摘要：当前，我国中药材种植面积超6000万亩，产值突破万亿元，形成以云南、甘肃、四川为核心的道地药材产业集群，为产业发展奠定坚实基础。显著的产业集群效应吸引大量上下游企业集聚，促进技术交流与资源优化配置，但也面临市场竞争加剧与资源过度集中等问题。为了不使行业发展成为

文 马乐新 医药经济报

当前，我国中药材种植面积超6000万亩，产值突破万亿元，形成以云南、甘肃、四川为核心的道地药材产业集群，为产业发展奠定坚实基础。显著的产业集群效应吸引大量上下游企业集聚，促进技术交流与资源优化配置，但也面临市场竞争加剧与资源过度集中等问题。为了不使行业发展成为无源之水，中药材供应链探索金融创新势在必行。

随着人们对健康养生的重视，中药材市场需求持续增长，为产业拓展提供了广阔空间。政策持续支持中医药产业发展，为中药材产业提供了良好的政策环境，推动产业升级与转型。中药材是中药产业链的最前端，我国中药材产量在全球占比可达到约75%，但并没有实现标准的国际化覆盖，譬如与中药一脉相承的植物药，主要市场在欧洲，而欧洲与国内的中药标准还未形成互通体系。道地药材因其独特的品质在市场上具有较高的认可度，如“川贝母”“浙八味”等，其品牌价值逐渐显现，但道地药材的发展目前还处于相对原始的状态，因而，中药材发展的本质是要实现国际化，提升竞争力。当前我国中药材产业发展还存在一些核心痛点。

融资困境 中小企业账期长达6～12个月，融资成本超10%，60%的企业因资金链断裂放弃优质订单，这制约了企业发展与产业扩张。金融机构对中药材产业风险评估困难，缺乏有效抵押物与信用体系，导致融资渠道狭窄，额度有限。传统融资模式难以满足中药材企业的多样化需求，限制了企业的创新发展。

供应链分散 当前中药材种植端农户占比超70%，规模化不足，导致生产效率低下、质量参差不齐，难以满足市场对高品质药材的需求。同时加工环节标准化缺失，流通层级多、损耗率达25%～30%，增加了成本与资源浪费，影响产业整体效益。缺乏有效的供应链整合机制，上下游企业之间的协同合作不足，导致信息不对称和资源浪费。

数据孤岛 中药材的种植、加工、流通环节数据未打通，金融机构难以评估真实风险，信息不对称问题突出。中药材的数据分散在不同主体，缺乏统一标准与共享机制，阻碍产业数字化转型与智能化升级。数据安全和隐私保护问题亟待解决，影响数据的共享和应用。

不过，中药材产业创新也正处于政策与技术机遇期，2025年，中药材产业创新基金单项目最高补贴可达500万元；GAP认证企业可获绿色信贷通道，为产业发展提供有力资金支持与政策保障。政策引导产业向绿色、创新、高质量方向发展，激励企业加大研发投入与技术改造力度，提升产业整体竞争力。政府积极推动中药材产业的国际化发展，为产业拓展海外市场提供了政策支持。

在技术突破层面，区块链溯源(如跑合网电子仓单系统)、AI风控模型，物联网动态监控等技术成熟，可构建全链条透明化平台，实现药材从种植到销售的全程追溯与风险预警。技术创新为解决产业痛点提供了新思路与新手段，推动产业数字化转型与智能化升级，提升产业运行效率与质量。新技术的应用有助于提升中药材产业的附加值，增强产业的市场竞争力。

如何改善中药材供应链金融环境，笔者认为邻国和植物药发展沃土欧洲国家的发展经验可以给我们一些启示。

日本汉方药供应链金融联营模式中，核心企业（如津村）联合中小药企共建标准化监管仓，存货质押率提升至70%，有效盘活企业资产，增强资金流动性。同时药材种植数据与金融机构共享，动态质押融资比例达货值50%～80%，提高融资效率与额度，降低企业融资成本，实现数据资产化。通过标准化管理和数据共享，日本汉方药企业实现了供应链的高效运作和风险控制。

启示：通过“龙头企业/合作社+中药材农场”绑定产业链，实现原料质量与资金流双控，保障产业稳定发展，提升产品品质与市场竞争力。强化产业链协同合作，构建紧密的利益共同体，促进产业资源优化配置与协同发展。日本模式强调产业链的整合和协同，通过标准化和数据化管理，提升整个产业的效率和竞争力。

韩国正官庄模式垂直整合，即自建种植基地+研发中心，通过专利技术提升附加值，打造全产业链竞争优势，提高产品附加值、增强市场竞争力。同时创新消费金融，推出“健康积分”体系，消费者购买药材可兑换股权收益，增强消费者粘性，拓展市场空间。

启示：重视品牌建设与技术创新，通过垂直整合提升产业集中度与竞争力，以消费金融创新满足消费者多元化需求，推动产业升级。还可以品牌为核心，整合产业链资源，提升产品附加值与市场影响力，实现产业可持续发展。

荷兰Rabobank农业为有机药材种植户提供低息贷款，碳排放数据与融资利率挂钩，引导产业绿色发展，提升产业可持续发展能力。

德国农业区块链平台则实现药材从田间到药房的全流程溯源，保障产品质量与安全，增强消费者信任。

启示：引入绿色金融理念，支持产业绿色转型与可持续发展，同时利用区块链技术提升产业透明度与公信力，促进产业高质量发展。以绿色金融为引领，推动产业生态化发展，以区块链技术为支撑，构建产业信任体系，提升产业整体形象与市场竞争力。

笔者基于国内中药材生产企业现状，对供应链金融模式创新提出几点建议。

首先是创新金融产品与服务

一是定制化金融工具 如动态仓单质押，基于物联网监控的存货质押率浮动机制（如太子参价格波动超15%自动补仓），精准匹配企业融资需求，降低金融机构风险。或者反向保理+ABS，如与同仁堂等核心企业合作，将应收账款打包为ABS产品，年化利率降至6.5%，拓宽企业融资渠道，降低融资成本。定制化金融工具，为企业提供多样化的融资选择，提升企业的资金流动性。

二是数据资产交易 建立中药材“数字身份证”，整合种植、质检、流通数据，探索数据质押融资（如云南三七种植数据估值达货值15%），挖掘数据价值，提升产业数字化水平。数据资产化能为产业发展注入新动力，促进产业资源优化配置与协同发展，推动产业向智能化、数字化方向迈进。

其次是科技赋能平台

一是区块链溯源平台 通过扫码查看药材“全生命周期”，种植户-加工-流通数据实时上链，金融机构授信效率提升40%，保障产品质量与安全，增强消费者信任。区块链技术为产业数字化转型提供有力支撑，实现产业信息透明化与可追溯，提升产业整体运行效率与质量。

二是AI风控系统 基于历史交易数据自动授信，预警价格波动风险（如黄芪价格跌幅超10%触发补仓指令），精准识别风险，保障金融机构资金安全。AI风控系统通过智能化手段，提升风险防控能力，为金融机构提供科学决策依据，促进产业金融稳定发展。

再则是业务模式升级

如跨境联营模式，为产业发展新空间，促进产业资源跨境流动与优化配置，推动产业国际化进程。以“澳门+内地”跨境联营模式为例，在横琴设立中药材跨境金融服务中心，利用澳门自贸区政策，开展离岸供应链金融（如葡语国家药材进口融资），拓展国际市场，提升产业国际化水平。澳门的政策优势也为中药材产业的国际化发展提供了新的机遇。

中药材供应链涉及多个参与主体和复杂的流程管理，其风险管理体系建设不容忽视。

价格对冲工具为产业风险防控提供有力手段，降低了价格波动对企业的影响，增强企业抗风险能力。在期货市场锁定大宗药材价格(如当归、黄芪)，降低存货贬值风险，保障企业资产安全与稳定运营。为中药材产业的风险管理提供了有效的手段。此外，信用保险覆盖可为中药材产业的国际化发展提供风险保障，引入中国出口信用保险公司，承保海外订单违约风险，保障企业海外业务顺利开展，提升企业国际竞争力。

在政策支持层面，税收优惠政策为产业发展提供有力支持，降低企业负担，激发市场主体活力，推动产业健康发展。税收优惠可酌情对供应链金融平台收入减免增值税，鼓励金融机构参与，降低企业运营成本，促进产业发展。

在立法层面，出台中药材数据资产管理条例，明确数据所有权与交易规则，保障数据安全与合规使用，促进产业数字化转型。数据立法为产业数字化发展提供法律保障，规范数据交易与管理，推动产业数字化、智能化升级，提升产业整体竞争力。

以“科技驱动、跨境联动、生态协同”为核心，通过区块链溯源、动态仓单质押等创新工具，破解中药材供应链金融痛点，构建“种植- 加工-贸易- 金融”全链条生态。未来可进一步探索中药材数字资产交易、STO（证券型通证）融资等前沿模式，推动中国从“药材大国”向“中医药强国”跨越。

目前，中药材企业上市与融资路径实现了多元化，如何选择适合自己的路径，以加速资本化进程，拓宽融资渠道，提升产业资本运作效率？笔者总结如下。

科创板/北交所为“专精特新”药企提供广阔融资平台，突出区块链溯源、AI风控等技术壁垒，吸引科技型投资者，提升企业估值与市场影响力，助力企业技术创新与产业升级，推动产业高质量发展，为中药材产业的创新型企业提供了良好的融资环境。

笔者建议开通港股创新中药（含创新中医疗法）类18A章，当前港股18A章只为生物药开通，若香港交易所开通创新中药（含创新中医疗法）类似18A的绿色通道，有利于资本锚定创新中药（含创新中医疗法）的临床数据，在资本有了退出通道的同时，推动中药的临床数据与欧洲植物药临床数据的接轨。更重要的是，以中药临床数据为锚点建立中药材以及中药的临床数据资产，为未来中药真实数据资产的交易打下基础，完成中医药的生态数据链建设。借助港股市场针对未盈利创新中药（含创新中医疗法）科技公司的制度创新，加快中医药的国际化，提升中药企业国际竞争力和话语权，推动中医药走向世界。

纵向并购：药企收购种植基地（如片仔癀收购漳州片仔癀药业），控制上游原料，保障产品质量与供应稳定性，提升企业核心竞争力。纵向并购模式优化产业资源配置，实现产业链上下游协同发展，增强企业市场话语权与抗风险能力。

横向并购：区域龙头整合中小贸易商（如康美药业并购亳州药材市场），形成规模效应提升市场集中度与话语权，促进产业规范化发展。横向并购模式扩大企业市场份额，提升产业集中度，推动产业规模化、集约化发展，增强产业整体竞争力。

数字资产交易所：发行中药材NFT（非同质化代币），代表特定批次药材所有权，可在澳门数字资产交易所交易，创新交易模式，提升产业数字化水平。数字资产交易所为中药材交易提供新平台，促进产业资源优化配置与价值提升，推动产业数字化转型。

STO（证券型通证）：将中药材供应链收益权分割为STO份额，机构投资者可通过合规平台认购，拓宽融资渠道，提升产业资本运作效率。STO模式为中药产业融资提供新途径，吸引机构投资者参与，促进资本与资源深度融合，推动产业发展。

转自2025年第21期《医药经济报》

来源：医药经济报