摘要：5月19日-5月25日地方债披露发行2485.22亿元。其中新增债1130.83亿元（新增一般债55.19亿元，新增专项债1075.64亿元），再融资债1354.39亿元（再融资一般债864.76亿元，再融资专项债489.63亿元）。
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2025.05.22
固收 | 赵增辉
新增专项债发行进度30.40%——政府债周报（5/18）
5月19日-5月25日地方债披露发行2485.22亿元。其中新增债1130.83亿元（新增一般债55.19亿元，新增专项债1075.64亿元），再融资债1354.39亿元（再融资一般债864.76亿元，再融资专项债489.63亿元）。
5月12日-5月18日地方债共发行1972.50亿元。其中新增债970.21亿元（新增一般债195.66亿元，新增专项债774.55亿元），再融资债1002.29亿元（再融资一般债782.90亿元，再融资专项债219.39亿元）。
风险提示：1. 统计存在误差或有遗漏；2. 计划统计不全或发生变动；3. 数据更新不及时或提取失误。
对外发布时间：2025/05/20
本报告分析师：赵增辉 SAC编号：S0490524080003
建材 | 范超
重点推荐特种玻纤龙头，关注城市更新政策——建材周专题2025W19
AI硬件和终端设备对芯片材料提出更高要求，其中Low-Dk用于主板基材、Low CTE用于芯片封装基板，因AI需求爆发且供给壁垒高，均出现供不应求局面。特种玻纤布迎产品升级，量价齐升是未来几年趋势。
重点推荐特种玻纤龙头，关注城市更新政策催化；基本面：水泥价格延续下降，玻璃库存环比略升；推荐非洲链和国产替代链，存量龙头为全年主线。
风险提示：1. 地产需求修复低于预期；2. 原材料价格大幅上涨。
研究报告评级：维持 “看好”
对外发布时间：2025/05/20
本报告分析师：范超 SAC编号：S0490513080001
电新 | 邬博华
2025年一季度机构持仓点评：超配比例平稳，个股Alpha凸显
2025年一季度大部分公募基金重仓持仓情况已经披露完毕，对此我们点评如下：
持仓点评：超配比例平稳，个股Alpha凸显；
行业维度：持仓比例环比下降，超配比例基本平稳；
板块维度：电车、电网增配，光伏减配、风电持平；
风险提示：1. 行业需求低于预期；2. 市场竞争加剧风险。
摘自：《2025年一季度机构持仓点评：超配比例平稳，个股Alpha凸显》
研究报告评级：维持 “看好”
对外发布时间：2025/05/21
本报告分析师：邬博华 SAC编号：S0490514040001
计算机 | 宗建树
关注能源IT与跨境金融投资机遇2025年第20周计算机行业周报
上周计算机板块整体震荡调整，下跌1.39%。在长江一级行业中排名第32位，两市成交额占比为9.23%，金融IT表现活跃。上周第12届中国国际警用装备博览会与第十届中国(北京)军事智能技术装备博览会在北京举办；国家数据局综合司印发了《数字中国建设2025年行动方案》。本周推荐关注1）能源IT领域具备先发优势的厂商；2）中国跨境支付产业链相关标的，重点关注跨境支付平台标的。
风险提示：1. 电力体制改革政策推进不及预期风险；2. 电网投资不及预期风险；3. 系统推进不及预期；4. 全球经济下行风险。
对外发布时间：2025/05/21
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：宗建树 SAC编号：S0490520030004
电话会议
近期回放
1
行业：金工 时间：2025.05.20
主题：智选高股息：红利策略如何穿越周期
2
行业：公用 时间：2025.05.19
主题：能源华章第14期：国际认可加速绿证消费扩容，价改推进重视绿电长期价值
3
行业：建筑 时间：2025.05.19
主题：弛周论建第36期：“并购六条”全面落地，关注建筑板块机遇
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行业：电新 时间：2025.05.19
主题：耀看光伏第6期 - 透过财报，展望光伏行业供给侧走势
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行业：交运 时间：2025.05.19
主题：一周交点：公募新规下交运显著低配，美线抢运“三问三答”
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来源：新浪财经
