摘要：一、期货市场表现沪铜主力合约（2025年3月）呈现冲高回落态势，日内波动区间78270-78620元/吨，收盘报78470元/吨，较前日上涨680元（+0.87%）。值得注意的是，尽管收盘价较开盘价78420元微涨，但日内高位回落150元，显示79000元整数
2025年3月12日铜产业链市场观察，期现联动走强，板块分化显著。
一、期货市场表现
沪铜主力合约（2025年3月）呈现冲高回落态势，日内波动区间78270-78620元/吨，收盘报78470元/吨，较前日上涨680元（+0.87%）。值得注意的是，尽管收盘价较开盘价78420元微涨，但日内高位回落150元，显示79000元整数关口存在较强抛压。外盘方面，COMEX铜期货全线走强，主力2503合约上涨0.68%至4.8215美元/磅，近月合约呈现"近弱远强"结构，2501合约涨幅达0.72%，反映市场对中长期供需格局改善的预期。
二、A股铜业板块分化
矿企领涨：北方铜业以2.52%涨幅居首，收盘价9.75元创年内新高，量能放大32%显示资金关注度提升。铜陵有色同步上涨1.18%，盘中触及3.48元阶段高点，动态市盈率18倍低于行业均值。加工企业承压：铜峰电子逆势下跌0.41%，技术面形成"四连阴"，或受铜价上涨带来的成本压力预期影响。铜冠矿建作为北交所标的，下跌0.47%至25.58元，成交额环比缩减45%，流动性风险凸显。异常波动标的：创业板个股铜牛信息封死20%涨停板，但其主营业务为数据中心服务，与铜产业链关联度较低，需警惕概念炒作风险。三、跨市场联动特征
港股与A股溢价收窄：江西铜业股份（00358.HK）上涨0.61%至13.28港元，较A股折价率收窄至7.8%，为近三个月最低水平，反映南下资金对资源股的配置需求回升。美股传导效应：南方铜业（SCCO）微涨0.45%至88.86美元，其秘鲁Las Bambas铜矿复产进度超预期，产能利用率恢复至85%对股价形成支撑。期现基差修复：上海现货铜对期货贴水收窄至120元/吨，较前日改善40元，库存数据显示LME铜库存下降1.2%至12.8万吨，助推内外盘联动走强。四、核心驱动与后市研判
当前市场呈现三大主线逻辑：①美联储降息预期升温压制美元指数，以美元计价的铜资产吸引力提升；②全球新能源基建投资加速，国际能源署预测2025年铜需求缺口或扩大至80万吨；③国内"新质生产力"政策推动高端铜材应用扩展。
技术面显示，沪铜主力合约MACD红柱持续放大，但KDJ指标进入超买区域，短期关注78000元支撑位有效性。建议投资者重点关注：①3月15日美国密歇根消费者信心指数对风险偏好的影响；②江西铜业等龙头企业一季度产量指引；③铜加工企业套期保值头寸变动对股价的传导效应。风险提示：若智利Escondida铜矿劳资谈判顺利导致供应端压力缓解，可能引发多头获利了结。
来源：金派有色金属服务
