的深层力量和结构性问题。

虽然两者都值得关注，但真正关键的是那些深层次的、主导局势走向的大问题和大趋势，我们不能因为短期的、夺人眼球的新闻而忽视这些将决定未来走向的根本性因素。尤其是在通过投资下注未来时，这种宏观视角尤为重要。

说到这些大问题和主导性力量，我想再强调一下我认为正在主导一切的五大核心力量及其现状：

1）债务与货币力量：这是推动市场和经济运行的主轴，决定着整个货币体系的形态；

2）国内的贫富差距与价值观分裂：这是决定一个国家政治秩序的关键变量；

3）国际秩序与失序力量：这主导着全球秩序的演变；

4）自然力量：包括干旱、洪水、疫情等；

5）人类创造力的力量，尤其是新技术的变革性影响。

危机临界点

这些力量如今所呈现的状态，正是塑造当前局势的根本原因——如果它们的形态不同，局势也将截然不同。它们现在的形态，决定了各国领导人必须面对的现实处境和他们所能做出的选择，而这一切与领导人是谁无关。

更具体地说：

1）关于债务与货币这股主导市场与经济的力量，也就是决定货币秩序的关键力量。

目前，美国政府以及其他多个国家政府都面临着巨额债务和财政赤字。未来市场和经济的走向，将主要取决于这些债务条件，而非每日新闻或具体领导人的选择。

换句话说，过度负债的现实将迫使政府通过财政手段（即加税和财政支出）和/或债务货币化（印钞购买债券）来获取更多资金，而无论选择哪种方式，都将带来重大影响。

这是货币现实中的一条“铁律”：当政府债务已经很高、且新增债务的速度超过市场对债务资产（如国债）的需求时，就必须在削减支出、提高税收和实行更加宽松的货币政策之间做出组合选择。其中，宽松货币政策对债权人是不利的。这一现实不因总统是谁而改变。

因此，我们将看到围绕该问题的激烈争论，比如总统特朗普与国会领导人，或与美联储主席鲍威尔之间的分歧。这些博弈会登上新闻头条，也将带来市场的短期波动。

无论如何，正如我在新书《国家如何破产：大周期》（How Countries Go Broke: The Big Cycle）中所详细阐述的，财政赤字要么会被控制到GDP的约3%左右，要么就不会，而这两种结果将对债务价值和货币体系产生巨大影响。

与此同时，美国仍是全球唯一的大型资本市场（几乎占全球市场的一半），也是全球最大的商品买家。

美国资本主义体系至今仍坚韧，尊重投资工具的“财富储藏功能”，拥有法治环境、创业与创新文化，以及相对自由的言论氛围——这些共同构成所谓的“美国例外论”。

因此，能够维持资本流入美国并实现互利的投资交易，将对整体局势大有裨益。一切最终取决于能否管理得当。

2）关于国内贫富差距与价值观分裂这股力量，它决定了政治秩序的走向。

这些现象正导致社会产生越来越多难以调和的分歧，几乎没有妥协意愿，具体表现为：民粹主义及民粹领导人不断上升，伴随而来的是更强势的威权型领导模式的典型崛起，而这也导致了民主制度的削弱与法治的弱化。

许多民粹或强人领导人为了推进他们所认为必要的改革，不惜与反对派激烈斗争，进一步加剧制度撕裂。

美国总统与司法、立法两个分支之间的相对权力，也就是我们所熟知的美国民主制度，很可能将在这个过程中受到实质性考验。

此外，美国底层60%人口的深层问题尚未被真正解决，而随之而来的政治与媒体对抗几乎可以确定将进一步加剧。

3）关于决定全球秩序的“国际秩序/混乱力量”。

当前世界缺乏一个明确主导的全球性强权，再加上越来越多国家由意志坚定、倾向民粹主义的领导人执政，他们正面对上述一系列国内问题，也更倾向于以自身利益为重，追求胜利而非共识。

这种趋势正在导致国际决策从“多边主义”走向“单边主义”，冲突风险显著上升。

在这一过程中，贸易战、科技战、地缘冲突和军事对抗的风险正逐步放大，各国的政策也变得更加激进和防御化。这促使各国加速推进本土生产，确保关键物资的安全供应来源。

全球多边合作正在退潮，而双边交易（即一对一的国家间协定）日益兴起。美国与中国也都在以各自的方式参与这场游戏。谁能向其他国家提供更有吸引力的协议，谁就将掌握更大、更优的结果。

能否妥善应对这股力量，将在很大程度上决定世界秩序的重塑方向。

4）关于自然力量（干旱、洪水、疫情等）。

自然环境状况正在明显恶化，这不仅将带来巨大的经济成本，也将带来实质性破坏。各国和社会能否有效适应、应对，将成为关键变量。

5）关于人类创造力的力量，尤其是新技术。

科技的迅猛发展将极大拓展人类的认知能力，这种进步极可能被用来带来深远的积极变革，也可能被滥用而造成巨大伤害。

简而言之，多个独立可信的观察指标显示：我们正处于一个全球货币体系、国内政治秩序与国际地缘结构全面下行的时代；与此同时，自然风险愈发严峻，而科技进步正以前所未有的速度爆发。

在这个大背景下，美国正由一位具有右派倾向、强调资本主义制度的总统领导，而他和其政府也正在试图处理上述问题。

那么，目前正在做些什么

推进一系列交易，包括：实施关税政策，既用于增加税收，也旨在为本国产业和美国出口商争取更有利的商业环境；吸引大量外国资本流入美国；推动更优质的全球投资合作。

放松政府监管，以提升生产效率；

削减政府浪费，改善对政府资产的管理；

努力控制预算赤字，并着手应对政府债务问题，尽管具体方案尚不明确；

运用权力挑战既有的法律和监管体系，以实现总统及其右翼核心支持群体的政策目标，同时努力不失去关键的中间选民支持。

这些局势与力量将如何被应对，是最关键的问题

这才是决定未来走向的根本问题。

这些情势与力量，最终会被妥善处理，还是被糟糕应对？换句话说，人们会以理性审慎的方式应对，还是以情绪化、混乱的方式处理？

特朗普的交易风格，喜欢从极端立场出发，采用“敌友分明”的谈判策略，这是否说明他和他的政府具备解决当下问题的能力？

比如，他“解放日”当天提出的对中国商品全面加征高达145%的关税——这到底是一次有效的“虚张声势”，旨在推动两天高效磋商并达成一个合理的短期协议，进而开启更严肃的谈判？还是另有意图？

迄今为止的表现，似乎支持这样一种判断：特朗普的确在以一种看似反复无常、但却产生成效的方式，处理那些长期被忽视的重要问题。

但坦率说，现在下定论还为时过早。

几点建议：我们正处于转折的边缘

请记住，有价值的新闻，应放在“五大力量”所构成的宏观背景中去理解：包括货币秩序、国内政治秩序、全球地缘秩序、气候变化以及技术进步——这些因素共同决定了大周期的走向。

请记住，我们正站在货币、政治、国际秩序重大转变的门槛上，一切的关键在于这些变化是否能被以聪明、协作的方式妥善应对。

请记住，在投资方面，务必要：

制定一个深思熟虑的投资计划，包括明智的资产多元配置，并坚持执行；

不要在市场剧烈波动或重大新闻之后，未经深思熟虑就草率反应。

来源：聪明投资者一点号