摘要：在国内茶饮市场竞争激烈、国际市场波动加剧的当下，霸王茶姬保持了稳健增长和战略定力。财报显示，截至今年3月31日的2025年第一季度，季度总GMV（商品总值）达82.3亿元，同比增长38%。总净收入33.9亿元，同比增长35.4%；实现净利润6.77亿元，同比增

2025年5月30日晚间，在纳斯达克上市一个多月的霸王茶姬（NASDAQ: CHA）公开了其上市后的首份财报。

在国内茶饮市场竞争激烈、国际市场波动加剧的当下，霸王茶姬保持了稳健增长和战略定力。财报显示，截至今年3月31日的2025年第一季度，季度总GMV（商品总值）达82.3亿元，同比增长38%。总净收入33.9亿元，同比增长35.4%；实现净利润6.77亿元，同比增长13.8%。

值得注意的是，霸王茶姬小程序注册会员用户数突破1.9亿，比 2024 年 3 月 31 日的注册会员数量增长了 109.6%；季度活跃用户数达4490万，同比增长 21.4%。

业绩增长背后，是稳健的扩张节奏。截至一季度末，霸王茶姬全球门店数达6681家，一个季度内新增241家店，比去年同期增加了2598家店。其中，中国市场（含中国香港）门店6512家，海外门店169家。

公司海外市场增速显著。一季度霸王茶姬海外市场总GMV达到1.78亿元，同比增长85.3%。一季度，海外门店增加了13家。169家海外门店中157家分布在马来西亚、10家分布在新加坡，2家位于泰国。

4月11日，印度尼西亚霸王茶姬旗舰店开业。霸王茶姬在印尼的首家旗舰店位于首都雅加达，面积约170平方米。开业三日内，这家旗舰店出杯数达1.1万杯。

5月，霸王茶姬在马来西亚与酒店业巨头联大集团（Magma）达成战略合作，双方计划在未来三年在马来西亚新开300家门店。

5月11日，霸王茶姬北美首店正式开业，门店位于美国洛杉矶人气商场Westfield Century City。据悉，北美首店开业当天销售杯数超过5000杯。

霸王茶姬曾在招股书内披露过2025年全球门店增长目标，即在中国和全球范围内新开1000~1500家门店。

不过，观察其收入构成，一季度年加盟店贡献超九成，自营门店占比不足一成。数据显示，一季度来自加盟店的净收入31.5亿元，占总净收入的比例为92.9%；来自自营门店的营收为2.42亿元，占比为7.13%。过度依赖加盟收入暗藏隐忧，若加盟店经营出现波动或消费市场热度降温，公司将面临收入锐减的风险。

此外，伴随业务规模扩张，公司各项经营成本显著攀升。一季度，销售和营销费用为 2.99亿元，比 2024 年同期的 1.13亿元增长 166.0%。销售和营销费用占总净收入的百分比为 8.8%，而 2024 年同期为 4.5%。成本压力会直接影响利润空间，若无法有效管控开支，未来盈利能力或将承压。

来源：深圳商报