摘要：实施主体：本项目由博菱电器投资，拟通过在印尼设立全资孙公司博菱科技（印尼）对本项目进行建设并运营。博菱科技（印尼）由博菱电器在新加坡设立两家全资子公司博菱新加坡和博菱科技（新加坡）合资设立。
1、项目概况
（1）实施主体：本项目由博菱电器投资，拟通过在印尼设立全资孙公司博菱科技（印尼）对本项目进行建设并运营。博菱科技（印尼）由博菱电器在新加坡设立两家全资子公司博菱新加坡和博菱科技（新加坡）合资设立。
（2）实施地点：印尼中爪哇省的肯德尔工业园，园区北临爪哇海，靠近印尼第三大深水港TanjungEmasPort。
（3）项目内容：本项目在通过全资孙公司博菱科技（印尼）实施食品加工机及搅拌机、空气炸锅、咖啡机、煎烤器等产品扩产，项目通过新建厂房，购置先进生产与检测设备，扩增公司既有产品产能，建设海外小家电制造基地。通过本项目的实施，解决 Capital Brands、Philips、SEB、Conair、Princess House、Hamilton Beach、BSH（博世）等品牌客户订单需求旺盛与公司产能不足的矛盾。项目一期投产后，将形成年产 560 万台小家电的生产能力。
2、项目投资概算
本项目总投资 5,560 万美元，其中：项目一期投资 4,738 万美元；储备用地购置费 822 万美元。
3、项目的技术方案
（1）产品技术的研发储备情况
公司在厨房小家电领域经过多年的潜心研发，围绕厨房小家电功能提升、使用便捷、操控简便、安全可靠等方面构建了完善的技术体系，其中高功率食品加工及搅拌机小型化技术、超高转速长寿命刀组件技术、高效切削搅拌扰流杯组技术、个性化煎烤温控算法技术和安全防护结构技术为公司核心技术。
高功率食品加工及搅拌机小型化技术：一般情况下，食品加工及搅拌机功率越大，食品加工或搅拌的性能越高，相应的体积也会越大，相反体积较小的，功率往往较低，处理效率低或难以达到特殊的处理效果，如破壁等。公司高功率食品加工及搅拌机小型化技术解决了高功率与小型化的技术难题，满足了消费者对高性能小体积食品加工机、搅拌机等的需求，食物加工时间可从常规的 1 分钟缩短至 25 秒。该技术具有以下特点：
①高功率高转速输出：采用定制化小体积、大扭力马达，以保证高转速、高扭力输出，小食品加工机、料理机输出功率可高达1,200 瓦；
②集约式内部结构：采用特殊的轴承与离合传动结构、高效散热风道设计，简化用户操作结构，植入食谱推荐和智能控制系统，充分节约机体内部空间，实现高功率马达在紧凑的内部空间里有效散热；
③长寿命运行：采用特殊的刀座与杯体的材质，强化高转速高扭力轴承和离合的耐受力，确保产品有效满足高功率长寿命要求，个人使用场景下的小型搅拌机寿命可达 100 小时（换算为日常生活场景使用寿命约为 10 年，如无特别说明，本表所用寿命时长均指测试寿命）。
超高转速长寿命刀组件技术：超高转速和大扭力输出之下，食品加工及搅拌机类产品的刀组件承受着巨大的撞击反作用力和离心力，尤其是在搅打撞切坚硬食材时反作用力更大，降低了刀组件的使用寿命。公司超高转速长寿命刀组件技术解决了超高转速和大扭力输出与刀组件长寿命的技术难关，主要有以下特点：
①定制刀具钢特定热处理：采用特种刀具钢制造刀组件，精确控制真空热处理升温曲线、保温曲线和降温曲线，调控刀组件洛氏硬度至特定数值和较窄的波动区间，平衡抗疲劳和硬度性能，提高刀具钢韧性 50%以上，奠定刀组折弯大角度调节的基础，刀组件寿命在高功率和高转速条件下达到 300 小时以上。经过类似处理程序，刀轴耐磨性能从 30 个小时提高至 300 小时以上；
②刃口铣削加工：采用特定铣刀对刀组件刃口铣削加工，控制开刃厚度在 0.1-0.15mm 范围内，克服传统磨削开刃刃口较厚的弊端，刀组在搅打坚硬食材时不会出现崩口，刀片刃口寿命可达 300小时以上；
③防锈表面处理：将刀组件进行特定的表面处理，提升防锈能力；④油封与装配：采用特定油封装置和封油配方，整体配套设计刀组件与杯组件装配方式，解决高功率和高转速下 300 小时内杯具变形、漏水、卡死等不良现象。
高效切削搅拌扰流杯组技术：搅拌机或食品加工机等旋转刀组会搅动食材固液混合物形成涡流，食材在离心作用下趋向于脱离与刀组刃口的接触，搅打撞切效果下降。公司高效切削搅拌扰流杯组技术有效解决了该技术难题，即通过控制刀片刃口角度、折弯角度、上下刀片立体组合方式及刀座形状、杯子形状及扰流筋设计，实现特定扰流搅拌结构，迫使被搅拌食材固液混合物流动路径冲回高速旋转的刀组，避免因离心作用而减少刀组撞切，实现高粉碎效率及破壁效果，食物切削效率比常规搅拌机提高 50%（同样的搅拌时间下，搅拌后的固液混合物过同目筛网效果）。
个性化煎烤温控算法技术：煎烤器一般面临食物煎烤效果与个人口感难以协调的困难，公司个性化煎烤温控算法技术有效解决了该技术问题，尤其是在牛排等高级食材的煎烤方面。该技术主要特点如下：
①发热管与烤盘一体成型：通过设计烤盘特定的压铸模具，为烤盘预留发热管空腔，实现发热管与烤盘一体成型，发热效率提高40%以上；
②精确温控：通过温度传感元器件，精确控制烤盘温度，煎烤温度温幅缩小 50%，平均温度控制在±5%以内，最低温高于 200℃，锁定食材最佳煎烤温度区间；在牛排机中，融合温度探针结构，并采用定制化算法，实时精准监控牛排内外温度并传递给控制芯片，芯片根据程序设定智能判断并告知使用者牛排的口感及熟度，从而达到煎烤牛排的锁鲜锁嫩以及几分熟的个性化要求；
③触控屏操作：采用高灵敏度触摸屏操作界面，基于最佳煎烤温度曲线，制定多项预设食谱程序，让消费者简单操作即可完成高品质美食制作。
安全防护结构技术：厨房小家电安全防护是一项基本的要求，公司安全防护结构技术普遍用于各类厨房小家电品类之中。该技术主要特点如下：
①自锁机构：在电动类产品中，通过杯盖自锁结构、杯组件自锁结构等，实现完整的运动部件安全防护结构系统，确保消费者不会被产品误伤；
②过温过电保护：在电热类产品中，通过设置过温反馈控制、过电保护等多种保护装置，防止出现起火、漏电等危险；
③抗压泄压保护：通过压力传感反馈控制以及特定结构设计，有效调控压力，防止出现爆炸、飞溅等危险情况；
④防滑防震保护：通过防滑垫、防震材料的选择和结构设计，实现整机稳定性，防止滑动倾倒，降低噪声水平，延长整机使用寿命等。
（2）生产工艺及流程
本项目沿用公司目前的成熟工艺流程，已有多年生产经验累积，工艺流程未发生实质性变化。
4、项目实施场地和土地取得情况
本项目建设地点位于印尼中爪哇省的肯德尔工业园，项目一期用地总面积70,257m2，拟建 2 幢厂房、1 幢仓库（含装载区）和 1 幢办公楼（含实验室），总建筑面积 80,748m2；储备用地面积 83,954 m2。
关于该项目一期用地的土地取得情况，根据印尼 Kula Mithra 律师事务所出具的法律意见书，博菱科技（印尼）已经与 PT Kawasan Industri Kendal 签署了《关于在 Kendal 特别经济工业区购买工业用地的购买确认书》《购买协议》、土地交接说明等，基于上述文件，地块已于 2020 年 4 月 17 日移交博菱科技（印尼）。目前对应土地的权属证书已取得。
5、主要原辅材料供应情况
（1）关于供应商和外协厂商的安排
本项目生产所用原辅材料主要包括塑胶零件、电机、开关、刀组件、电源线、包装材料、硅胶件、发热管、五金件、电源线、包装材料等，项目所需用电、用水由当地公用事业部门供应。对于电机、部分塑料原料、部分五金组件等原材料，公司拟充分利用现有供应渠道；同时，为了保证原材料交货及时，公司已与现有部分五金组件、包材等供应商进行协商在中爪哇省建厂，以保障本项目生产需要。
对于塑料组件注塑、表面处理等环节，公司拟利用印尼当地低廉的人力自主完成该生产工序。对于保利龙、彩盒等包材以及部分塑料粒子等原材料，公司拟在印尼本地及东南亚其他国家选择优良的厂商为公司进行相关配套。印尼等东南亚国家拥有丰富的矿产和林木资源，公司拟充分利用得天独厚的资源优势以及低廉的人力成本，在当地发掘适合的供应商。目前，受印尼当地疫情影响，供应商建厂进度较慢。
为保证项目如期投产，公司使用自筹资金追加投资，建设印尼零部件生产项目用于补充供应相关塑料组件及五金组件等，进一步提高公司供应链稳定性。
公司印尼小家电产业园项目所处的肯德尔工业园是中爪哇省最大的工业城镇开发项目，总开发规模为 2,200 公顷，肯德尔工业园的开发商也是东南亚两家工业开发商的合资企业，分别为胜科开发有限公司（Sembcorp Development Ltd）和 P.T Jababeka Tbk。该工业园区的出资方之一胜科开发有限公司是胜科工业（Sembcorp Industries）旗下的独资子公司，胜科工业在中国、越南及印尼的项目占地总面积达 1 万多公顷，包括工业园区以及商务、商业和住宅空间。
项目的印尼出资方 P.T. Jababeka Tbk 是印尼的金牌城镇开发商，其旗舰项目芝卡朗（Cikarang）位于印尼首都雅加达以东，占地面积 5,600 公顷，是印尼政府最著名的完全一体化镇级开发区之一。
印度尼西亚政府将肯德尔工业园确立为国家战略项目，并加快了宏观和微观基础设施的发展。2019 年 12 月印度尼西亚政府正式指定肯德尔工业园区为 PP号 85/2019 监管的新经济特区。目前，众多企业选在肯德尔工业园内投资建厂，园区建设运行平稳，且受到当地政府的大力扶持。因此，当地产业群能够满足博菱科技（印尼）对供应商的需求。
（2）总体成本变化的测算
公司总成本费用主要包括直接材料（外采组件、外采原料及其加工费和其他物料成本）、直接人工（一线生产车间人员薪酬及福利）、制造费用（设备折旧、辅助材料、水电费、模具摊销）。
报告期内，公司主营成本中，以上三项的平均占比分别为 84.46%、8.19%和 6.28%。该项目在印尼建厂实施，对公司总体成本的变化主要体现在以下两方面：印尼的人力资源成本远远低于中国，一方面将会带来公司直接人工费用的降低。根据公开资料，印尼首都雅加达周边工业区工人最低工资标准为每月 335万印尼盾，折合成人民币约为每年 18,000 元人民币。
根据我国国家统计局数据，我国制造业职工 2017-2019 年平均工资为 71,562.33 元人民币。按照上述印尼与中国的人均年工资标准，预计直接人工将会下降 70%左右；另一方面，由于公司部分核心供应商拟在印尼建厂，得益于印尼廉价的劳动力资源，对于供应商本身而言，人力成本也会降低。因此，传导至公司的材料采购价格也会随之下降。
综上，公司选择在印尼实施该项目以及对配套供应商的安排总体上将会降低公司的营业成本。
6、主要设备采购情况
本项目拟采购装配生产线（包含自动包装和辅助检测）、丝印生产线、超声波等生产设备 307 台（套）；本项目实验室拟配备高压试验箱、刀片疲劳测试机等研发测试设备 200 台（套）。
7、环境影响
本项目沿用公司目前的成熟工艺流程，工序主要为人工组装，运营过程中，不会对环境造成重大不利影响。根据印尼 Kula Mithra 律师事务所出具的法律意见书，博菱科技（印尼）作为位于经济特区内的企业，符合《2021 年第 40 号关于经济特区管理的政府规定》，应当在正式生产运营前取得经过批准的RKL/RPL。（RKL/RPL）批复已获取。
8、项目建设期限
本项目于 2020 年 2 月开始前期工作，2020 年 8 月开始工程施工，截至 2022年 3 月末，项目主体建设已完成，处于实施阶段后期，公司正在对机器设备进行量产前调试。项目主体建设工期为 18 个月。
9、经济效益分析
本项目投产后，预计年新增平均销售收入 9,690 万美元、内部收益率（税后）17.43%、项目静态投资回收期（税后）7.26 年。
10、项目进展情况
本项目的具体实施划分为以下阶段：前期决策阶段、施工准备阶段、施工阶段以及交付使用阶段。项目的实施进度安排如下：2020 年 2 月-2020 年 3 月，前期决策阶段：进行项目相关报告的编制、评估以及其他前期准备工作；2020 年 4 月-2020 年 7 月，准备阶段：项目勘察、设计，项目施工、监理等招投标；2020 年 8 月-2022 年 5 月，实施阶段：进行建设工程施工，设备询价、采购和安装调试；截至 2022 年 3 月 31 日，本项目还未进行投产使用。
目前，本项目处于实施阶段。截至 2022 年 3 月 31 日，项目已累计投入479,053,029,745.91 卢比，折合人民币约为 21,260.37 万元。
11、项目建设的必要性分析
（1）公司主营业务快速发展的需要
公司凭借优异的产品品质、强大的研发设计能力以及快速响应能力，在多年经营过程中积累了宝贵的全球知名小家电品牌客户资源，公司与 Capital Brands、Philips、SEB、Conair、Princess House、Hamilton Beach、BSH（博世）等保持长期稳定合作，形成了较强的客户粘性。
报告期内，公司主营业务快速发展，公司的营业收入从 2019 年的 87,040.71 万元增长到 2021 年的 197,330.96 万元，复合增长率为 50.57%。公司报告期产品销售规模不断扩大，但产能瓶颈也日益突出，若不及时扩产，将制约产品销售规模的扩大和市场份额的提升。
随着国内外小家电需求增长的趋势，小家电行业将进一步发展。2019 年-2021 年，公司食品加工及搅拌机的产能利用率分别为 82.56%、114.30%、104.60%，目前公司产能趋于饱和，因生产场地和生产设备限制，现有产能将不能满足快速增长的市场需求。
（2）响应和推进国家“一带一路”战略的需要
我国坚持维护自由贸易和国际贸易多边合作机制，“一带一路”建设是我国推动国际合作多元化提出的倡议。“一带一路”倡议提出以来，我国与“一带一路”沿线国家合作不断加深，贸易、投资均呈现快速增长态势。从市场机会看，“一带一路”国家为我国家电产业提供了广阔的市场前景。
“一带一路”沿线国家覆盖了亚、非、拉等众多国家，沿线国家不仅地域广阔、资源丰富，而且人口约占全球人口的 48%，虽然大部分是发展中国家，但许多国家经济发展势头良好，家电潜在需求巨大。我国家电产品比较符合这些国家大众消费需求，随着“一带一路”建设的深入推进，我国家电产品将有机会扩大对沿线国家的出口。
从产能合作来看，我国可以与“一带一路”发达国家共同开展技术研发，获得家电领域的先进技术，引领世界家电发展的潮流。同时，我国也可以依托国内已经建立起的家电完整产业链、不断提升的创新能力，到劳动力成本低、生产制造能力弱、对外国投资有需求的国家投资设厂，既可为当地生产适销对路的产品，也可促进当地工业的发展。无论是技术引进还是产能的输出，都可以增强我国家电企业在国际市场的竞争力。
（3）增强应对国际形势变化的需要
随着时代的发展，各国之间国际贸易往来日渐频繁，规模也在不断扩大当中，贸易自由化和经济全球化的发展有目共睹。一方面，贸易自由化促进了世界经济贸易的发展；另一方面，世界经济贸易发展的同时贸易摩擦也随之而出。全球各个区域经济发展的不同，贸易保护主义时有产生，对我国出口型企业来带不确定因素。
企业的业务开展以外销为主，美国是其中一个主要的市场。然而，中美之间贸易摩擦短期内难以消除。中美贸易摩擦涉及多种家电产品，这无疑不利于出口型家电生产企业的长期发展。在印尼建设海外生产基地在一定程度上减少中美贸易摩擦对公司生产经营带来的不利影响。
（4）节约生产成本的需要
近年来，随着人口红利的下降，制造业劳动力成本不断上涨，“用工荒”、“用工难”等问题日益凸显。2000 年以来中国制造业的劳动力成本大幅上升，使得中国与发达经济体之间的成本优势下降。我国制造业就业人数的增长率在2013 年达到峰值，然后开始逐渐下降，2016 开始出现负增长趋势。
同时，制造业就业人群中农民工占比逐步下降，劳动力来源开始萎缩；另一方面，中国的土地价格不断上升，造成工厂的投入增加。东南亚廉价的劳动力市场和较低的土地成本符合劳动力密集型制造业企业的发展需求。特别是印尼，印尼的人力资源成本低于中国，即使在整个东南亚，其成本优势也十分明显，印尼的土地资源丰富，因此其土地成本也较为低廉，综合成本优势都十分明显。本项目在印尼建厂可以有效地节约公司成本，从而获得更高的收益。
12、项目实施的可行性分析
（1）项目建设符合中国、印尼的相关投资及产业政策
中国在国家战略层面上完善了企业境外投资的管理制度和境外投资政策的服务体系。2017 年 8 月，国家发改委、商务部、外交部及人民银行等多个部门颁布了《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》，该指导意见鼓励企业稳步开展带动优势产能、优质装备和技术标准输出的境外投资。
家电行业作为拉动国家工业增长和推动出口创汇的重要力量，是国家产业政策鼓励发展的行业。近年来，随着国民经济的快速发展，我国城镇化水平也随之不断提升，加上消费升级的浪潮，消费者在满足了对家电的传统需求之后，对功能性与享受型的小家电产品需求逐渐上升。印尼加入 WTO 后，积极配合 WTO 的要求，开放国内市场，大幅度改革经济体制及改善基础建设，积极参与区域经济整合，吸引高附加值企业进驻。
印尼针对外国投资，共有三类不同投资限制的领域，即开放性行业、禁止性行业和有条件开放性行业，家电产品生产工业属于未被列入负面清单的领域；此外，博菱电器印尼小家电产业园项目（一期）所在的肯德尔工业园被确认为经济特区，享受经济特区的税收优惠政策。
目前公司所处的小家电行业主管部门为国家发展和改革委员会与工业和信息化部。国家发展和改革委员会主要负责行业的宏观管理；工业和信息化部主要负责拟定并组织实施行业规划、拟定行业技术规范和标准并组织实施等。
中国家用电器协会（CHEAA）是家电行业自律性组织，由国内生产家用电器企业及其相关的企事业单位组成。协会主要负责企业与政府的沟通，协助编制、制定行业发展规划和经济技术政策，参与制定和修订行业的产品标准等。
公司的经营活动主要分布在中国境内，并在建设本次投资项目“印尼小家电产业园项目（一期）”，形成设计、研发、生产制造、销售一体化的海外生产基地。因此，公司经营过程中涉及中国境内与印尼的法律法规及政策。
综上所述，以上项目投资符合项目所在地国家的相关投资及产业政策。
（2）长期的经验积累和技术能力为项目实施提供技术基础
公司经过多年的发展，培养了大量生产、研发的专业人才，积累了丰富的小家电生产、开发经验和技术，具备较强的技术与产品的研发设计能力。公司已获得 420 项专利。公司在多年发展中积累了多项核心技术。
公司拥有经验丰富的开发团队、成熟的技术储备和强大的新产品研发能力，为本项目的顺利实施奠定了坚实的基础。
13、投资项目的产能消化分析
公司主要为 Capital Brands、Philips、SEB、Conair、Princess House、HamiltonBeach、BSH（博世）等全球知名小家电品牌商提供设计和生产服务，凭借强大的研发设计能力、可靠的产品质量、及时的交付能力，赢得了客户的高度信赖和认可，与主要客户均保持着长期稳定的合作。2019 年、2020 年、2021 年，公司营业收入分别增长 58.83%、94.81%、16.38%，持续增长。
2020 年、2021 年，公司食品加工及搅拌机产能利用率分别为 114.30%、104.60%，产能已趋于饱和，现有产能已经无法满足客户订单快速增长的需要。公司本次实施的印尼小家电产业园项目（一期），亦是受到了上述全球知名客户需求的推动，仅 Capital Brands、Philips、Conair、SEB、Hamilton Beach 等 6个海外主要客户对博菱电器的搅拌机、煎烤器、咖啡机等产品的需求已达 1,150万台，再加上国内外其他客户需求，公司现有产能已无法满足需求。
公司的知名小家电品牌客户具有强大的品牌号召力和市场占有率，公司作为上述客户的战略合作伙伴，未来将继续带动公司销售额快速增长。公司将一方面通过深度挖掘现有客户资源，扩大对现有知名客户的销售，另一方面加大对新客户及国内市场的开拓，有效消化项目新增产能。
来源：思瀚研究院