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【深度阅读】1977年巴菲特致股东的信（二）

However, insurance operations, led again by the truly outstanding results of Phil Liesche’s managerial group at National Indemnity

他被称为“投资界的苏格拉底”“巴菲特背后的智慧灯塔”，用逆向思维击穿华尔街神话，在99年人生中践行“每天起床都比昨天更聪明”——他就是查理·芒格。这位二战气象兵出身的律师，以“终身学习”为武器，将一家濒临破产的纺织厂炼成市值超万亿美元的全球投资帝国，更用多元

典型的例子就是对宋鸿兵《货币战争》的评价。最早这本书大家是当小说看的，随即2015、2016年左右这本书迎来了众多经济和金融学者的批判，当时的主流评价是：“《货币战争》该书在经济学中的地位就相当于《钢铁是怎样炼成的》在冶金学中的地位”。

今年五月初投资界的头等盛事莫过于在奥马哈举行的伯克希尔（BRK.B.US）年度股东大会，这次与别不同的是，巴菲特在股东大会临近结束时宣布将于2026年1月1日退休，而63岁的副董事长格雷格·阿贝尔（Greg Abel）将为其接班人，但巴菲特仍担任伯克希尔董事长

2025年的伯克希尔·哈撒韦年度股东大会堪称一场“资本豪门盛宴”。大会吸引了空前关注，门票需求激增至13.8万张，较去年多出1万张，尽管会场仅容纳4万人。

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中文互联网引起了广泛的讨论、转发，但是坦白的说，一些人只是热衷于传播那些流传甚广的论调，比如别人贪婪我恐惧类似。哪怕到了今天，世间依然多有对他的误解和偏见。

2025年5月3日，美国中西部城市奥马哈的CHI Health中心沐浴在春日的暖阳中，4万名股东从世界各地汇聚，参加伯克希尔·哈撒韦第60周年股东大会。他们屏息凝神，聆听94岁的沃伦·巴菲特- 这位“奥马哈先知” - 分享他的智慧。这一天，巴菲特以一贯的幽默口

巴菲特是世界上最富有的人之一，也是最有成就的投资者之一。1965 年，当伯克希尔・哈撒韦还是一家纺织品制造商时，他接管了该公司。他通过寻找其他售价低于其实际价值的企业和股票进行收购，将公司变成了一家企业集团。

▍本文为个人投资笔记，含大量主观判断，不构成投资建议，请勿作为决策依据

在最新的股东信中，巴菲特提到：“60年前，现任管理层接管了伯克希尔。这一举动是一个错误——我的错误——并且困扰了我们二十年。我应该强调，查理立即发现了我这个明显的错误：尽管我为伯克希尔支付的价格看起来很便宜，但其业务——一家大型北方纺织企业——正走向没落。”