摘要：开源证券指出，游戏行业正经历显著边际变化：从“一波流换皮产品”转向“长周期项目”，现金流久期提升；AI技术重构商业模式与内容生产，推动ROE提升；消费习惯向情绪消费转型，行业前景广阔。业绩方面，新品周期释放带动短期景气度上行，业绩拐点下盈利二阶导显著提升。游戏

开源证券指出，游戏行业正经历显著边际变化：从“一波流换皮产品”转向“长周期项目”，现金流久期提升；AI技术重构商业模式与内容生产，推动ROE提升；消费习惯向情绪消费转型，行业前景广阔。业绩方面，新品周期释放带动短期景气度上行，业绩拐点下盈利二阶导显著提升。游戏商业模式具备“高投入、高风险、高回报、长周期”特征，与创新药行业相似，均依赖前期研发投入和后期爆款变现，但游戏缺乏强催化剂且现金流集中于产品上线初期。传媒与游戏同属科技产业中的软件应用领域，在硬件先行后或迎来估值修复机会。当前行业受政策松绑、技术革新及出海扩张三重驱动，景气度持续提升。

游戏ETF跟踪的是动漫游戏指数，该指数从市场中选取涉及游戏开发与运营、动漫制作及衍生品销售等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映动漫游戏相关上市公司证券的整体表现。该指数聚焦于动漫游戏产业链，能够较好地体现相关行业的发展趋势和市场特征，具有较高的成长性和波动性。

没有股票账户的投资者可关注国泰中证动漫游戏ETF联接C，国泰中证动漫游戏ETF联接A。

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。

每日经济新闻

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