摘要：这种看似不起眼的互动，正变得越来越常见。今年以来，已有超过十家A股上市公司陆续推出了实物回馈活动，从粽子、酱料、酒水，到观影券、旅游优惠、医疗产品，花样繁多，创意十足。

□ 大河财立方 记者 徐兵

当五芳斋向持股1000股以上的股东赠送“丰年五芳”粽子礼盒后，一些投资者打趣道：“股东变粉丝，实打实吃到了股东福利。”

这种看似不起眼的互动，正变得越来越常见。今年以来，已有超过十家A股上市公司陆续推出了实物回馈活动，从粽子、酱料、酒水，到观影券、旅游优惠、医疗产品，花样繁多，创意十足。

上市公司“宠粉”的背后，折射出企业与投资者关系的微妙变化：公司不再只将股东视为出资人，而是在尝试激活一个个全新的角色——用户、口碑传播者，甚至是潜在的品牌塑造者。

不少中小投资者对这种变化的感知更真切。社交平台上，有投资者分享：“买了500股横店影视，收到了4张电影票，带孩子去看动画片刚刚好。”“全聚德的五折卡很划算，老字号也开始接地气了。”在他们眼中，这些福利或许不大，但却让投资与生活产生了某种连接，多了一点亲切感。

但也有投资者坦言：“更倾向于顺手薅羊毛，不会仅仅因为某家公司发福利就长期持有股票。”据了解，一些投资者在活动公告发布后临时买入股票，领取福利后便迅速卖出，形成了一种短期套利链条。正如一位参与者所言：“粽子我收了，但是否长期持有，还是要看公司的基本面。礼品不等于信心。”

实物回馈是真的增强了投资者的黏性，还是仅仅换来一波转瞬即逝的关注？对此，企业自有其考量。一方面，面对多元化的股东结构，尤其是散户数量不断上升，企业希望通过实物互动来提升品牌认同度；另一方面，这种方式也有助于盘活库存、引导消费、制造话题，在品牌营销中实现多赢。

理性的投资者，一般不会犯“买椟还珠”的错误。与实物福利相比，他们更关注这种回馈是否具有持续性，能否形成制度安排，回馈的方式是否公平透明、清晰可见，更重要的是，企业的基本面是否稳健，具不具备穿越周期的能力。

对投资者而言，最重要的还是分红和成长性。相比之下，实物礼品更像是锦上添花，无法替代真金白银的财务回报。资本市场的信心，终归要靠稳健的业绩水平、良好的经营理念和明确的战略规划来构筑。对企业而言，“宠粉”发福利或许是不错的营销手段，但要让股东真正长期看好，还需要不断厚植内功。

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来源：大河财立方一点号