摘要：► 证券时报：3月以来，钛白粉概念股集体上涨，平均涨幅达到10.01%。近期，钛白粉行业掀起一轮涨价潮。近年来，我国钛白粉行业产能持续扩张。2025年至少有5个钛白粉项目计划投产，预计新增产能达130万吨，届时中国钛白粉总产能将达到700万吨/年以上。

► 证券时报：3月以来，钛白粉概念股集体上涨，平均涨幅达到10.01%。近期，钛白粉行业掀起一轮涨价潮。近年来，我国钛白粉行业产能持续扩张。2025年至少有5个钛白粉项目计划投产，预计新增产能达130万吨，届时中国钛白粉总产能将达到700万吨/年以上。

► 灯塔专业版：截至3月26日，《哪吒之魔童闹海》内地单一市场票房已突破150亿，持续大幅刷新全球影史单一市场票房最高纪录。

► 高盛：中国股票预计还会有更多基本面驱动的上涨，不过重申牛市可能因事件风险和获利回吐压力而放缓。预计人工智能的广泛应用将会在未来十年每年提升中国每股收益预测2.5%，并带来潜在的超过2000亿美元的投资组合资金流入。

宏观经济

1、广东省：2024年末，全省常住人口12780万人，同比增加74万人，其中城镇常住人口9701万人，占常住人口比重（常住人口城镇化率）75.91%，同比提高0.49个百分点。全年出生人口113万人，出生率8.89‰。

2、央视新闻客户端： 3月26日，我国自主研制的最大直径盾构机“沧渊号”在江苏常熟成功下线。该盾构机将用于贯通世界最长高速公路水下盾构隧道 —— 海太长江隧道工程施工作业。

3、湖南日报：长沙全球量子研发中心项目在长沙市望城区大泽湖海归小镇研发中心正式启动运营，并发布国产首台套光腔锁频仪，助推量子科技从“实验室”走向“应用场”。

4、美国银行：对约80家公司的库存/销售趋势分析，2024年第四季度半导体库存天数环比增加8天至116天，较5年历史中位数高出22天。这一数字相比2023年第四季度高出23天的水平略有改善，表明行业库存正常化进程正在缓慢而稳定地进行。

5、俄罗斯总理米舒斯京：2024年俄罗斯的GDP首次突破200万亿卢布，增长达到了4.1%。在过去两年中，俄罗斯经济的增长速度是欧洲的六倍多。

地产动态

1、山东省威海市：无房职工租房提取公积金的额度由每人每年最高12000元提高到14400元。购买第二套住房首付比例由30%下调至20%。购买现房的最高贷款额度提高10%。购买高品质住宅的最高贷款额度提高30万元等。

2、江苏省南京市：3月25日，发布国有建设用地使用权挂牌出让公告（2025年宁出第04号），共推出6幅地块，其中二类居住用地5幅、基层社区中心用地1幅，用地面积约20公顷，起拍总价48.03亿元。该批地块将于4月23日上午9:30开始网上限时竞价出让。

3、澎湃新闻：3月26日，苏州高新区成功出让1宗涉宅用地，经过2轮报价，该地块由苏州高新地产集团有限公司以63129万元摘得，溢价率0.8%。

股市盘点

1、周三，上证指数报3368.70点，下跌0.04%，成交额4851.86亿。深证成指报10643.82点，下跌0.05%，成交额6691.20亿。创业板指报2139.90点，下跌0.26%，成交额3076.12亿。总体上个股涨多跌少，全市场超3500只个股上涨，两市成交额1.15万亿，较上个交易日缩量1040亿。盘面上，化纤、养鸡、工业母机、光伏设备等板块涨幅居前，油气、银行、煤炭、电力等板块跌幅居前。

2、周三，恒生指数涨0.60%，报23483.32点。恒生科技指数涨1.01%，报5573.04点。国企指数涨0.44%，报8654.26点。盘面上，消费股走高，申洲国际涨逾12%领涨蓝筹，泡泡玛特涨近11%，海底捞涨逾6%。“恒大系”上涨，恒大汽车涨逾74%，恒大物业涨逾8%。农夫山泉跌超8%，招商银行跌超5%。南向资金净买入83.68亿港元。其中，港股通（沪）净买入50.77亿港元，港股通（深）净买入32.91亿港元。

3、截至3月26日，北交所上市公司264家，当日无新增。总市值7379.33亿元，成交金额261.01亿元。

4、两市融资余额：截至3月25日，上交所融资余额报9689.43亿元，较前一交易日减少8.43亿元；深交所融资余额报9432.93亿元，较前一交易日减少18.43亿元；两市合计19122.36亿元，较前一交易日减少26.86亿元。

5、中证报：合格境外机构投资者（QFII）在2024年末持有40只A股。从配置方向来看，化工、电子等行业成为QFII的核心配置。

6、新华社：江苏境内上市公司总数达到700家，该省上市公司迈入高质量发展新阶段。其中，江苏省78个县区拥有境内上市公司，上市公司县域覆盖率达82%。

7、泡泡玛特：2024年，营收130.4亿元，同比增长106.9%；净利润34.03亿元，同比增长185.9%。其中，中国内地营收79.7亿元，同比增长52.3%。

8、中国银行：截至2024年末，中国银行资产、负债总额分别突破35万亿元、32万亿元，增长8.11%、8.20%。全年实现营业收入和净利润6301亿元、2527亿元，分别增长1.16%、2.58%。

9、*ST汉马：已向上交所提交撤销对公司股票实施退市风险警示及其他风险警示的申请。公司股票触及被实施退市风险警示及其他风险警示的情形已消除，满足相关规定的可以申请撤销对公司股票实施退市风险警示及其他风险警示的条件。

10、北方铜业：经核实，公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处，不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，控股股东和实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项或其他处于筹划阶段的重大事项。

11、济民健康：收到台州市公安局黄岩分局出具的《立案告知书》，公司副总裁何清红及其团队成员涉嫌伪造公司印章罪，已被立案侦查。

12、中国太保：2024年，营业收入4040.89亿元，同比增长24.7%。净利润449.6亿元，同比增长64.9%；基本每股收益4.67元。拟按每股人民币1.08元进行年度现金股利分配。

13、新奥股份：拟以新能香港作为要约人，在先决条件达成后，向计划股东提出私有化新奥能源的方案，并向新奥能源购股权持有人提出购股权要约。本次交易以实现新奥能源退市为目的。

14、电科芯片：子公司西南设计被列入美国商务部工业和安全局“实体清单”。西南设计主要从事硅基射频/模拟集成电路及模组的设计，主要面向5G/6G蜂窝通信、卫星互联网通信等领域。

15、中国人寿：截至2024年，净利润达1069.35亿元，同比大幅增长108.9%，取得历史最好成绩。与此同时，总资产、投资资产实现较快增长，分别达6.77万亿元、6.61万亿元。

16、纳芯微：拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所主板上市，以提高公司综合竞争力，深入推进国际化战略，并利用国际资本市场，多元化融资渠道。本次发行H股及上市尚需提交公司股东大会审议，并经中国证监会备案、取得香港联交所和香港证监会核准。

17、小商品城：2024年，营业收入157.37亿元，同比增长39.27%，净利润30.74亿元，同比增长14.85%。拟每10股派发现金红利3.30元。

18、商汤集团：2024年，收入同比增长10.8%，达到37.72亿元；亏损净额为43.07亿元，按年缩窄33.7%；生成式AI收入突破24.04亿元，同比增长103.1%。

19、百利电气（2连板）：经自查，公司控股子公司荣信兴业公司仅参与了国际热核聚变试验堆（ITER）项目电力系统中无功补偿以及滤波（RPC&HF）设备的设计制造。目前相关业务收入金额较小，预计2024年度相关业务收入占公司整体收入比重不足1%。

20、键邦股份（2连板）：近日，公司关注到市场上有关于公司核心产品包括季戊四醇系列的报道和宣传。公司主要从事高分子材料环保助剂研发、生产与销售。截至3月26日，公司无季戊四醇系列产品的生产及在建项目。

21、中毅达（13天7板）：公司生产产能保持稳定，近期无新建计划。公司产品结构、主营业务、营业模式并未发生重大变化。

增减持

22、长盛轴承：于3月25日首次通过股份回购专用证券账户，以集中竞价交易方式回购公司股份240600股，占公司当前总股本的0.08%，最高成交价为83.56元/股，最低成交价为82.85元/股，成交总金额为20050708.00元。

23、九安医疗：拟使用自有资金及回购专项贷资金以集中竞价交易方式回购部分公司已发行的社会公众股份，回购资金总额不低于2.5亿元（含）且不超过5亿元（含），回购价格不超过50元/股（含）。

投融资

24、迅捷兴：正在筹划以发行股份及支付现金的方式，购买深圳市嘉之宏电子有限公司100%股权并募集配套资金。本次交易完成后，公司将直接持有嘉之宏100%股权。公司股票将于3月27日（星期四）开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

财富聚焦

1、第一财经：2024年上海普惠贷款余额1.3万亿，高于各项贷款增速7.2个百分点。2025年，上海金融监管局将引导辖内机构力争全市普惠型小微企业贷款增速高于各项贷款平均增速，余额突破1.5万亿元。

2、生态环境部：发布了《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，标志着全国碳排放权交易市场首次扩大行业覆盖范围工作正式进入实施阶段。全国碳排放权交易市场扩大覆盖范围是加快建成更加有效、更有活力、更具国际影响力碳市场的关键举措。

3、今日酒价：3月26日，25年飞天茅台原箱较前一日下跌20元，报2170元/瓶；25年飞天茅台散瓶较前一日下跌25元，报2140元/瓶。24年飞天茅台原箱较前一日下跌10元，报2200元/瓶；24年飞天茅台散瓶较前一日下跌20元，报2170元/瓶。

行业观察

1、新华社：美国航天局“好奇”号火星车团队日前表示，他们通过分析“好奇”号采集的岩石样本，发现了迄今火星上最大的有机化合物。这表明火星上关联生命的化学物质可能比之前观察到的更为复杂。

2、上海市：到2027年，本市智算云产业规模力争突破2000亿元，云边端协同、产业链条完备的生态体系基本形成。智算规模力争达到200EFLOPS，其中自主可控算力占比超70%。

3、央视新闻客户端：北京是全国人工智能发展极快、需求量极大的城市之一，备案大模型产品超100款。2024年，北京人工智能核心产业营收超3000亿，算力成为推动经济发展的重要引擎。

4、SEMI：预期2025年全球晶圆厂设备支出将增长2%，达到1100亿美元，将是自2020年以来连续第6年成长。 2026年晶圆厂设备支出可望再增长18%，达到1300亿美元规模。

5、新华社：巨噬细胞是免疫系统的关键细胞，通过吞噬并破坏细菌、病毒等病原体及受损细胞，在机体内扮演“清道夫”的角色。巨噬细胞可以将被吞噬的细菌直接转化为自身代谢所需的营养来源，而且从死亡细菌中提取营养的效率高于活菌。

6、人民网：美国麻省理工学院工程师设计了一种新方法，他们将某些注射药物制成微小晶体悬浮液，可以更高剂量输送这些药物，其一旦进入皮肤下，晶体就会组装成一个可以持续数月或数年的药物“仓库”，未来患者或可无需频繁注射药物。

7、澎湃新闻：截至2024年12月，我国城镇网络视听用户规模达7.88亿人，网民使用率达99.1%，城镇网民几乎都是网络视听用户。

8、央广网：来自美国哥伦比亚大学和康奈尔大学等机构的科学家，深度融合光子技术与先进的互补金属氧化物半导体电子技术，携手研制出一款新型三维光电子芯片。这款芯片实现了前所未有的数据传输能效及带宽密度，为研发下一代人工智能（AI）硬件奠定了坚实基础。

9、IDC：2024年全球智能摄像头市场出货1.37亿台，同比增长7.7%，增速较2023年放缓。其中四季度全球出货3786万台，同比增长1.8%，北美市场下滑5.4%，疫情后时代摄像头产品高速增长周期已接近尾声。

10、Canalys：2024年第四季度，中国大陆的云基础设施服务支出达到111亿美元，同比增长14%。2025年中国大陆云基础设施服务市场的增长将进一步加快，预计增速将达15%。

公司要闻

1、比亚迪：预计今年公司全球销量将从427万辆增长至550万辆，其中海外市场80万辆以上。海外市场方面，欧洲、南美和东南亚等地区业务将快速扩展，预计2026-2027年在海外市场率先推出全民智驾。

2、中国移动：与阿里巴巴在北京举行战略合作协议签约仪式。根据协议，双方将共同建设运营先进的AI数据中心，本次签约标志着双方全面战略合作进入新阶段，将基于云、算力、大模型等新势能共建AI产业新生态。

环球视野

1、俄罗斯总理米舒斯京：俄罗斯正在扩大北极地区的海上货物运输，并扩大舰队维修能力。

2、每经网：3月26日，油价上涨推动欧洲能源股达到近九个月以来的最高水平。欧洲能源分类指数上涨了1.3%，逆势跑赢整体斯托克欧洲600指数0.4%的跌幅；该板块已达到自去年7月5日以来的最高点，年初至今的涨幅已达12%。

3、财经头条App：美国港口即将被大量进口铜的涌入所淹没，因为贸易商正赶在美国总统特朗普可能实施的铜关税生效前抢运货物。估计约有50万吨铜正在运往美国，远高于每月约7万吨的正常进口量。

金融数据

国内

1、新三板：3月26日，合计挂牌6089家公司，当日增加2家，成交金额1.66亿。三板成指报757.64，跌0.03%，成交额1.31亿。

2、国内商品期货：截至3月26日下午收盘，多数收涨，苹果涨超6%，集运欧线涨超2%，沪银、尿素、沪锡、液化气、焦炭、燃料油、氧化铝涨超1%，20号胶、豆粕、橡胶、工业硅、豆二跌超1%。

3、国债：3月26日，2年期国债期货主力合约TS2506上行0.09%至102.462；5年期国债期货主力合约TF2506上行0.18%至105.725；10年期国债期货主力合约T2506上行0.27%至107.995。10年期国债利率跌2.40BP，至1.79%；10年期国开债利率跌3.00BP，至1.82%。

4、上海国际能源交易中心：3月26日，原油期货主力合约2505，以541.8元/桶收盘，上涨4.5元，涨幅为0.84%。全部合约成交123941手，持仓量增加1270手至48055手。主力合约成交104965手，持仓量增加246手至32010手。

5、央行：3月26日开展4554亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平。因当日有2959亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1595亿元。

6、Shibor：隔夜报1.7850%，上涨1.00个基点。7天报1.9000%，上涨8.50个基点。3个月报1.9340%，下跌0.80个基点。

7、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报7.2635，涨0.0069%，人民币中间价报7.1754，涨0.0474%。

8、上海环交所：3月26日，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量257821吨，成交额2200.20万元，收盘价85.75元/吨，跌1.66%。

国外

9、亚洲：日经225指数涨0.65%，报38027.29点。韩国KOSPI指数涨1.08%，报2643.94点。

10、美股：道指收跌0.31%，报42454.79点；纳指收跌2.04%，报17899.01点；标普500收跌1.12%，报5712.20点。

11、欧洲：英国富时100收涨0.30%，报8689.59点；德国DAX30收跌1.17%，报22839.03点；法国CAC40收跌0.96%，报8030.68点。

12、黄金：COMEX黄金期货涨0.02%，报3026.6美元/盎司。

13、原油：WTI 5月原油期货收涨0.94%，报69.65美元/桶。布伦特5月原油期货收涨1.04%，报73.79美元/桶。

14、波罗的海干散货指数：跌0.49%，至1634点。

· “赋能+重构”，AI游戏乘势启航·

► 中新网：2024年中国国内游戏市场实际销售收入3257.83亿元，同比增长7.53%。游戏用户规模6.74亿人，同比增长0.94%。年内中国自主研发游戏海外市场实际销售收入185.57亿美元，同比增长13.39%，其规模已连续五年超千亿元。2024年新发放游戏版号1416个，同比增长31.72%。未来，游戏产业对于人工智能产业的拉动规模持续增加，预计将从2023年的315.76亿上升至2030年的1038.1亿元，年均增长率约达16%。AI与游戏的融合或进一步打开游戏产业成长空间。

► 中证报：在今年的游戏行业开发者GDC大会上，InworldAI的CEO一针见血地指出目前生成式AI在游戏行业落地时，依旧存在的巨大局限性：“当你处于原型和演示状态时，很多生成式AI工具如OpenAI、Anthropic的产品在演示中表现良好，但当面对数百万用户规模时，它们往往无法正常工作。”不过AI技术的成本却是一直在显著下降的，这点不需要怀疑。今年以来因为技术创新频出，文本生成成本降低很多，豆包、Deepseek等产品，80元即可获得1亿Token。整体来看，AI技术的成本已显著优化，为游戏工作室的高效运营提供了有力支持。

► 开源证券：AI有望从开发、交互、商业化等方面重塑游戏。AI技术已广泛应用于游戏开发的各个环节，从早期的美术资源生成、代码辅助编写等辅助性工作，逐步向玩法设计、剧情架构、智能NPC等核心创意领域渗透，有望持续提升游戏研发效率，扩大内容供给。智能NPC、动态剧情与个性化玩法带来交互革新。AI驱动的动态剧情生成系统能够根据玩家实时决策，自动生成后续剧情，打破线性叙事局限，极大提升游戏重玩性。AI能够精准推送游戏内购项目，提升玩家付费意愿。

► 国金证券：基于大语言模型强大的文本能力，原生AI游戏或最先出现于叙事型游戏。随着大模型多模态能力发展，简单的原生AI游戏已经初具雏形，并通过广告等模式开启变现。AI原生游戏有望带来游戏体验丰富度提升，从较单一的“升级打怪”娱乐体验向竞技、社交、艺术等复合体验转变，一方面有望在现有游戏用户之外吸引泛游戏用户，驱动游戏用户规模增长，另一方面丰富内容和体验有助于促进用户活跃，提高单用户付费，带动APRU提升。预计AI原生游戏2027年收入规模有望超300亿元。

来源：财经早餐