国产豆价窄幅波动 中期存在上行可能
综合分析，短期国产大豆价格窄幅震荡的可能性较大，三季度后期存在震荡上行机会。关注国储大豆拍卖、中美大豆产区天气、中美贸易磋商进展、国内进口大豆到港通关节奏等因素的发展变化。
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利空或将出尽 豆粕价格易涨难跌
5月份以来，国内豆粕市场利空因素持续释放，我国豆粕现货价格和基差连续下跌。华东地区豆粕价格从3200元/吨跌至5月下旬的2900元/吨左右，同时由于期货盘面相对坚挺，使得基差走势较弱。目前利空或将出尽，豆粕价格预计易涨难跌。
原糖近期受巴西丰产预期拖累、破位下行
USDA出口销售报告前瞻：截至5月22日当周，预计美国2024/25市场年度大豆出口净销售介于15-50万吨，2025/26市场年度大豆出口净销售为0-25万吨；预计美国2024/25市场年度豆粕出口净销售介于15-40万吨，2025/26市场年度豆粕出口净销
国际大豆整体呈现丰产格局，巴西大豆产量整体维持高位
USDA出口销售报告前瞻：截至5月22日当周，预计美国2024/25市场年度大豆出口净销售介于15-50万吨，2025/26市场年度大豆出口净销售为0-25万吨；预计美国2024/25市场年度豆粕出口净销售介于15-40万吨，2025/26市场年度豆粕出口净销
国际大豆市场整体以供需偏宽松为主
.Anec：基于船运计划数据预测，5月25日至5月31日期间，巴西大豆出口量为349.57万吨，上周为273.69万吨；豆粕出口量为65.67万吨，上周为43.57万吨；
CBOT玉米下跌，因春播加快，降雨缓解生长压力
周三，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘下跌，其中基准期约收低1.8%，因为玉米种植进度加快，且近期降雨缓解中西部玉米作物的生长压力。
预计国际大豆市场压力仍然比较明显
CONAB：截至5月24日，2024/25年度巴西大豆收割率为99.5%，上周为98.9%，去年同期为98.1%，五年均值为99.1%；
美豆新作种植推进顺利，出口情况整体一般
油世界：巴西大多数地区收获已经完成，部分州单产结果相对更高。但是南里奥格兰州单产只有2吨/公顷，预估比上年减少500-600万吨。但是在此背景下，今年大豆产量达到1.69亿吨，去年干旱减产；
豆粕：CBOT大豆期货上涨 供应仍宽松
因美国大豆出口销售稳健，中西部降雨致大豆播种速度放慢，CBOT 大豆期货收盘温和上涨，基准期约收高 0.5%。阿根廷暴雨致大豆减产担忧情绪仍在释放，巴西大豆升贴水报价上涨带动进口大豆成本升高，为豆粕成本端提供支撑。国内虽大豆、豆粕库存攀升，市场连跌后购销情绪好
CBOT大豆上涨，暴雨威胁阿根廷作物
周三，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，基准期约收高0.8%，创下近一周高点，因为市场担心暴雨可能损害全球头号豆粕出口国阿根廷的大豆作物，投机基金回补空单。
CBOT玉米上涨，因降雨耽搁春播
周三，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘温和上涨，基准期约收高1.2%，主要原因是本周中西部地区的降雨放慢春播工作，邻池小麦市场继续攀升带来比价提振。
内外环境出现变化 豆粕供需转向宽松
4月底至今，国内豆粕期现货价格持续下跌，尤其是现货价格跌幅较大，表现相对弱于期货市场。主要由于进口大豆通关后进厂数量增加，油厂豆粕库存自历史低位回升，且后期累库压力较大。
美豆：走势多变 豆粕：成本与供应交织
中美经贸高层会谈取得实质性进展，叠加美国农业部 5 月供需报告偏多，支撑 CBOT 大豆期货突破 1050 美分/蒲式耳关口，涨至三个月高点。国内豆粕相对偏弱，南美丰产压力与到港预期增加压制现货价格，中期进口转向北美后，新作种植面积及天气炒作将影响豆粕盘面。当
油脂有“料”：国际多空消息频现，豆油或先涨后跌
中美双方在日内瓦的两日经贸会谈后于5月12日发表联合声明。双方承诺将于2025年5月14日下调前期贸易争端以来所加征的部分关税，从成本端给豆油带来提振。另外美国生物燃料税收抵免延期的提议及美农最新报告也提振了市场人气。短期看宏观氛围利多面影响较大，及中下旬国内
美豆油跌停，油脂整体亦受到影响
USDA出口销售报告数据：美国2024/2025年度大豆出口净销售为28.2万吨，前一周为37.7万吨；2025/2026年度大豆净销售49万吨，前一周为1万吨，美国2024/2025年度豆粕出口净销售为28.7万吨，前一周为11.2万吨；2025/2026年
豆粕 2509：短期或宽幅震荡 支撑位
周三国内饲料震荡偏强。豆粕 2509 收涨 0.38%，报 2914 元/吨；菜粕 2509 收涨 0.16%，报 2509 元/吨。外盘方面，昨晚 CBOT 美豆震荡偏强。现货方面，今日广东贸易商豆粕现货基差报价+160。未来一周大平原中北部雨势良好，其他区
预计郑棉受宏观层面影响而有所走强
ANEC：预计五月份巴西大豆出口量将达到1427万吨，较上一周预估的1260万吨有所增加，5月份巴西豆粕出口量将达到234万吨，上周预估为188万吨；
CBOT玉米跌至五个月低点，因播种条件理想
周二，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘温和下跌，基准期约收低1.2%，创下五个月低点，原因是技术性抛盘活跃，美国玉米带播种条件理想。
连粕：受累多因素弱势震荡延续 短线操作
周二连粕高开低走，主力资金在 M2509 合约上抛压沉重。国际方面，CBOT 大豆小幅收跌。USDA 利多报告落地，25/26 年度美豆偏紧格局提振市场，美豆出口担忧因中美谈判达成减轻，但超预期的美豆播种进度令市场承压，连涨后美豆前期高点附近现获利盘，美豆保持
预计郑棉短期受宏观层面影响而有所走强
USDA月度供需报告：旧作出口上调0.25亿蒲至18.5亿蒲，前值18.25亿蒲，带动结转库存下调至3.5亿蒲（前值3.75亿蒲，预估3.69亿蒲），巴西及阿根廷产量1.69亿与4900万吨（前值1.69亿与4900万吨，预估1.6917亿与4925万吨），旧