摘要：2024年，阿迪达斯全球营收达236.83亿欧元（货币中性口径+12%），净利润7.64亿欧元，营业利润同比激增399%至13.37亿欧元，显著超出管理层指引。第四季度收入加速至59.65亿欧元（货币中性+19%），大中华区单季收入增长16%，全年增长10%。

2024年，阿迪达斯全球营收达236.83亿欧元（货币中性口径+12%），净利润7.64亿欧元，营业利润同比激增399%至13.37亿欧元，显著超出管理层指引。第四季度收入加速至59.65亿欧元（货币中性+19%），大中华区单季收入增长16%，全年增长10%。公司提出2025年收入高个位数增长目标，主品牌预计保持双位数增长，营业利润目标17-18亿欧元，彰显对盈利持续修复的信心。

全球市场复苏强劲，产品与渠道双轮驱动

区域市场全面回暖

2024年，阿迪达斯除北美外所有地区均实现双位数增长。欧洲与拉美市场营业利润超预期，大中华区全年货币中性收入+10%（Q4加速至+16%），北美市场四季度恢复双位数增长。分品类看，鞋类收入增长17%，三叶草系列、足球及训练鞋表现亮眼；服饰收入+6%，足球复古球衣与Z.N.E.系列贡献显著。第四季度鞋类收入进一步提速至+26%，服饰与配饰分别增长11%与7%。

渠道结构优化成效显著

批发与自有商店渠道全年收入分别增长14%和15%，DTC模式推动终端效率提升。电商渠道剔除Yeezy影响后增长18%，反映线上消费韧性。公司通过“柔性供应链升级计划”优化库存管理，2024年库存同比减少10亿欧元，北美市场库存压力缓解，批发订单回暖。

产品创新驱动业绩

Samba系列年销售额达15亿欧元，成为取代Yeezy的新增长引擎；ADIZERO跑鞋家族在巴黎奥运会等赛事中助力运动员夺冠，全年保持双位数增长。运动时尚与专业运动双线并进，支撑品牌重回“运动初心”战略。

大中华区成增长引擎，本土化战略深化

本土化战略全面落地

大中华区2024年营收34.59亿欧元（+10.3%），连续七个季度增长。本土团队获得充分授权，产品设计、制造、供应链深度本地化：约50%在华销售产品由中国团队设计，80%以上为“中国制造”。上海创意中心推出新中式服饰、城市限定系列等本土化产品，ADIZERO跑鞋、Samba等爆款亦融入中国元素。

供应链与渠道创新

通过“柔性供应链升级计划”，中国区实现“以销定产”转型，新品迭代周期缩短至24小时。渠道方面，与滔搏等零售商合作开设HALO概念店、FutureofStyle门店，覆盖高端与年轻消费群体。截至2024年底，中国市场门店约7500家，奥莱渠道优化推动折扣率可控。

深耕体育生态与数字化

公司赞助北京马拉松、青少年足球联赛，强化运动社区联结；苏州自动化配送中心提升物流效率，数字化零售经验反哺全球。全球CEO古尔登强调，中国不仅是核心市场，更将成为全球设计创新与供应链枢纽，未来将进一步加大投入。

来源：金融界