新华制药股价暴跌，投资者质疑其创新与市值管理能力

摘要：在全国资本市场回暖、国资委多次呼吁国企加强市值管理的大背景下，山东新华制药（000756.SZ）股价却屡创新低，引发投资者强烈质疑。4月27日，该公司在线上召开2024年度业绩说明会，投资者普遍关注公司创新能力不足、市值管理缺位等问题。2024年，新华制药实现

在全国资本市场回暖、国资委多次呼吁国企加强市值管理的大背景下，山东新华制药（000756.SZ）股价却屡创新低，引发投资者强烈质疑。4月27日，该公司在线上召开2024年度业绩说明会，投资者普遍关注公司创新能力不足、市值管理缺位等问题。2024年，新华制药实现营业收入84.66亿元，同比增长4.51%。然而，有投资者直指公司"2024年增收不增利"的经营困境，以及创新药研发领域的短板。一位投资者在会上指出："公司似乎在创新方面有一些问题，拥有的大多数是低利率的产品阵营。"另有投资者表示："公司业绩常年稳定但缺少高成长性，如何破局？如何快速发展公司？"面对质疑，新华制药董事长贺同庆表示，公司已与中国药科大学等国内知名科研院所创建创新平台，深耕高附加值原料药市场。公司总经理徐文辉则强调通过"一品一策"提质降本增效，通过精细化预算管理控制费用支出。港股估值"惨不忍睹"

市值表现成为本次说明会投资者关注的焦点。有投资者直言公司港股估值"惨不忍睹"，A股市盈率比大多数医药公司都低，并质问公司是否有增持回购计划。更有投资者列举国务院国资委于2024年12月13日发布的《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，以及2025年4月8日国资委表示全力支持推动中央企业加大增持回购力度，山东省国资委也于4月9日召开增持回购座谈会等重要背景，质疑在多重政策支持下，公司A股却在4月9日创出近3年新低的现状。对此，公司回应称："新华制药非常重视市值管理工作。市值表现受多种复杂因素综合影响，包括宏观经济环境、行业竞争格局变化、资本市场整体波动等。"公司表示将通过加大研发投入、优化全产业链、拓展大健康业务等方式提升市值。会上投资者还关注公司H股股东"维斌公司"的持股情况，质疑该公司增持的股份未在主要股东信息中显示。公司董事会秘书回应称，H股股东分为登记股东与非登记股东，维斌公司为非登记股东，其持股包含在登记股东"香港中央结算（代理人）有限公司"名下。否认同业竞争

同时，有投资者指出新华制药与鲁抗医药同属华鲁集团旗下国企上市公司，两家公司业务重合可能导致同业竞争问题。公司管理层否认存在实质性同业竞争，称两家企业在主要产品、技术、客户等方面显著不同。据悉，新华制药主要产品系解热镇痛类、心脑血管类及中枢神经类等药物；鲁抗医药主要产品包括抗生素原料药、制剂产品和兽用抗生素。据公司介绍，新华制药目前围绕心脑血管类、解热镇痛类、消化系统类等方向开展研发工作，研发管线中药物超过100个，包括用于阿尔茨海默病治疗的OAB-14等多个1类创新药物。公司2024年共获得一致性评价批件9个，新产品生产批件27个。"医药行业是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业，是健康中国建设的重要基础，未来前景广阔。"公司管理层对行业前景持乐观态度。