摘要：蜜雪冰城在3月可谓是“顶流”中的“顶流”，3月3日港股上市和315都让雪王登上一波又一波的热搜。

蜜雪冰城在3月可谓是“顶流”中的“顶流”，3月3日港股上市和315都让雪王登上一波又一波的热搜。

315都能成雪王的buff，要问谁比刘华强“狂”，还得看“雪王”

消费者对蜜雪极高包容的本质是“高质平价模式的全面胜利”，背后是蜜雪上、中、下游产业链的深度布局；

一文吃透蜜雪冰城的全产业链布局，揭秘雪王硬实力。

雪王狂的资本：深度布局上中下游产业链

上游：全球规模化采购与自建5大生产基地进行原料加工，核心是『成本与品控』

中游：全国27个仓，海外7个本地仓，配送覆盖全国31个省份，海外4国560个城市，核心是把控『周转与库存』

下游：围绕雪王，构建超级IP，通过46000家门店链接终端消费者，凸显『高质平价』

通过建设全球采购网络、生产基地、仓储物流体系等，蜜雪打造了全球最大的端到端的供应链体系，这是推动蜜雪后续门店数高速增长的核心关键

01、发展历程

从1997年在郑州开设第一家小店，到2025年在港股上市时蜜雪冰城在全球内拥有超过46000家门店，蜜雪用了28年，这28年中有很多的节点性事件。

蜜雪冰城在发展过程中有很多关键的节点性事件，比如在2007年张红超的弟弟张红甫加入成为联创及CEO，2012年是行业中最早开始设定中央工厂的连锁企业，2014年开始自建物流配送体系，这些都是发展中的核心转折点。

02、集团主营业务

蜜雪冰城主营产品是“聚焦客单价6元rmb的高质平价的现制茶饮、冰淇凌和咖啡等产品；集团旗下目前「现制饮品品牌 - 蜜雪冰城」以及「现磨咖啡品牌 - 幸运咖」

蜜雪冰城99%以上的门店为加盟店，终端零售额不等于蜜雪公司营收，也就是我们熟知的S2B2C的模式

蜜雪集团的收入主要来源向下游加盟商销售原材料与设备、加盟费，同时蜜雪还有电商和零售产品及少量直营门店；

21年到24年前9个月，蜜雪冰城门店终端POS零售额分别为228亿、307亿、478亿、449亿，24年全年至少在500亿以上；

终端门店零售额的增长带动集团营收连年增长；2021年度至2024年前三季度，其营收分别为103亿元、136亿元、203亿元和187亿元，对应净利润分别为19.1亿，20亿，32亿、35亿

03、产业链上游：采购+研发+生产品控

◆ 全球规模化采购网

通过覆盖全球6大洲、38个国家的采购网络，从原产地采购优质原料；

因为有庞大的采购规模，所以蜜雪能够以低于同行平均水平的价格采购到同品质、同类型的原料，以柠檬和奶粉为例，蜜雪的采购成本比同行低10% - 20%左右。

◆ 自建核心生产基地

截至2024年底，蜜雪拥有5个自建的核心生产基地，60多条智能生产线，能生产加工[糖、奶、咖、茶、果、粮、料]等多种原料饿生产和加工，年综合产能约165万吨，规模化、智能化，进一步提升了蜜雪的成本优势和供应链效率。

◆ 产品研发

截蜜雪的研发主要涵盖三个方面，产品口味和配方的前端基础应用研发；以及对食材相关的技术、生产工艺、设备等基础研发；

截至2024年9月份，蜜雪的研发团队有120人左右，其中31%以上的硕士人员。

◆ 生产流程

蜜雪核心产品的生产流程如下图示：

◆ 质量及品控

截蜜雪目前在采购、生产、仓储、配送等各环节都设立了质量管控标准，蜜雪有超过290名负责供应链质量管控的团队

04、产业链中游：仓储及物流配送体系。

◆ 仓储（常温+冷库）

蜜雪冰城目前在国内自建了27个仓储，总面积达到了35万平方米，规模是行业内最大，在东南亚4个国家也建立了7个本地化的仓储，总面积达6.9万平方米

配送服务商，蜜雪冰城主要通过与本地化配送的服务机构进行合作，为中国内地及海外的加盟商提供配送服务，目前在中国内地有大约40家本地化配送的服务商；蜜雪与这些服务商的主要合作协议内容如下：

◆ 物流配送体系

蜜雪冰城的物流系统集成了oms（订单管理系统）、wms（仓储管理系统）、dms（加盟商管理系统）、Tms（运输管理系统）、Bms（业务管理系统）、是行业内极少数能做到将商流、信息流、资金流、物流4合1的连锁企业。

蜜雪冰城的配送网络覆盖了中国31个省、自治区和直辖市，覆盖度和下沉度是现在茶饮行业中最高，超过90%的县级可以实现12小时送达，国内97%以上的门店实现了冷链物流覆盖，配送网络覆盖了海外4个国家的560个城市

05、产业链下游：门店加盟和终端营销

◆ 门店网络分布

目前，从终端零售规模和市场份额上来说，蜜雪已经是中国第一，全球第二的现制饮品企业。

截至2024年9月30日，蜜雪冰城在全球拥有超过45000家门店，门店遍布中国内地31个省份和自治区，超过300个地级市，1700个县城和4900个乡镇；覆盖了所有线级城市；在下沉市场拥有超高渗透率；

截至2024年9月30日，蜜雪冰城在海外拥有超过4800家门店。

◆ 加盟模式

蜜雪冰城所有的门店主要来源于加盟门店，自营门店数量极低，从2021年的44家自营门店到2024年直营门店只有20家（其中国内19家，海外1家）

2021年加盟门店数量1.9万家，22年2.9万家，23年3.7万家，截至2024年9月30日增长至4.5万家；

对应的新开门店数量分别是8000家、9600家、9800家、9000家、闭店数量分别是570家、690家、1300家、1290家

高速扩张源于蜜雪冰城的对加盟门店的极致运营标准化、强大的供应链以及产品研发能力，规模化带来了总成本领先；

蜜雪冰城相比于其他茶饮品牌有着更有竞争力的投资门槛、这进一步提升了加盟扩张的速度，形成正循环。

◆ 门店店型

蜜雪冰城目前有6种门店店型可供加盟商根据社区、商业环境、选址、消费场景进行灵活选取；面积通常在15 - 60平方米之间

6种门店店型分别是标准店、档口店、特装店、集装箱店、旗舰店、主题店

蜜雪冰城在中国内地标准店占比78.1%、特装店1%、集装箱店0.9%、旗舰店0.1%、主题店0.1%

◆ 终端营销（围绕雪王 - 构建超级IP娱乐宇宙）

蜜雪冰城的营销主要是围绕着「雪王」这个超级IP来进行线上+线下全渠道的品牌建设和营销；

雪王IP诞生于2018年，是蜜雪冰城与华与华合作推出的蜜雪IP形象，并发布了音乐短片“蜜雪冰城主题曲 - 《你爱我，我爱你；蜜雪冰城甜蜜蜜》，自雪王诞生之日，在社交平台上的累积曝光量达到了195亿次，主题曲的曝光量超过97亿次

蜜雪冰城围绕着雪王进行了多轮内容创作和营销以及联名活动，旨在打造”雪王的娱乐化宇宙“，雪王是目前茶饮企业中唯一的一个超级IP

超高的传播度造就了蜜雪冰城的超高人气和曝光，抖音上 #蜜雪冰城 相关曝光度超过440亿次播放量

同时带动了蜜雪冰城的注册会员数的大量增长，截至2024年9月，蜜雪冰城注册会员数3.15亿，单论会员数量及规模，蜜雪冰城已经超越百胜（KFC，麦当劳）成为全球会员规模最高的连锁企业

06、蜜雪集团财务数据

蜜雪冰城集团营收、净利润、总资产、经营现金流金额趋势图

07、现制饮品市场趋势（选读）

全球的现制饮品市场规模巨大且目前还在持续增长，按照终端零售额统计，预计到2028年，全球现制饮品的市场规模将超过11000亿美元，而中国市场和东南亚市场的快速增长是全球现制饮品市场还在增长的重要因素；

中国现制饮品市场规模在2018年 - 2028年的10年间的年复合增长率预计在20%左右，到2028年，现制饮品在中国饮料市场的占比预计接近50%

以2023年的终端门店pos零售额计算，蜜雪冰城占全球现制饮品市场份额的2.2%；占中国现制饮品市场份额的11.3%

◆ 10元内平价现制饮品的市场规模将超3000亿

中国市场的现制饮品可分为三类价格带：

1）平价现制饮品，单价小于10元；

2）中价现制饮品，单价高于10元但低于20元；

3）高价现制饮品，单价高于20元

平价现制饮品市场在不同的价格带中增长速度最快，以终端零售额统计数据显示，中国平价现制饮品从2018年的480亿rmb增长到了2024年的1691亿rmb

预计到2028年，平价现制饮品的市场规模将增长至3719亿rmb，2018年到2028年10年间的年复合增长率达到了22.2%

平价现制饮品市场迅速发展主要得益于中国饮料市场的平价现制以及现制饮品消费的平价趋势

所以蜜雪本质上是在和预包装的饮料品牌竞争，而不是与一众奶茶品牌竞争。

◆ 现制茶饮规模最大；现磨咖啡增速最快

现制茶饮和现磨咖啡是中国现制饮品市场的主要细分品类，以终端零售额统计来看，现制茶饮是是现制饮品中占比最大的细分品类，2024年占到中国现制饮品市场规模的50%左右

现磨咖啡是现制饮品中增速最快的细分品类，2023年到2028年的年复合增长率接近20%

◆ 现制茶饮市场继续增长，标准化与创新是考验

截止据公开数据显示，现制茶饮市场规模在2018-2023年实现了巨大增长，终端零售额由700亿rmb增长到了2000亿rmb，年复合增长率超过24%；

在1990-2020年的30年间，中国的现制茶饮行业经历了由1.0-4.0的发展阶段：

预计2028年，中国现制茶饮行业的市场规模将增长至5000亿rmb以上

在这几个阶段中，越来越多的现制茶饮品牌采用加盟模式进行扩张，但随着消费者对产品品质，购买便捷性、个性化消费体验进一步提升，对现制茶饮品牌的挑战进一步增大，如何在加盟模式下运用数字化手段、确保加盟门店的标准化和品质稳定。

◆ 三线及以下的市场；仍存在巨大空间

截止2023年12月31日，三线及以下城市的现制茶饮门店密度仅为273家店 / 百万人、远低于一线城市的474家店 / 百万人，截止23年12月，公开数据显示，中国三线城市及以下的现制茶饮门店数量为25万家

三线及以下城市的现制茶饮市场规模到2028年预计将增长至2682亿rmb，在所有城市中增速是最快的，到2028年能够占到中国现制茶饮总市场规模的51%

这意味着，现制茶饮门店在中国三线及以下城市覆盖程度任然有限，消费者对现制茶饮的需求任然未被完全满足，未来三线及以下城市的市场空间巨大。

虽说从数据上看三线及以下城市的市场空间巨大，但品牌在下沉市场的投入仍需谨慎，下沉策略需要清晰。

结语：全产业链+高质平价=消费共生体

蜜雪冰城高质平价模式背后，是深度布局上中下游产业链，通过规模效应持续压缩成本，将低价策略与终端营销结合。

随着目的性消费趋势更加明显，消费者们不断在价格与品质之间妥协，但蜜雪模式恰恰是在迎合消费需求前提下坚持极致性价比。

与消费者之间构建起了一种“虽然不完美，但是被需要”的消费共生关系。

看到这里，也许就不难明白，蜜雪为什么上市后是唯一现制茶饮企业中不破发且市值还在不断增长的品牌

雪王确实有狂的资本。

而对于蜜雪而言，未来长期深耕的就2件事：

◎巩固国内的市场地位的同时；大力出海，毕竟对于海外营收占比还在个位数的蜜雪来说全球化的空间还超级大。

◎继续不断围绕雪王这个超级IP进行品牌建设，优化供应链的各项基础能力的提升。

来源 | 万物创生WellChance 是一家专注消费品及餐饮行业洞察的商业研究机构，监测及研究各类消费品牌发展、洞察和分析行业趋势是我们的兴趣，输出营销干货、市场分析报告、品牌案例拆解，企业组织管理，旨在为国内新兴品牌打造和传统企业转型提供思路和策略、为一众从事营销、电商、品牌的同学提供「干货学习」与交流的阵地。

帮助企业/品牌完成市场洞察、企业组织管理培训，新品牌or单品孵化，助力品牌完成0-1的市场实践、以专业角度为品牌带去增长确定性。

来源：全域运营一点号