国产CPU独角兽冲刺科创板IPO！

摘要：兆芯集成是目前国内领先的可同时面向桌面 PC、服务器、工作站以及嵌入式等多领域并持续兼容x86指令集的CPU设计企业。公司作为牵头单位承担的一项国家科技重大专项课题为形成国产计算机产业生态奠定了重要基础。同时，公司还联合承担了其他四项国家科技重大专项课题。公司

电子发烧友网综合报道，6月17日，上交所官网显示上海兆芯集成电路股份有限公司科创板IPO申请获受理。

兆芯集成是目前国内领先的可同时面向桌面 PC、服务器、工作站以及嵌入式等多领域并持续兼容x86指令集的CPU设计企业。公司作为牵头单位承担的一项国家科技重大专项课题为形成国产计算机产业生态奠定了重要基础。同时，公司还联合承担了其他四项国家科技重大专项课题。公司实现了自主指令集的拓展和创新，掌握了全部底层源代码，攻克了CPU 设计中最底层、最核心的内核微架构设计技术，并在主频、I/O接口、缓存容量等CPU关键指标层面创造了多项国内第一。

报告期内，公司“开先”系列处理器销量从2022年的71万颗增长至2024 年的167万颗，年均复合增长率达53.39%，实现收入从2022年的28,718.27万元增长至2024年的76,121.28万元，年均复合增长率达62.81%。2024年，在联想开天、软通计算机、紫光、升腾、视源等头部桌面PC厂商的国产终端出货中，搭载公司CPU 的产品占比位列第一，已在国产桌面PC市场构建了领先的市场地位。公司处理器在主频、I/O接口、缓存容量等CPU关键指标层面创造了多项国内第一。

通过本次上市融资，公司将进一步提升自主创新能力，推进核心处理器芯片研发进程，增强公司对供应链的把控能力，掌握产品创新和自主发展的主动权，提升国内CPU自给能力。

截至本招股说明书签署日，联和投资直接持有公司873,273,879股股份，占发行人总股本的50.07%，为发行人控股股东。

截至本招股说明书签署日，发行人的实际控制人为上海市国资委。上海市国资委是上海市政府直属特设机构，按照市政府授权履行出资人职责，负责监管市属国有资产。

报告期内，公司的营业收入分别为34,004.41万元、55,512.82万元和88,921.52万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为-94,501.96万元、-93,537.96 万元和-106,544.52 万元。发行人报告期内尚未盈利且最近一期末存在累计未弥补亏损。主要原因为CPU芯片研发对技术先进性和复杂度有着较高要求，为保持核心技术的先进性，公司报告期内持续进行大额研发投入，不断更新迭代产品。

报告期内，公司综合毛利率分别为38.79%、32.95%和15.40%，公司毛利率下滑一方面系公司推出的新产品KX-6000G、KH-40000、KX-7000等处于良率爬升阶段，且在产品推出早期规模效应尚未显现，摊销费用等固定成本较高导致成本较高。另一方面系随着产品周期和需求变化，公司部分原有产品进行了价格调整，导致毛利率有所下降。

截至2024年12月31日，公司拥有研发技术人员566人，占员工总人数的75.97%。报告期内，公司研发投入分别为 98,441.08 万元、98,814.18 万元和 81,307.81 万元，分别占当期营业收入的 289.50%、178.00%和 91.44%。未来，公司将继续通过持续研发投入，不断进行产品迭代升级，保证核心技术的先进性，增强产品核心竞争力，尚未盈利及存在累计未弥补亏损不会对公司研发投入和战略性投入产生重大不利影响。

客户与采购情况报告期内，公司的主要客户为联想、智通国际等大型整机厂商以及专业的电子元器件经销商。公司向前五大客户的销售金额分别为30,128.44万元、53,644.32 万元和 85,402.38 万元，合计占当期营业收入的比例分别为 88.60%、96.63%和 96.04%。

公司客户结构呈现集中度较高的特点，主要原因系下游桌面PC、服务器等整机制造和销售市场集中度较高，且公司部分整机客户出于方便外汇结算及进出口手续办理、多种整机原材料集中采购等考虑，逐步转为通过经销商采购。

公司采用Fabless经营模式，供应商包括芯片制造、封测服务厂商、IP授权厂商、EDA 工具厂商等。由于集成电路领域部分供应商的产品及服务具有稀缺性和专有性，报告期内，公司向前五名供应商合计采购的金额分别为 81,639.03 万元、108,737.90万元和112,871.73万元，占当期采购总额的比例分别为91.01%、 92.02%和 93.93%。

2020 年10月26日，经公司第九次临时董事会（彼时兆芯有限最高权力机关）决议，威盛公司与联和投资签署《框架协议之增补协议》，威盛公司、联和投资及兆芯集成签署《合作合同修订协议》，约定兆芯集成向威盛公司购买2013年前威盛公司掌握的关于通用处理器及芯片组相关技术。

根据中国台湾诚峰国际法律事务所出具的《法律意见书》、上海硅知识产权交易中心有限公司出具的《上海兆芯集成电路股份有限公司CPU知识产权评议报告》、上海市锦天城律师事务所出具的《专利侵权分析法律意见书》，兆芯集成产品不存在侵犯特定相关方专利权的风险。

自2013年设立以来，公司通过“引进、消化、吸收、再创新”的发展路径，在威盛公司2013年以前相关知识产权的基础上，完成了五代微架构的迭代升级，形成了包括高性能处理器内核微架构设计技术、高性能处理器多核互连架构技术、高速互连接口设计技术、内存控制器技术、定制电路（IP）设计技术、高标准验证技术、高速高性能物理设计技术、软件生态构建和适配技术、处理器安全技术、高质量高稳定量产工程化技术、前瞻预研储备技术在内的11类核心技术，形成了1,410项发明专利。本次收购完成后，兆芯集成的知识产权体系得到进一步完善。同时，公司也在积极建设自主生态和自主知识产权体系，并储备了足够的专利以保障后续产品开发。

两大产品阵营公司自成立以来就专注于通用处理器芯片研发的关键核心技术，研发团队拥有丰富的研发经验，通过全自主建立全流程的设计规范、设计标准以及芯片实现的全部环境，建立了可自主迭代发展、成熟完备、兼容 x86 生态的 CPU技术体系。公司已实现自主指令集的定义、扩展和创新，研发团队完全掌握了CPU内核设计方法，可自主研发 CPU 内核微架构，完成了“张江”、“五道口”、“陆家嘴”、“永丰”、“世纪大道”五代内核微架构的演进升级，产品迭代演进和市场应用领域不受任何限制，核心技术的全面自主可以有效避免“漏洞”、“后门”等潜在风险。

报告期内，公司主力销售产品 KX-6000 系列处理器在国内率先实现主频3.0GHz关键突破，采用16nm先进制程工艺和 SoC 设计，处理器内部最高集成8个CPU核心，单芯片集成CPU、GPU和芯片组，可支持单芯片解决方案。

2022年，公司推出高效能处理器KX-6000G系列，能效比和集显性能显著提升，能更好满足用户对于计算性能、图像显示能力和续航等方面的需求。

2023 年12月，公司发布新一代高性能桌面PC处理器KX-7000系列，产品基于全新第五代“世纪大道”自主内核微架构和先进的Chiplet互连架构，集成8 个CPU核心，共享32MB三级缓存，最高工作频率可达3.7GHz，再度刷新国内自研处理器量产频率纪录。作为一颗高效的新质生产力工具芯片，KX-7000 处理器拥有更高的计算性能、更强的显示性能和更先进的I/O接口，计算性能提升至KX-6000 处理器的2倍，集显性能提升至4倍，支持DirectX12、H.265硬件编解码和双路4K显示，支持DDR5/DDR4、PCIe4.0和USB4等国际主流高速接口，处于国内领先水平，对标国际主流，完全满足数字化办公、生产管理及专业应用等方面的计算需求。

在后摩尔时代，Chiplet 技术已成为重要的发展方向，公司紧随处理器行业新技术发展，在KX-7000系列处理器中采用自主研发的高带宽低延时Chiplet互连架构ZPI4.0。

与公司以往基于 SoC 架构进行设计的处理器不同，KX-7000 系列处理器在设计时将CPU单元和I/O单元进行拆解，分别选择最适合的工艺制程进行制造，其中CPU Die采用先进制程工艺，并进一步将CPU Die和I/O Die封装在一颗CPU芯片中。Chiplet互连技术的运用，一方面体现了公司高性能处理器互连架构技术的先进性，另一方面通过将CPU Die等在桌面PC处理器和服务器处理器等不同产品中进行复用，有助于公司在保持产品高计算性能的同时，有效降低芯片的研发成本，加快公司处理器产品的自主迭代速度。

公司在稳固桌面 PC 市场领先地位的同时，亦积极布局和拓展服务器市场。 2022 年之前，公司服务器处理器为面向特定市场的入门级处理器产品，2022年末，公司推出首款专门面向主流服务器市场需求设计研发的处理器KH-40000，产品性能和参数规格实现质的飞跃，公司产品结构和市场布局进一步完善。

KH-40000 处理器基于“永丰”自主内核微架构，采用 16nm 先进制程工艺，最高支持32核，支持带宽200GB/s，提供128 Lane PCIe通道，同时提供服务器级 RAS并增强BMC管理功能，满足用户对于可用性、可靠性、安全性及可服务性等多方面的产品需求。同时，公司将在后续服务器处理器的研发中应用Chiplet互连架构，在保障后续服务器产品高计算性能的同时，大大提高服务器处理器的研发效率、降低研发成本。例如，公司下一代KH-50000高性能服务器处理器芯片采用“世纪大道” 内核微架构，同样基于先进制程工艺，处理器核心数量、I/O 规格和性能将在 KH-40000 处理器的基础上显著提升。

生态体系构建层面，公司与国内产业链生态伙伴紧密合作、协同创新，不断完善和繁荣自主生态体系。具备覆盖 AI PC、笔记本、台式机、工作站、服务器、嵌入式计算平台等全栈硬件解决方案能力。处理器产品支持统信、麒麟、中科方德等国内商用操作系统以及欧拉、龙蜥等国内开源操作系统，同时与超过3,000家合作伙伴在基础软件、中间件、应用软件以及各类主流板卡、外设等方面形成超过20万个软硬件适配和优化项目。

公司已陆续和联想开天、东海信息等整机厂商推出了多款 AI PC、AI 服务器等整机产品，支持异构GPU加速，原生支持以Linux、Windows、国内操作系统等为基础的DeepSeek、通义千问、Llama等多种AI大模型生态，持续赋能千行万业，重塑生产力边界，为国内人工智能的持续发展提供坚实保障。

行业竞争全球范围内，x86架构处理器依托成熟、主流的生态体系，仍然占据桌面PC、服务器等计算领域的主要市场份额，并以Intel 和 AMD 为主，形成双寡头垄断的竞争格局。国内CPU厂商以兆芯集成、海光信息、龙芯中科、华为海思、飞腾信息、电科申泰为代表，由于产品定位和技术来源不同，各公司采取了不同的技术路线。其中，兆芯集成和海光信息的产品能够兼容x86指令集，华为海思和飞腾信息的产品兼容 ARM 指令集；龙芯中科和电科申泰的产品分别采用 LoongArch 指令集和SW-64指令集。

公司全面掌握通用处理器及配套芯片设计研发的核心技术，覆盖处理器内核微架构及实现技术等关键领域，是目前国内领先的可同时面向桌面PC、服务器、工作站以及嵌入式等多领域并持续兼容x86指令集的CPU设计企业。

公司拥有丰富、完整的产品矩阵，产品具备性能优良、生态完善、安全可靠等优势，新一代KX-7000系列处理器产品性能参数、I/O规格等均处于国内领先水平。经过多年的市场验证，公司自主创新研发的高端通用处理器已在重点行业市场取得重大突破，联想、软通计算机、公司D、紫光、升腾、视源、长城、海尔、东海信息、宝德等国内知名桌面PC、服务器厂商均已推出搭载兆芯CPU芯片的整机产品。2024 年，在联想开天、软通计算机、紫光、升腾、视源等头部桌面PC 厂商的国产终端出货中，搭载兆芯CPU的产品占比位列第一，为产业的持续创新和数字化转型升级注入了强大的动力。

市场增长可期CPU、GPU、FPGA、ASIC等高端数字芯片领域常年被国际巨头垄断，仍需大量进口以满足国内日益增长的下游需求。根据国家统计局的统计数据，2024 年中国集成电路进口数量总额5,492亿块，进口总金额为3,856亿美元，是我国第一大进口商品。其中处理器及控制器进口金额1,928亿美元，占比50%，是集成电路产品中占比最大的细分元器件。

桌面PC是CPU芯片的主要用途之一，每台桌面PC通常有一颗CPU。根据 IDC 的统计数据，随着全球经济复苏，AI PC带来的技术迭代浪潮开启了商业升级周期，全球桌面PC出货量预计将迎来较快复苏，2024年达到2.63亿台，2028 年将达到2.92亿台。

根据Canalys 的统计数据，2024年中国桌面PC出货量为3,971万台。在产品创新和设备更新需求的推动下，预计2025年将实现3.25%的增长，达到4,100 万台。

服务器作为一种高性能计算机，主要面向云计算、边缘计算、数据存储等需要进行海量数据处理和分析的应用领域，根据服务器路数的不同，一台服务器通常搭载1-4 颗CPU 芯片。

根据IDC的统计数据，从出货量来看，2015年至2022年全球x86 架构服务器出货量从963万台增长至1,381万台，复合增长率5.29%，预计至2025 年出货量将达 1,544 万台；从市场规模来看，2023 年全球服务器市场规模合计 1,362 亿美元，其中x86架构服务器市场规模1,176亿美元。