摘要：科技巨头甲骨文（Oracle）公司公布了最新财报，在总收入和每股收益都略低于市场预期的情况下，股价竟然在盘后交易中一度暴涨近30%。

前天晚上有个大消息，炸翻了整个科技圈。

科技巨头甲骨文（Oracle）公司公布了最新财报，在总收入和每股收益都略低于市场预期的情况下，股价竟然在盘后交易中一度暴涨近30%。

这是什么概念？甲骨文本身就是个6000多亿美元的巨头，一晚上涨出了一个中国石油的市值。

先来看数据，财报本身平平无奇，真正引爆市场的，是它的RPO（剩余履约义务）。

说通俗点，就是已经签了合同、但还没收钱的未来收入。

甲骨文的RPO，从之前的1380亿美元，直接跳涨到了惊人的4550亿美元！

短短一个季度，新增了超过3000亿美元的订单，这几乎相当于全球软件老大微软一年的收入。

实话实讲，这已经不是超预期了，这是在明着告诉全世界：AI的基础设施需求，大到无法想象。

这么大的订单是谁给的？

圈里传得最凶的就是OpenAI、谷歌这些头部大厂。

其实是谁已经不重要了，重要的是，甲骨文用一份创纪录的合同，把自己的商业模式从传统软件商，硬生生扭转到了为AI提供算力基础设施的GPU数据中心运营商。

这就是甲骨文暴涨的根本原因，也是给A股投下的一颗重磅信号弹。

在这种全球AI需求井喷的宏大叙事下，我们前期调整比较充分的光模块、CPO、算力方向，逻辑一下子就清晰起来了。

之前市场有些杂音，看到部分企业业绩增速放缓，就断定行业需求见顶。

是真的吗？最近看了几个投研机构的研报，发现当前行业面临的核心问题，根本不是需求萎缩，而是供给侧遇到了瓶颈。

无论是800G、1.6T这些高端产品的产能爬坡，还是上游核心激光器芯片的短缺，都在限制订单交付。

与此同时，我们国内厂商的护城河，远比想象的要宽。

有些头部公司已经深度绑定了全球顶级客户，联合研发硅光等前沿技术，近30%的净利润率就是最好的证明。这种优势，很难被轻易颠覆。

看懂这个，就知道之前的下跌，不是产业逻辑出了问题，而是典型的筹码问题。

翻滚的牛市里，筹码总要交换。

当AI时代把光模块的科技属性拉满，估值逻辑就该从周期转向成长。

据预测，到2027年，光模块的市场空间仍能实现50%的同比增长。

目光放长远些，我们正处在一个由AI驱动的基础设施建设大浪潮中。

当然，老美那边的AI热火朝天，我们这边的国产替代更是一刻都不能停。

这两天，工信部开了个“十五五”规划座谈会，请来了小米、智元机器人、中国稀土这些企业，明确提出要加强关键核心技术攻关，提升产业链供应链韧性。

话讲得很明白，我们不可能坐视美国人拥有AI霸权。

这不，长江存储三期上周刚刚注册成立，注册资本高达207.2亿元，目标是到2026年底把全球NAND市场份额干到15%。

另一边，昨天大恒科技公告，要砸6个亿在上海搞半导体辅助设备。

这些动作背后，都是同一个逻辑：破而后立，破对美依赖、立中国芯。

这是我们科技战的必由之路。

说到科技，就必须聊聊昨天凌晨的苹果发布会。

库克这次一反常态，把牙膏挤了一整管，iPhone 17系列全系上了120Hz高刷屏，还搞出了个史上最薄的iPhone Air。

为什么一向刀法精准的库克，这次这么大方？

答案很简单：苹果怕了。

2025年上半年，全球高端手机市场，苹果的份额在被华为、小米们快速蚕食。

尤其是在我们国内，苹果二季度市场份额已经掉到第五。

所以库克不得不拿出点真东西来稳住基本盘。

但实话实讲，除了芯片，什么大电池、VC散热板，这些升级在国内安卓厂商面前，基本都是玩剩下的。

全球资本市场也不买账，发布会后苹果股价应声下跌。

本质上，市场最看重的是苹果的AI功能，但国行版Apple Intelligence至今没消息，海外的Siri增强版也一再“跳票”，这才是苹果真正的软肋。

不过，这次苹果取消实体SIM卡，全面推行eSIM，倒是实实在在给我们的三大运营商送了个助攻，中国联通今天盘中大涨就是最好的证明。

说到底，还得感谢国内品牌的穷追不舍，不然库克也不会收起刀法，释放出这点“诚意”。

从全球科技巨头到国内产业政策，我们能清晰地看到一条主线：以AI为核心的新一轮科技革命正在加速，而自主可控是我们在这场革命中必须守住的底线。

回到国内，宏观层面也释放了有意思的信号。

昨天上午统计局公布了8月份的物价数据，CPI同比下降0.4%，说明消费需求还是偏弱。

但是，PPI同比下降2.9%，降幅比上月收窄了0.7个百分点，这是今年3月以来首次收窄。

这个数据怎么解读？一句话总结：反内卷，见效了。

PPI的回暖，主要就是煤炭、钢铁这些工业品价格稳住了。

这说明我们从7月份开始搞的反内卷，通过市场化、法制化的手段治理无序竞争，已经开始在供给端起作用了。

昨天，工信部联合六部门又发了个文，要专项整治汽车行业的网络乱象，什么“黑公关”、“拉踩”引战，都要重点打击。这都是反内卷政策的延续和深化。

供给端在优化，需求端怎么办？

现在消费还是偏弱，所以我们看到巨头们也在寻找新的战场。

阿里昨天就正式发布了“高德扫街榜”，宣布要砸10个亿以上的补贴，鼓励用户到店消费，这显然是冲着美团来的。

巨头们卷起来，老百姓得实惠，对激活消费总是好事。

最后再说两句大盘。

昨天指数探底回升，全天振幅不大，最终沪指涨了0.13%，创业板指表现不错，涨了1.27%。

两市成交额继续萎缩，勉强守在2万亿下方，只有1.98万亿。

缩量意味着什么？

意味着多空双方在这个位置都很谨慎，谁也没有发动总攻的决心。

多头拉不上去，空头也砸不出恐慌盘，市场就陷入了这种最磨人的震荡拉扯。

盘面上，AI产业链在调整几天后，昨天又回来了，工业富联、胜宏科技这些票走得很强，显然是受到了甲骨文业绩的刺激。

而锂矿、电池这些板块跌幅居前，主要是宁德时代宜春锂矿复产的消息，让市场担心供给增加。板块轮动非常快。

越是在这种时候，我们越要保持冷静。

我之前就判断过，指数涨到这个位置，赚钱最舒服的时候已经过去了。

现在市场陷入震荡，千万别什么涨就追什么，那样钱亏得很快。

我的判断是，A股两融余额虽然创了历史新高，但杠杆结构比2015年健康得多，整体风险可控。

现在的震荡，是牛歇脚，在交换筹码。

抓牢AI国产替代这条主线，利用盘中波动，在低位布局，才是当下唯一的解法。

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来源：菁菁看万象