摘要：十几家国内美妆上市公司刚发布财报不久，近期便集中出现了国货美妆品牌疑似陷入经营危机的事件。其中包括华熙生物旗下的润熙泉、润熙禾，以及曾以底妆出圈的blankme。这些品牌都曾有过高光表现，却仍难逃经营困境。

【亿邦原创】十几家国内美妆上市公司刚发布财报不久，近期便集中出现了国货美妆品牌疑似陷入经营危机的事件。其中包括华熙生物旗下的润熙泉、润熙禾，以及曾以底妆出圈的blankme。这些品牌都曾有过高光表现，却仍难逃经营困境。

其中，润熙泉、润熙禾背靠华熙生物。虽然华熙生物坚称公司坚持科学优先导向，但在母公司营收不断萎缩的情况下，加之华熙生物对功能性护肤品业务的调整，这两个本就不在核心位置的品牌，受影响只会更加严重。

blankme的崛起与衰落，更像是近年来新锐彩妆品牌的发展缩影：依靠超头部达人在直播电商起势，借机通过名人红人逐步扩大影响力，获得多轮投资，但由于流量红利逐步收缩，最终陷入经营危机。

01

华熙调整业务

两大子品牌悄然“退场”？

华熙生物旗下护肤品牌润熙泉，目前已清空抖音官方旗舰店全部商品。该店铺账号拥有18万粉丝，获赞18.1万；目前在淘宝搜索“润熙泉”，已无法检索到其旗舰店和官方旗舰店。据悉，该品牌成立于2019年，以胶原蛋白为核心原料，主打抗衰修护功效。

品牌微信小程序官方旗舰店显示“店铺休息中”，店内9款商品有5款显示“已售罄”。微信公众号“润熙泉REHYADRO”最近更新日期为3月27日，“润熙泉品牌福利社”最近更新日期为4月16日。华熙生物官方旗舰店小程序仍在售卖该品牌产品，17款产品中仅2款显示“已售罄”。

值得注意的是，据媒体报道，在品牌“早已迈入亿元大关”的条件下，润熙泉与微信视频号达人郭亿易的合作专场直播，单场GMV达2600万。

品牌总经理赵语婷曾向媒体表示，抖音和视频号是品牌的两大基本盘。北京日化协会官方微信公众号和其他媒体的过往文章显示，赵语婷2023年和2024年时担任华熙生物直播渠道事业部总经理。

华熙生物2025年半年报中明确提及，报告期内公司取得的国产特殊化妆品行政许可证中，便包含润熙泉旗下产品，为“润熙泉雪韵美白祛斑面霜”。

华熙生物旗下疑似关停的护肤品牌，还有润熙禾，一个成立于2019年的母婴护肤品牌。今年7月，华熙生物发文称，乐华娱乐旗下公司天津壹华管理咨询有限公司已于7月10日退出润熙禾的股东名单。同一时间，部分媒体报道称该品牌旗下官方店铺已清空，各大电商平台检索不到品牌官方旗舰店。

二者的合作开始于2023年。天眼查App显示，2023年1月19日，天津壹华与北京华熙海御分别出资2000万元人民币，成立北京润熙禾生物科技有限公司。华熙生物称，“调整现有合作模式”的原因，是润熙禾过去的运营并未体现两个集团创始人的初衷，过去的合作模式无法发挥两个行业头部公司应有的合力。

2025年上半年，华熙生物功能性护肤品业务营收9.12亿元，同比下降34%。实际上，原料产品、医疗终端产品等业务营收也有不同程度的下降，但下降幅度均低于功能性护肤品：原料产品同比下降0.58%至6.26亿元，医疗终端产品同比下降9.44%至6.73亿元。

亿邦动力在此前的报道中曾提及，国内美妆上市公司正通过收购或自营的方式，以“八爪鱼”的姿态向各个品类探索：医美、彩妆、母婴护理……9月8日，上美股份旗下的婴童洗护品牌“面包超人”官宣正式面世，自称国内首个母婴功效品牌，目前已推出修护面霜产品，主打保湿和修护肌肤屏障功效。

02

从顶流带货到被执行

blankme“大厦将倾”？

同样深陷危机的还有曾经的“新贵”——底妆品牌blankme。9月4日，广东省中山市第二人民法院公告显示，知名化妆品代工厂诺斯贝尔，要求blankme母公司上海永熙信息科技有限公司立即支付拖欠的货款80878.65元，加上10%违约金共计88966.52元。

中国执行信息公开网显示，2025年该公司共有11条执行信息，执行金额超1200万元。

其中9条为“限制消费令”，被执行原因均为“未按执行通知书指定的期间履行生效法律文书确定的给付义务”，限制消费人员姓名均为品牌创始人杨博雅。

查询到的最早的限制消费令立案时间为6月17日，另有7条均在8月立案。换言之，该品牌创始人至少从今年6月起就已经被限制高消费。

blankme是一个底妆品牌，成立于2016年，2019年开设天猫旗舰店。这个品牌也曾有过高光时刻。据悉，2021年4月，该品牌首次出现在李佳琦直播间，李佳琦介绍该品牌超15分钟，并形容其“质感跟娇兰一样”。同年，该品牌联合刘梦、辣目洋子、样例等多位艺人进行推广。

据媒体报道，2021年11月至2022年11月，该品牌淘宝海外旗舰店与旗舰店的年度GMV近4亿元。目前，该品牌“小黑盒气垫”仍位于天猫气垫BB霜回购榜第17名。

2024年该品牌曾疑似获得LVMH投资，但被LVMH发文否认。2024年12月16日，LVMH旗下投资公司路威凯腾发布声明称，路威凯腾与blankme母公司上海永熙不存在股权或任何其他形式的投资关系。

声明显示，2023年11月路威凯腾的确曾针对投资事宜与品牌母公司磋商，并签署投资相关协议。然而路威凯腾对该公司业务及财务尽职调查结果不满意，并发现该公司存在未决法律程序，且未如实告知，于是在2024年2月依约书面解除所有协议，且该公司没有异议。

然而当时，上海永熙没有办理股权还原变更登记，因此路威凯腾委托律师向其发送律师函。

尽管如此，在过去几年，上海永熙在资本市场还算顺风顺水。2020年，上海永熙完成天使轮融资，投资方为新世相和尚承投资；2023年完成A轮融资，投资方为众源资本；同年还拿到有客集团的战略投资。

来源：亿邦动力一点号