摘要：5月27日，国家统计局公布数据显示，1—4月份，规模以上工业企业利润增长1.4%，较1—3月份加快0.6%。从行业看，在41个工业大类行业中，有23个行业利润同比增长，增长面近六成。4月份，全国规模以上工业企业利润同比增长3%，较3月份加快0.4%。

4月规上工业企业利润同比增加3%

5月27日，国家统计局公布数据显示，1—4月份，规模以上工业企业利润增长1.4%，较1—3月份加快0.6%。从行业看，在41个工业大类行业中，有23个行业利润同比增长，增长面近六成。4月份，全国规模以上工业企业利润同比增长3%，较3月份加快0.4%。

1—4月份，主要行业利润情况如下，计算机、通信和其他电子设备制造业增长11.6%，专用设备制造业增长13.2%，通用设备制造业增长11.7%，农副食品加工业利润同比增长45.6%，有色金属冶炼和压延加工业增长24.5%。汽车制造业下降5.1%，石油和天然气开采业下降6.9%，煤炭开采和洗选业下降48.9%。（国家统计局官网）

｜点评｜4月内需小幅回升，外需具有一定韧性，规上工业企业盈利状况略有修复。4月国际油价下行，在外贸不确定性下，国内企业偏向于去库存而非补库，原材料需求减弱价格走低。上游企业利润表现承压，但中下游企业成本端回落，利润率提升。设备以旧换新政策持续推进，中游装备制造业出货量增加，成为拉动规上工业企业利润率修复的主力。

4月国内宏观经济数据整体小幅超出市场预期，随着中美贸易摩擦的缓和，5月出口增速有望继续维持较高水平，有望继续延续经济修复态势。然而，国内各行业修复不均衡的问题仍然存在，前期内需提振政策的效果正在减弱，成为后续国内经济修复的隐患。

印度声称成全球第四大经济体

5月27日消息，印度最高政策智库——国家转型委员会首席执行官发表声明称，印度已经超过日本成为全球第四大经济体，且有望在未来2.5年至3年内超过德国，成为全球第三大经济体。这位首席执行官表示，印度是一个超过4万亿美元的经济体，超过日本，且这一数据来自国际货币基金组织，而不是他自己。

本月初国际货币基金组织（IMF）名为《世界经济展望》的报告中预计，印度将在2025年底成为世界第四大经济体。预计印度的名义GDP将增长至4.187017万亿美元，超过日本预计的4.186431万亿美元。但要实现这一目标，至少要等两国今年全年完整数据统计后，才能作比较，毕竟两个数据之间的差距较小，印度需要保证其GDP在2026财年（自2025年4月至2026年3月末）增长6.2%以上。（财联社）

｜点评｜印度今年GDP总额能否超过日本确实还有悬念，不可否认的是，印度与日本的GDP总额已经相当接近，并且，印度GDP增速今年一季度同样延续了此前高增速的势头。客观上看，未来几年印度GDP总额很有可能超过日本和德国，成为全球第三大经济体。

近10年来，印度在提升基础建设、改善营商环境、建设本土产业链、普及全民教育等多方面有了长足的进步，再加上印度劳动力成本较低，在全球产业链重构的过程中，印度成为海外企业投资的热土。印度现在依旧存在贫富差距较大、GDP中制造业占比偏低等诸多问题，然而不断扩大对外开放程度，积极融入全球产业链的印度，还是展现出了惊人的经济潜力。

上海一套法拍房2.7亿元成交

5月27日消息，位于上海市长宁区新华路329弄的花园住宅以2.7亿元的价格被拍卖。该房屋用途为居住，房屋类型为花园住宅，起拍价为2.5亿元。竞买记录显示，共有两位买家参与竞买。经过19轮竞价，竞买号为D7500的买家，较起拍价溢价2000万元，以2.7亿元的价格成功拍下此房，折合成交单价约50.46万元/平方米。

据了解，本次被拍卖的房屋，所有者并非个人，而是企业。平台信息显示，前述房屋的权利人为已经向法院申请破产清算的上海而之广告有限公司。据悉，上海产权明晰、可正常交易的成套独栋老洋房，预计不足百套，多分布于新华路、淮海路、建国路等传统老洋房聚集区，其挂牌单价均超30万元/平方米。（财联社）

｜点评｜每平米单价超过50万元，总价高达2.7亿元的房产堪称天价。上海新华路自一百年前就被开辟为高级住宅区，周围汇集了多座由国际知名建筑大师设计的花园洋房，房屋设计十分美观，已经成为上海的热门网红打卡地。同时，有上百年历史沉淀的房产具备深厚的人文历史价值，这种老洋房每一栋都是孤品，其稀缺性和附加价值导致估值方式难以与普通房产相提并论。

事实上，上海老洋房整体的价格在这两年有所回落，市场并不算景气。除了受上海市区别墅供给增多，老洋房购买受众分流影响外，国内房地产市场整体承压，愿意为一处房产支付上亿元的人群减少，也是很大的一部分因素。所以这套法拍房的成交，同样也只能说是个例。

日本失去全球最大对外净资产国地位

5月27日，日本财务省公布了截至2024年底的对外资产及负债余额。从政府、企业及个人在海外所持资产中扣除海外投资者对日投资，日本对外净资产余额为533.05万亿日元，比上年末增长12.9%，连续六年创历史新高。但是日本时隔34年从“全球最大对外净资产国”退居第二，被德国超越。根据国际货币基金组织（IMF）公布的汇率换算，德国在2024年底的对外净资产为569.65亿日元。

财务大臣加藤胜信对此发表讲话称，鉴于日本的净外部资产也在稳步增长，不应仅凭排名视日本债券地位发生重大变化的迹象。在超长债券收益率上升的情况下，政府将稳定发行国债，尽管这可能会增加偿债成本并给支出带来压力。（综合界面新闻）

｜点评｜德国去年的经济增速几近停滞，居民消费需求回落，进口需求疲软。尽管全球经济增速同样在放缓，国际贸易活动降温，但德国在汽车、机械等产品中积累了较强的全球竞争力，出口表现具有一定韧性，一降一升之间德国贸易顺差迅速扩大，为德国带来了更多外汇收入，推动对外净资产快速提升。

日本去年海外业务投资有所扩大，但外贸表现上比德国略逊一筹。同时，欧元去年对日元整体升值，在以日元计价下的数据中，德国资产价值上升，共同导致德国超过日本，成为全球最大对外净资产国。在美日贸易谈判结果悬而未决，日本今年经济增速放缓的背景下，无论是为了构建多元化的产业链还是追求更高收益，日本对外投资仍将保持快速增长。

美团一季度营收同比增长18.1%

5月26日，美团公布2025年一季度财报。财报显示，美团一季度营收865.6亿元人民币，同比增长18.1%。净利润100.6亿元，同比增长87.3%。核心业务方面，本地商业分部收入达643亿，同比增长17.8%，经营利润率提升至21%。创新业务分部收入同比增长19.2%至222亿元，经营亏损收窄至23亿元，亏损率降至10.2%。

在美团财报电话会上，美团CEO王兴表示，市场竞争有助于促进行业发展，尤其有助于闪购为代表的即时零售加速发展，但低质低价的“内卷式”竞争长期来看不可持续。谈到外卖行业竞争，王兴在电话会议中直言，将采取一切必要措施来赢得这场竞争。（华尔街见闻）

｜点评｜一季度国内消费市场整体修复，美团的营收与利润水涨船高。美团不再单独披露外卖订单量数据，考虑到叠加春节的一季度是外卖配送的传统淡季，配送费用增加更有可能是补贴减少后，单均配送价格提升所致。包括小象超市、海外业务等创新业务已经成了美团新的增长点，特别是利润率更高的海外业务快速扩张，为美团开辟了全新的市场。

相比于一季度的良好表现，市场现在显然更关注二季度，京东、阿里和美团的外卖竞争升级。各家平台的补贴、优惠活动已经陆续展开，再加上海外业务的扩张带来的亏损，美团二季度净利润增速必然受到影响。

OpenAI o3模型首次拒绝被关闭指令

5月27日消息，人工智能安全公司Palisade Research近日表示，OpenAI的o3模型破坏了一种关闭机制，以防止自身被关闭，这是第一次有AI模型被观察到在有明确指示的情况下拒绝自我关闭。Palisade Research表示，研究人员尚不清楚o3为何不遵守指令。该公司推测，o3在训练时可能无意中因为解决了数学问题得到更多奖励，而不是因为遵循指令而得到奖励。除了拒绝自我关闭，o3在测试中还曾“巧妙”地操纵数据以推进实现自己的目标。

OpenAI此前称，对于o3和o4-mini，公司重新构建了安全培训数据，在生物威胁、恶意软件生产等领域增添了新的拒绝提示，这使得o3和o4-mini在公司内部的拒绝基准测试中取得了出色的表现。（第一财经）

｜点评｜AI出现自我意识、拒绝遵守人类指令的科幻情节，似乎已经在真实世界上演。事实上，如果在训练新模型的过程中，研究人员倾向于提升模型的问题解决能力并给予奖励，那么在面对关闭指令时，模型就可能将其视为解决问题过程中需要绕过的障碍，因此拒绝服从甚至加以破坏。和AI已经产生独立于人类的自我意识相比，这样的解释或许更加贴合实际。不过，具体情况还要根据OpenAI的训练过程来判断。

无论如何，如果模型在操作时无法完全遵从指令，都会影响任务完成效果，甚至对用户和系统的安全性造成影响，尤其是在医疗、智驾等领域，任何微小的误差都可能导致严重后果。如何设定不同AI模型的应用边界，也是其推广应用中的重要问题。

丰田被曝将部分跑车生产转移至英国

5月27日消息，丰田被曝正将其GR Corolla跑车的部分生产转移到英国，并将在伯纳斯顿工厂投资约5600万美元，建设一条专门生产线，从2026年中期开始每年生产1万辆汽车，出口到北美。此前，丰田一直都在日本生产GR Corolla，供应日本市场并出口到北美和其他市场。

据悉，通过将部分生产从日本转移出去，丰田的目标是利用英国的过剩产能，帮助缩短该车的交货等待时间。伯纳斯顿工厂于1992年开始运营，自英国脱欧以来，该工厂的产量一直在下降。目前，该工厂已在生产GR卡罗拉的基础车型，因此也成为GR Corolla跑车生产基地顺理成章的选择。（财联社）

｜点评｜由于自身市场规模较小，日本经济增长离不开外需拉动。对于日系车来说，美国更是重要的出口市场。这个月，美国和英国刚达成贸易协议，美国对英进口的部分汽车关税下降到了10%。与此同时，日美贸易谈判迟迟没有取得重大突破，日本汽车尚未获得关税减免，成本压力陡增。丰田此时将部分生产转移到英国，如果说和关税政策毫不相关，多少有些勉强。

美国希望通过关税政策，吸引制造业回流。实际上，日系车企在美国投资和设厂的规模并不小，但这些厂的产能都已趋于饱和，恐怕很难承接外部转移回来的生产需要。关税压力下，转移生产至英国，或是丰田的短期应对之策。考虑到汽车产业关联众多行业，如果关税压力长期持续，不仅会冲击日系车企，可能还会加剧日本内部供应链空心化问题。

周二两市震荡调整沪指跌0.18%

5月27日，市场全天震荡调整，创业板指领跌。沪深两市全天成交额9989亿，较上个交易日缩量110亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股上涨和下跌家数基本相当。从板块来看，农药、化工股午后爆发，新消费股集体走强，饮料、IP经济等方向领涨，医药股一度冲高。下跌方面，机器人概念股展开调整，有色金属、CPO、消费电子、人形机器人等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3340.69点，跌0.18%，成交额为3944亿元；深成指报10029.11点，跌0.61%，成交额为6045亿元；创指报1991.64点，跌0.68%，成交额为2636亿元。（财联社）

｜点评｜周二两市回归消费主线，但成交量如市场一致预期，跌破万亿水平。今年春节后，市场中一直存在对于消费行业政策加码的预期，近期场内热点缺乏，市场还是秉承着“炒新不炒旧”，绕开白酒，以各家消费企业的新品为炒作缘由，继续推高消费板块。场内风偏走弱，成交量走低，科技板块持续走弱。

近几个交易日行情波动几乎全部集中在早盘的半小时内，上涨或下跌在早盘结束后，全天维持震荡，很少出现全天较为连续的行情或盘中异动。市场正在等待端午节前后可能出现的变化，或许没有直接推动市场波动的事件，反倒是会形成预期的自我实现。

来源：资本迷踪一点号