摘要：作为国内电化学储能领域的领军企业，海博思创（688411.SH）凭借其全链条技术体系与AI深度融合的创新实践，不仅今年1月份成功登陆科创板成为“储能集成第一股”，更以持续领先的业绩与技术实力，重新定义行业标杆的成长路径。

海博思创技术自研订单充沛、海外突破，上半年营收净利润双高增。

文/每日财报 南黎

作为国内电化学储能领域的领军企业，海博思创（688411.SH）凭借其全链条技术体系与AI深度融合的创新实践，不仅今年1月份成功登陆科创板成为“储能集成第一股”，更以持续领先的业绩与技术实力，重新定义行业标杆的成长路径。

8月29日，海博思创交出了一份亮眼的中期成绩单，2025年上半年公司实现营业收入45.22亿元，较上年同期增长22.66%；归属于母公司所有者的净利润3.16亿元，较上年同期增长12.05%；总资产120.59亿元，较年初增长9.91%。值得一提的是，过去5年，海博思创已经连续保持营收和净利润的稳健增长。

正是由于业绩的持续高增，海博思创越来越受到资本市场投资者的认可。截止8月29日，海博思创收盘价127.77亿元，相较首日收盘价，股价已经翻番。

上半年营收净利双增，订单充沛支撑长期成长

从财报数据来看，海博思创近年来实现了显著的业绩跨越，展现出持续高增长的态势。2022–2024年，公司营收从26.26亿元跃升至82.70亿元，2022–2024年均复合增长率高达77.46%。2025上半年继续保持强劲态势，营收45.22亿元，净利润3.16亿元，同比均实现双位数增长。

业绩爆发离不开政策强力推动。近年来，《关于推动能源电子产业发展的指导意见》《“十四五”新型储能发展实施方案》等政策密集出台，为储能行业注入持续动力。特别是2025年2月发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》和《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》，标志着我国新能源上网电价机制实现重大变革，从固定电价制度全面转向市场化定价机制，并为储能参与电力市场化交易提供了制度保障。

据国家能源局数据，截至2024年底，全国新型储能累计装机规模达7376万千瓦/1.68亿千瓦时，较“十三五”末增长近20倍，行业进入高速发展期。今年上半年，中国新型储能发展尤为迅猛，根据CNESA DataLink全球储能数据库的不完全统计，截至2025年6月底，中国电力储能累计装机规模164.3 GW，同比增长59%。

另一方面，海博思创凭借扎实的订单储备和优质的客户资源，持续夯实增长基础。根据中国电力企业联合会统计，截至2024年底公司在国内投运电站装机量排名第一。根据中关村储能产业技术联盟（CNESA Datalink 全球储能数据库）统计，2025 年 1 月-6 月，在储能系统集采/框采中标企业中，海博思创中标标段数位列第一。其客户涵盖华能集团、国家电投、华润电力等发电央企，以及国家电网、南方电网等电网企业，大客户结构稳健、订单可见度高。

华福证券分析认为，公司当前在手订单充足，2025年业绩有望进一步释放。

持续突破：产业生态跨边界合作，强化核心技术优势

储能行业产业链长且复杂，覆盖上游材料、中游制造与系统集成、下游运营服务等多个环节。作为中游系统集成领域的龙头企业，海博思创通过十余年的资源积累与协同创新，已逐步构建起深度融合的产业链集群，显著增强了对上下游的议价能力和生态影响力。

面对行业日益激烈的竞争态势，海博思创积极推进垂直整合战略——在上游供应链协同、关键部件自研、系统集成优化等方面形成独特优势，初步实现储能全产业链闭环布局，有效应对行业“内卷化”挑战。

公司与头部电池企业达成深度绑定。2025年，海博思创先后与宁德时代、亿纬锂能签署战略协议，保障了电芯稳定供应，实现了规模效应。

在核心技术层面，海博思创已完成BMS（电池管理系统）、EMS（能量管理系统）、PCS储能变流器三大核心系统的全自研与高度集成。最新一代液冷组串式储能变流器实现了2.5kW/L以上的功率密度；配合SiC三电平技术，其最高效率突破99.3%，且全系产品均搭载最新构网技术。这一成果为新能源配储、独立储能、矿区微电网等各类场景，提供了行业领先的构网解决方案。

值得注意的是海博思创还具备软硬件产品全栈自研能力，以及大数据+AI+储能实践融合应用的能力。公司从2016年开始重视电芯数据的采集建模和系统分析，兼具海量数据采集+大数据分析能力，规划布局储能电站的后端运营能力，促使公司从研发制造企业向具备研发制造+服务能力的企业转变。

面对激烈的市场竞争，海博思创紧抓储能市场化机遇，积极探索独立储能电站市场化的可行性盈利模式，并推动光储融合、工商业场景定制等新商业模式的应用，实现从“价格导向”到“价值导向”的转换。

技术领先源于持续的高研发投入。2020年至2024年，公司累计研发支出达6.15亿元，2025年上半年研发投入1.37亿元，研发人员占比始终保持在30%左右。截至2025年6月底，公司已获授权知识产权500项，其中专利186项（发明专利83项），软件著作权228项，构建起显著的技术壁垒。

出海提速：海外市场成新增长极

在技术深化之外，海博思创加快全球化步伐，持续拓展国际市场。2024年以来，海博思创先后与全球储能巨头Fluence、法国独角兽NW、澳大利亚Tesseract集团等就能源储能项目达成长期合作，国际化不断深化。

2024年，海博思创境外储能系统收入达5.39亿元，海外业务占比6.53%，毛利率高达42.14%，显示出优异的海外盈利能力和品牌竞争力。2025上半年海外收入继续高速增长，已达2.98亿元，同比快速增长3195.7%，出海业务已经成为公司新的增长动能。

报告期内，公司与欧洲开发商Repono达成战略合作，计划2027年前共同推动1.4GWh电网级储能项目落地；与新加坡Alpina公司合作，2025–2027年间计划提供5000套充储一体机。分析师普遍认为，下半年将进入海外订单集中兑现期，利润有望持续快速提升。

海博思创在海外市场不仅实现业务拓展，更打造了多项标杆项目，如瑞典斯德哥尔摩储能项目、德国瓦尔特斯豪森项目等，为其进一步开拓欧洲及全球市场积累经验、提升国际品牌影响力。

随着国内储能行业的持续高速发展，以及海外储能市场的多点布局和加速开拓，海博思创凭借其垂直整合的产业链优势、持续创新的技术体系与日益深入的全球化合作，在国内外双市场均展现出强劲的增长潜力。未来，公司有望在国内政策驱动和海外需求扩张的双重机遇下，进一步释放业务潜能，巩固行业龙头地位。

来源：每日财报