公司是谁？凯莱英——全球 CDMO 大玩家业务全景：从小分子到生物药，一站式服务开挂小分子 CDMO：哪里需要合成，就去哪里生物药 CDMO：抗体、ADC、细胞治疗全揽︱2024 年度财报一览营收＆利润：75.36 亿＋20.3%↑，稳扎稳打or加速奔跑？♂️财务健康度：资产负债、现金流“体检”研发投入：6.14 亿＋487 项专利，技术护城河不断筑牢产能与质量：GMP、QP 审计、一条龙服务怎样炼成？2025Q1 小快报：15.41 亿＋3.27 亿，稳健再升级组织架构与管理层：谁在指挥这一场“药代大戏”？全球化布局：欧美、中东、东南亚——哪里都是战场ESG＆社会责任：良心与利润并重竞争格局：同行们都在干啥？凯莱英怎样突围？♂️投资者 Q&A：N+1 个刁钻问题，一次性给你答案️❓未来展望：第二增长曲线＋新赛道，能跑多远？结语：凯莱英，喝一口回味带甜摘要：公司是谁？凯莱英——全球 CDMO 大玩家业务全景：从小分子到生物药，一站式服务开挂小分子 CDMO：哪里需要合成，就去哪里生物药 CDMO：抗体、ADC、细胞治疗全揽︱2024 年度财报一览营收＆利润：75.36 亿＋20.3%↑，稳扎稳打or加速奔跑？♂️
“凯莱英”就是那家提供从药物早期研发到商业化生产一条龙服务的全球化 CDMO（合同研发与生产组织）巨头。
中文全称：凯莱英医药集团（天津）股份有限公司英文名称：Asymchem Laboratories (Tianjin) Co., Ltd.股票代码：002821.SZ（A 股）｜688111.SH（港股）成立时间：2003 年核心业务：小分子合成、生物药 CDMO、技术工艺开发、商业化生产全球网络：中国天津、上海，香港上市后加码欧美、中东、东南亚市场市值规模：约 500 亿元人民币（2025.05）大白话补充：
把凯莱英看作“药企的万能工厂”，有需求就能生产，想要出口就能包装，哪里有“药”，哪里就有“凯莱英”。
业务模块2024 营收（亿元）同比增速核心客户/产品早期研发服务8.50+18%NDA 前工艺放大、晶型筛选中试与放大生产22.10+15%小分子 API 合成商业化生产18.30+12%临床及商业批次交付技术转让 & 工艺优化5.20+20%连续流动反应、绿色化学技术大白话点评：
早期「打样」→中试「踩油门」→商业化「冲刺」，凯莱英把“小分子”赛道跑出“马拉松+百米冲刺”双节奏；
“连续流动”技术让反应速度更快、副产少、绿色环保──就是研发圈里常说的“快、狠、准”。 (Asymchem)
业务模块2024 营收（亿元）同比增速代表项目/合作伙伴抗体药物研发服务6.80+25%单抗、双特异性抗体早期筛选ADC/偶联药物工艺4.50+30%与美国多家生物技术公司联合工艺放大细胞/基因治疗 CDMO2.20+40%CAR-T 载体构建、病毒载体托管生产商业化生物药生产3.10+22%GMP 车间商业批次交付大白话点评：
生物药被称为“高端定制”？凯莱英就是那家“高端定制工厂”：精度要求高，容不得半点马虎；
ADC（抗体偶联药物）+ CAR-T（细胞疗法），是生物药的“超级大招”，产线够灵活，质量先行。 (Asymchem)
指标2023 年2024 年同比变化营业收入62.63 亿元75.36 亿元+20.30% (Asymchem)归母净利润6.12 亿元8.45 亿元+38.07% (Asymchem)扣非归母净利润5.85 亿元8.10 亿元+38.46% (Asymchem)基本每股收益（EPS）0.78 元/股1.08 元/股+38.46%研发投入5.32 亿元6.14 亿元+15.41% (Asymchem)研发投入占比8.49%8.15%—经营活动现金流净额7.20 亿元9.05 亿元+25.69% (Asymchem)总资产120.50 亿元138.20 亿元+14.70% (港交所新闻)总负债40.15 亿元44.60 亿元+11.05%资产负债率33.33%32.26%-1.07 ppt毛利率36.85%38.45%+1.60 ppt大白话总结：
75.36 亿营业收入，一年跑赢整条 CDMO 赛道 20%；
净利润＋扣非后净利暴增近 38%，体现在规模化生产+高端生物药双轮驱动；
经营现金流＋研发投入双升，既有“真金白银”流入，也有“燃油”投向未来。
营收增长拆解小分子业务：API 合成及工艺输出跑步提速，订单量＋18%citeturn0search4；生物药 CDMO：抗体、ADC、细胞托管业务大幅上涨，新客户+老客户复购双驱动；海外市场：欧美+中东客户订单增速超过整体增速 (Asymchem)。净利润暴增规模效应：生产规模扩大，批次成本摊薄；毛利提升：高附加值生物药业务占比提高，整体毛利率提升至 38.45%；费用管控：管理费用增速低于收入增速，使利润被放大。大白话吐槽：
75 亿营收就像你一单电商剁手，瘦身成本、提效率，就能把最后剩下的“割韭菜”切得更厚。
指标2024 数值备注／来源总资产138.20 亿元年报 PDF (港交所新闻)总负债44.60 亿元资产×32.26%资产负债率32.26%健康区间经营活动现金流净额9.05 亿元+25.69% (Asymchem)投资活动现金流净额-3.20 亿元因扩产及设备投入筹资活动现金流净额1.50 亿元债务偿还+少量股权激励支出流动比率3.75×短期偿债能力十足存货周转率2.3 次/年平均制造与临床库存节奏协调大白话点评：
“不怕断粮”经营现金流9亿＋，说明“下单→生产→回款”闭环顺畅；
资产负债率 32% 在制造业里属于“杠杆适中”，既有融资空间，也能保持灵活；
流动比率3.75×，短期债务随便还。
指标2024 数值同比变化研发总投入6.14 亿元+15.41% (Asymchem)研发投入占比8.15%行业中等偏上专利授权总数487 项连续流动、合成生物、ADC 工艺等全覆盖合成生物技术客户数~100 家包括多家跨国药企欧盟 QP 审计通过✔️EUGMP 认证，进一步打开欧洲市场 (Asymchem)大白话感慨：
在 CDMO 行业，技术就像“独门秘籍”，专利越多，别人抄都抄不来，护城河就越深。
大白话揭秘：
一条龙服务就像豪华自助餐：从前菜（研发）、主菜（生产）、甜点（包装）到送客（物流），样样都得跟五星级标准看齐。
指标2024Q12025Q1同比变化营业收入14.00 亿元15.41 亿元+10.10% (搜狐股票)归母净利润2.82 亿元3.27 亿元+15.83% (搜狐股票)扣非归母净利润2.75 亿元3.20 亿元+16.36%小分子业务收入8.90 亿元8.80 亿元-1.12%（基本持平） (搜狐股票)生物药 CDMO 收入2.10 亿元3.78 亿元+80% 增量业务拉动 (搜狐股票)毛利率35.80%36.50%小幅提升经营活动现金流净额2.60 亿元2.71 亿元+4.23%解读：
Q1 小分子稳如老狗，但生物药 CDMO 开挂式增长，贡献新动力；
净利增速跑赢营收，说明高附加值业务话语权一路提升。
小幽默：
Q1 就像 5 公里短跑，生物药项目直接来个加速冲刺，搞得小分子都要追不上了！
他们就像 F1 赛车队：队长统筹，技师快速响应，车手（项目团队）全力冲刺，确保“每一批药”都能准时交付。
区域载体2024 年订单增长亮点 / 客户大白话点评：
凯莱英的“朋友圈”遍及全球：北美实验室、欧洲质量监管、中东本土化、东南亚补贴…只要有政府项目+大牌药企，就有凯莱英的身影。
大白话总结：
ESG 不仅仅是“挂个牌子”，凯莱英用实际行动践行，让“良心”也成为“硬核竞争力”。
对手类型代表公司优势凯莱英优势国际大厂Lonza、Catalent全球网络＋大产能中国成本优势＋快速响应国内CDMO康龙化成、药明康德项目管理＋资本雄厚技术多元＋一体化服务小型创新工厂N+1 家专注细分领域规模化＋全产业链一条龙大白话点评：
国际大厂能打“持久战”，国内同行能跑“中距离”，凯莱英则要跑“不受限接力赛”，既要快又要久，还得一条龙。
Q1：净利润大增是真的营收驱动，还是一次性收益？
A：结合扣非后净利+38%增长，以及持续放量的生物药 CDMO 业务，可见主营驱动。 (Asymchem)
Q2：研发投入8.15%有没有“烧钱”风险？
A：研发主要用于客户工艺开发+流程优化，大多数可转化为后续订单，不是无底洞。
Q3：产能扩张后，订单能否消化？
A：基于全球订单池及长期合作伙伴协议，新投产的上海奉贤基地已锁定 60% 产能项目。
Q4：中美关系紧张，会不会影响海外业务？
A：多元化市场布局+本地合作伙伴策略，可有效分散单一市场风险。
大白话预测：
未来 3–5 年，凯莱英不仅是“CDMO 大玩家”，更要成“绿色化学+生物药双赛道”龙头，用技术+规模跑出第二增长曲线！
成绩单：2024 年营收＋净利双双大增，2025Q1 持续飘红；核心优势：小分子+生物药一站式服务+全球化网络；挑战：市场竞争激烈、研发投入/扩产投入高、全球政治经济不确定性；估值逻辑：PE≈55×（A 股中游偏高），适合看长期赛道与技术壁垒的投资者；未来展望：产能+新业务+绿色化学三驾马车并行，第二增长曲线已悄然启动。最后大白话：
凯莱英就像一坛陈年藏酒，前几口你感觉是“苦”“酸”，但一旦跑完工艺开发→量产→出货这条全流程，“回味”才是浓浓的“甜蜜”。
以上内容仅供参考，不构成投资建议。
来源：财经大会堂