摘要：2024-2030年，赛力斯及问界营收和赛力斯估值-埃安同时期营收及估值，一定是大约11000亿元，故本文标题说广汽董事会11个成员，一票损失1000亿元。
广汽董事会“11：0”投票暨一票价值千亿：否决与华为深度合作的背后
•复盘广汽埃安，是希望广汽及埃安痛定思痛，广汽重新崛起
埃安2021年-2022年听劝，选择余承东智选车模式，今天广汽埃安比肩赛力斯问界。
2024-2030年，赛力斯及问界营收和赛力斯估值-埃安同时期营收及估值，一定是大约11000亿元，故本文标题说广汽董事会11个成员，一票损失1000亿元。
埃安2021年-2022年选择与华为合作，选择智选车模式，今天埃安估值可能比2022年估值1032亿元高1-2千亿，营收可能是蔚小理之和。
2023年3月27日，广汽集团董事会会议室里，11位董事全票通过终止与华为HI模式合作的决议。这是广汽第三次以“11：0”的投票结果拒绝与华为深度绑定。
2025年1月10日，广汽董事会第四次11:0投票，全票通过《关于GH项目的议案》，同意投资设立GH项目公司，与华为合作打造全新汽车品牌。广汽对华为合作态度的转变，背后有着复杂的原因。
蔚小理、零跑、埃安、问界 2020年-2025年上半年销量表格（单位：万辆）
品牌 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年上半年
蔚来 4.3728 9.1429 12.2486 16.0038 22.197 11.42
小鹏 2.7041 9.8115 12.0757 14.1601 19.0068 19.7189
理想 3.2624 9.0491 13.3246 37.6 50.0508 20.3938
零跑 1.1391 4.4906 11.1168 14.42 29.3724 22.1664
埃安 6.0 12.37 27.1 48.0 37.49 10.87
问界 2.03 4.14 7.5 9.348 42.6855 14.7
•两条路径，两个故事
2021年，中国新能源汽车行业站在十字路口。华为车BU寻求与传统车企合作，推出HI模式和智选车模式。北汽、长安、广汽和小康四家车企成为合作对象。
华为HI模式推进面临挑战，时任华为车BU CEO余承东开创智选车模式。
2021年4月6日，赛力斯（原小康股份）率先加入智选车阵营，华为HI模式的合作伙伴则有长安阿维塔、北汽极狐和广汽埃安。
当时，广汽集团基于自身实力与地位，对华为合作提议持保留态度。2020年广汽营收631.57亿元，盈利48.07亿元，而赛力斯亏损17.29亿元。
2021年：广汽董事会第一次11：0投票
2021年7月，广汽董事会第一次11：0投票，决定与华为合作推进HI模式，计划合作的首款车型AH8（中大型智能纯电SUV）于2023年底量产。与华为签署合作协议后不久，广汽埃安总经理古惠南在2021年11月广州车展上表示，与华为合作仅限于利用其在自动驾驶领域的优势，强调广汽埃安将坚持自主研发。这一年，广汽现金分红23.02亿元，赛力斯亏损18.24亿元，广汽埃安新能源汽车销量12.37万辆，是赛力斯4.144万辆的3倍。
2022年：因为广汽及埃安实力强大，所以与华为合作有分歧
2022年，广汽董事会第二次11：0投票，涉及广汽埃安的员工股权激励和战略投资者引入。这一年广汽盈利80.68亿元，现金分红25.16亿元。8月，广汽埃安副总经理肖勇公开批评华为，称其作为供应商产品虽好，但价格不受控，与之合作几乎没有议价能力。2022年10月，广汽埃安完成A轮融资，总额182.94亿元，估值达1032亿元，成为当年新能源市场最大单笔融资。同年，赛力斯新能源汽车销量7.5万辆，亏损38.32亿元；广汽埃安销量27.1万辆，相当于蔚来、小鹏、理想、零跑任二家之和。
2023年：埃安与华为车BU决裂与转折
2023年3月27日，广汽集团董事会以11:0投票结果决定终止与华为的HI模式合作，将其降级为零部件供应商。此时广汽已连续三年分红63.88亿元，自然难以认同华为车BU协助赛力斯三年累计亏损81亿元的模式。
2023年9月12日，新问界M7搭载华为ADS 2.0上市，成为爆款产品。这一年，赛力斯新能源汽车销量9.348万辆，亏损24.5亿元；而广汽埃安销量48万辆。广汽盈利44.29亿元。
2024年：分久必合
2024年，市场格局发生逆转。赛力斯新能源汽车销量42.6885万辆，营收1451.76亿元，盈利59.46亿元，并分红20.84亿元。广汽埃安新能源汽车销量37.49万辆；广汽营收1067.98亿元，扣非亏损43.51亿元。
2024年11月30日，广汽集团与华为在广州白云国际会议中心签署智能汽车战略深化合作协议。
2025年：广汽第四次11：0
2025年1月10日，广汽董事会第四次11:0投票，全票通过与华为合作打造全新汽车品牌的议案。这时广汽的态度已经转变。2025年上半年，赛力斯新能源汽车销量17.2108万辆，营收624.02亿元，净利润29.41亿元；广汽埃安新能源汽车销量10.87万辆；广汽营收426.11亿元，亏损23.58亿元。曾经坚决拒绝华为的广汽，如今为维持市场地位不得不积极争取华为的支持。
不同选择，不同结局
广汽与赛力斯的不同路径选择，反映了传统车企与新势力在智能汽车时代的战略分歧。广汽凭借“两田”（丰田和本田）2022年销量达172.57万辆的底气，以及埃安自身的成功，选择了坚持自主开发路线。而赛力斯则选择全面拥抱华为，尽管连续三年亏损总额达81.06亿元，但最终在2024年实现盈利59.46亿元，并分红20.84亿元。2025年，广汽埃安推出了“埃安三龙”（霸王龙、RT、UT）系列车型，主打7 - 15万元主流价位市场。其中埃安UT以7.38万元的价格，冲进8万元级A0纯电车市场TOP 2。埃安霸王龙家庭版针对家庭用户完成了21项配置升级，拥有75度大电池等18项同级唯一配置，上市后订单量暴涨。
反思与启示
回头看广汽董事会四次“11：0”投票决策，其根本原因在于广汽基于当时实力与地位的自信心态。2020 - 2022年间，广汽埃安的销量远超赛力斯新能源汽车。2022年埃安销量27.1万辆，遥遥领先蔚小理跑四家新势力。广汽集团董事长曾庆洪领导的董事会可能低估了华为智选车模式的爆发力，高估了自身转型速度。
如果广汽当初没有以11：0投票彻底终止合作，不致挫伤华为及余承东团队，鸿蒙智行第五个合作机会很可能属于广汽而非上汽。2025年上半年，赛力斯盈利29.41亿元，广汽亏损23.58亿元。
广汽董事会2023年的11：0投票产生了多重影响：一是过去三年分红63.88亿元的滋润日子结束；二是将年营收两三千亿元的机遇让予赛力斯；三是可能影响广州与重庆的GDP差距。
如今，广汽与华为重新携手，但机会窗口已经不同往日。华为ADS 4.0系统已实现关键突破，宣布老车主们可免费升级到新系统，而广汽需要加快步伐才能迎头赶上。
来源：遥遥领先的M9和M60一点号
