摘要：大道下午您好。如果说有确定性的牛市，假如就在这两年内启动百年未有之大牛，作为一个价值投资者，怎么操作能最大限度的实现财富上台阶，您有好的建议吗？
作为华人圈里最有知名度的投资大佬之一，段永平被不少投资人关注，今天整理了段永平3月的一些最新投资观点。
以下内容摘自段永平的3月雪球发言
1: 请问段总，您做止损吗？当一个好生意好股票好价格持有后，价格还持续跌，跌更多。一般的标准回答可能是买入更多。您会怎么做？
段永平：有闲钱的我话当然是继续买啊。
2、讨论查理·芒格的逆向思维：如何通过“不做什么”实现卓越人生。
段永平：原来逆向思维就是“stop doing list”！！
3、大道下午您好。如果说有确定性的牛市，假如就在这两年内启动百年未有之大牛，作为一个价值投资者，怎么操作能最大限度的实现财富上台阶，您有好的建议吗？
段永平：这个问题翻译成白话的意思就是：作为一个投机者，如何可以假装一个夹头来实现财富上台阶呢？我的建议就是：做你自己吧，反正最后你会成为你本该成为的那个人的。
“人最终都会成为那个本该成为的人”的意思是你的每个决策都会对你的一生起到作用，其实就是后天决定的意思·。
潜在的意思就是，你要“理性想长远”！你的每一个决定都会对你最后成为一个什么样的人起到作用。
4、想请教大道，茅台和腾讯什么价格入手处于相对安全的价格，长期持有5-10年~200万左右的现金！感恩感恩，我是投资小白，钱没有更好的去处，想通过打工+投资，能实现相对的财富自由【满足自己消费的自由就可以啦】
段永平：存银行显然是安全的概念。从10年后看回来，你现在买就应该大概率比存银行安全。
5、段老师您好，我是浙江大学计算机系的一名学生。在经典中国式教育背景下成长，我深感教育体系存在一些局限。想知道您的教育理念是怎么样的？希望子女成为什么样的人？在您百忙之中，若能分享一些您的思考，我将不胜感激
段永平：我希望孩子能做他们自己，而不是做我做不到的那些事情。很多家长不是那么尊重孩子，希望把他们当自己的附属体，希望他们去做自己没做到的事情或者做自己做到了事情，但那些可能都是孩子们不在意的事情。
6、段总，如何才可以请您打场高尔夫？和您学习的投资方法收获颇丰，可能冒昧打扰，但我许了愿想请您打场球，我十三年高尔夫球龄和股龄，全职投资大A幸存者，感谢
段永平：我不想认识任何我以前不认识的人，没有任何办法。我是普通人，也有自己的生活，不想被人打扰。很难理解那些明知是打扰还要打扰别人的人们。
7、回复某网友发言 ："大道第一次点赞老马的产品"
段永平：那是因为你没看过我的博客。我曾经有个车牌，挂在我的特斯拉车上：WETSLA。我是最早用特斯拉的用户之一，我们也在特斯拉上面赚到至少一个美金小目标吧。我是在开始使用特斯拉的车以后开始不喜欢特斯拉的，虽然我后来发现我可能犯了一个小错，那就是我可能确实开惯了好车。8、请问大道，如果只看懂茅台和腾讯，全仓购买这两只，会不会过于集中，不够分散？那买入的步骤呢？一次性全上，还是分比例，一定要留多少比例现金（好像问答录里也看过，就是书上读来终觉浅，这感受没刻到骨子里）
段永平：确实太集中了！你不妨分一半去买那些你搞不懂的东西，反正你至少有一半的钱长期看来回报应该还可以。
如果你钱多到会影响市场，也许慢慢买还有点道理。
9、我32岁，已经定投标普500和纳指100三年多了，总计一百多万，最近几周下跌把前两年的涨幅都跌回去了，手上还有二三十债基准备卖了再买些标普500，大道觉得合适嘛
段永平：大的回调后投纳指或者S&P500这类指数的回报都还不错。定投不用margin就好，这是个省心的办法，以十年为周期来看你大概率是可以战胜通胀的。
不过，如果懂王真的要开始全面关税贸易战的话，可能需要看十四年。
10、请教一下这是真的吗？看见别人说的
‘段永平回VIVO，在挂着禁止吸烟的会议室里看见一个烟灰缸，就发脾气了，认为“这么点小事都充满矛盾，别的事都不用看了”。’
‘还有一个是按规定公司“所有人”出差都只按经济舱报销，结果他发现他自己的全部按头等舱报，他说“这是不把我当人看，因为我们的规矩是对所有人的”。’
‘大道是极在乎规矩和要求所有人都要遵守规矩的，所谓企业文化只是管规矩管不到的地方，都遵守规矩之后才轮到企业文化发挥作用。’
段永平：1.是在“步步高”，不是vivo。当时在办公室外面某处看到几个人围着一个大烟灰缸（落地的那种）抽烟，头上有个“禁止抽烟”的标识。我没发脾气，只是告诉大家，这两个东西不能放在一起。要么放烟灰缸，要么放“禁止抽烟”的标识，不然就是在告诉大家，我们是可以没有规矩的。
2.还有一次我回总公司（步步高），发现在“禁止停车”的标识下停了很多车。我问公司的人为什么在不能停车的地方停了这么多车？得到的回答是，因为实在是没地方停车了。我给的建议是，把“禁止停车”的标识拿走，地上画好停车线。后来再去看时确实有停车线了。
3.我很早就喜欢坐头等舱了，小霸王时期就如此，但我不喜欢等级制，所以就规定所有人都可以坐头等舱，但都只报经济舱。
这些都是20多年前的事情了。那时候我还很年轻，还没喝过茅台。
11、段总，您好，老铺黄金生意模式在走奢侈品路线，第一他有定价权，而且打破了其他黄金饰品品牌按照克数和加工费定价的方式，同时当金价的上涨，使得人们在奢侈品首饰的选择上更倾向于有保底黄金托底的他们家的饰品，他们因为有定价权，按照奢侈品定价方式一口价，保证了他的毛利率在百分之四十左右，比其他家都高出很多。如果黄金下跌，他因为走奢侈品路线，如果他的奢品品牌稳固的话，金价的下跌会让他的毛利率更加增高。第二，他家产品定位古法宫廷黄金饰品，做工精良，辨识度高，从营销运营方面，最终给到消费者的感觉就是一种社会身份认同感。最近股价一路狂飙，感觉有种金饰届的茅台的感觉，您怎么看呢，非常期待您的回复，谢谢
段永平：餐厅毛利率普遍很高，但纯利率普遍很低。黄金生意我搞不懂，大街上到处都是金铺，跟餐厅差不多。
12、大道老师：想请教您：作为小资金，研究能力一般，是深入挖掘被市场忽略的小盘价值股机会大些，还是盯住公认的大盘龙头价值股做价值轮动更容易做得更好些呢？敬请老师解惑赐教
段永平：反正你没看懂。没看懂我以前说过啥，估计这次就更看不懂了。
其实不完全是玩笑。股市上号称85%的人牛市熊市都亏钱（没找到过具体资料），所以大部分人其实最好还是远离股票的好。不过，没人知道谁属于那85%，他们自己也不知道。
13、问：3.10日美股走势图显示美股进入下跌周期概率较大，由于多年牛市形成的惯性思维可能造成美股后期复杂走势。你的台积电期权开仓是不是早了？如果熊市形成，价格，时间都将对你不利！
段永平：你个看图看线的trader跑来教我投资？雪球能不能取消这个被人@的功能？！！
14、我们都希望公司专注主业，建立生态圈是否是专注主业？例如苹果的手机，pad，电视，手环等一系列产品。如果生态圈也是专注主业，那多元化与生态圈的边界是什么？普通投资人如何判断公司是在多元化，还是在构建生态圈，建立护城河？自己思维上有点教条化，如果大道@大道无形我有型看到，还麻烦您帮忙解答，另外非常感谢您这么多年在雪球上的投资科普
段永平：多元化就是产品之间无关联。
15、“35年前我就知道TSM是家非常厉害的公司。但开始投资后一直没下过手，就是觉得他是非常重资产的公司。” 请教大道，您现在下手主要是基于什么考量？还是 just for fun？
段永平：TSMC的商业模式和企业文化都很强。it’s not for fun.
to C的生意容易理解，因为你能直接看到产品，to B有点难，除非你刚好是使用者。nvda的moat到底有多强我还不是非常确定，但至少知道他目前还是非常强的。TSMC和微软都是很厉害的to B的公司，我后知后觉了。
30年前我对UMC的人说，未来TSMC会远厉害过UMC和三星，因为TSMC非常专注，而且只专注在代工上。UMC那时候有自己的design house，三星也是一样。
16、问：巴菲特买入的股票，大部分都是市盈率不高于15的。周期股你拉月线市净率，看低估区间就可以。这两个都是相对次要嗯，最主要还是看企业基本面。
段永平：先需要确定是好公司，而不是低pe，你本末倒置了（其实是个逻辑错误）。
巴菲特不是买的低pe的公司，巴菲特只是当好公司足够便宜的时候出手而已。大把pe很低的公司都是非常烂的公司。通用汽车倒闭的时候pe只有5倍。A股里也一堆低pe的烂公司。大凡想找一个或两个指标而不打算了解生意和公司的人们最后大概率都会成为韭菜的。
不了解或理解生意或者投资的人其实应该远离这块地方， you don’t belong here. 这句话对85%的人是对的，但没人知道谁是，直到他们知道为止。
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仓都加满
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